PTA期貨策略：原油強(qiáng)勢(shì)震蕩影響化工 PTA短期跟隨波動(dòng)

　　期貨：PTA2009周四震蕩走強(qiáng)，收3476(漲30)，總減倉(cāng)3.5萬(wàn)余手，成交量減少。前二十名資金流向：多頭多分散減倉(cāng)，持倉(cāng)量減少，集中度微降；空頭部分集中減倉(cāng)，持倉(cāng)量減少，集中度降低。當(dāng)前現(xiàn)貨社會(huì)庫(kù)存歷史高位、壓力較重，下游需求恢復(fù)但整體仍較弱，供過(guò)于求形勢(shì)；但國(guó)內(nèi)強(qiáng)力寬松政策拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，歐美逐步重啟經(jīng)濟(jì)推升市場(chǎng)情緒。期貨空頭持倉(cāng)集中度較高，部分集中減倉(cāng)，盤面震蕩微漲。短期或強(qiáng)勢(shì)震蕩波動(dòng)，注意市場(chǎng)需求、國(guó)外市場(chǎng)和疫情預(yù)期變化，防范資金集中異動(dòng)洗盤。

　　現(xiàn)貨：華東地區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)參考3280-3350，現(xiàn)貨市場(chǎng)基差走強(qiáng)，成交仍偏弱。近期歐美開始重啟經(jīng)濟(jì)，原油需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，但供需矛盾壓力仍突出；原油承壓震蕩壓制化工整體波動(dòng)。當(dāng)前PTA維持高開工率、周產(chǎn)量近年歷史高位，社會(huì)庫(kù)存壓力較重；國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)能需求提升，紡織品需求有所回暖，但整體庫(kù)存較高，價(jià)格承壓；供需矛盾較大。廠家、貿(mào)易商維穩(wěn)挺價(jià)為主，期貨影響現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)。

　　簡(jiǎn)要策略：PTA2009或強(qiáng)勢(shì)震蕩波動(dòng)，注意市場(chǎng)需求、國(guó)外市場(chǎng)和疫情預(yù)期變化，防范資金集中異動(dòng)洗盤。波段操作：持多10%資金倉(cāng)位，跌破3465平倉(cāng)，若回踩3400附近及以下企穩(wěn)可試多，若上沖3550附近及上方承壓可減多、平多。短線操作：平倉(cāng)觀望，若回踩3400-3440區(qū)企穩(wěn)可試多，若上沖3500-3550區(qū)承壓可試空。短期關(guān)鍵位：3450、3500。

　　策略分析：新冠肺炎疫情爆發(fā)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)沖擊嚴(yán)重，各國(guó)貨幣財(cái)政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟(jì)；近日歐美開始重啟經(jīng)濟(jì)推升市場(chǎng)情緒，但疫情二次爆發(fā)隱憂仍在，且俄羅斯及南美疫情增長(zhǎng)。原油極端漲跌加劇市場(chǎng)波動(dòng)及不確定性。國(guó)內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。當(dāng)前PTA高開工率、周產(chǎn)量歷史高位，需求開始回升；寬松政策增強(qiáng)期貨低價(jià)區(qū)支撐強(qiáng)度，悲觀預(yù)期將加重期現(xiàn)貨沖高后壓力；期貨預(yù)計(jì)將走大幅震蕩、筑底回升走勢(shì)。中長(zhǎng)周期布局戰(zhàn)略：跌至低估低價(jià)區(qū)企穩(wěn)后分步布局中長(zhǎng)線多單為宜，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。

　　提示：全球新冠肺炎累超434萬(wàn)；美國(guó)累積確診超142萬(wàn)，俄超24萬(wàn)。國(guó)常會(huì)：把“六?！弊鳛椤傲€(wěn)”工作的著力點(diǎn)，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤；加大宏觀調(diào)控對(duì)沖力度。央行：當(dāng)前應(yīng)當(dāng)允許宏觀杠桿率有階段性的上升，推動(dòng)降低貸款實(shí)際利率。鮑威爾：需要更多政策來(lái)擺脫經(jīng)濟(jì)衰退，警告經(jīng)濟(jì)“存顯著下行風(fēng)險(xiǎn)”。中國(guó)4月社融、信貸等數(shù)據(jù)均高于市場(chǎng)預(yù)期。歐美部分地區(qū)開始逐步放松疫情管控措施。沙特將在6月額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日。OPEC將未來(lái)三個(gè)月石油需求預(yù)期下調(diào)近300萬(wàn)桶，降幅約15%。財(cái)政部：將適當(dāng)提高財(cái)政赤字率，發(fā)行特別國(guó)債，增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模。