棉花期貨策略：市場需求緩步恢復(fù) 棉花延續(xù)震蕩蓄勢

　　期貨：棉花2009周五震蕩上漲，收11645(漲155)，總減倉8千余手，成交量增加。前十名資金流向：多頭分散增減換倉，持倉集中度微降；空頭部分集中減倉，持倉集中度降低、但仍高于多頭。當(dāng)前現(xiàn)貨社會(huì)庫存歷史高位、壓力較重，下游需求恢復(fù)但整體仍較弱，供過于求形勢；但國內(nèi)強(qiáng)力寬松政策拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，歐美逐步重啟經(jīng)濟(jì)推升需求預(yù)期。期貨關(guān)鍵位空頭打壓力度減弱，多頭支撐增強(qiáng)，盤面減倉上漲。近期或延續(xù)震蕩蓄勢波動(dòng)，注意市場需求、國外市場和疫情預(yù)期變化，防范資金集中異動(dòng)洗盤。

　　現(xiàn)貨：當(dāng)前棉花、棉紗現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)延續(xù)偏強(qiáng)震蕩，趨同期貨。國外美棉播種正常進(jìn)行，印度MSP收購進(jìn)度較快，巴基斯坦植棉面積減少，后期蟲害、天氣因素影響需注意。新疆棉苗期天氣影響也將加大。近日USDA調(diào)低全球棉花消費(fèi)量，但國內(nèi)需求加快，歐美開始重啟經(jīng)濟(jì)、提振市場需求預(yù)期。鄭棉倉單預(yù)報(bào)持穩(wěn)微調(diào)，下游紗線價(jià)格仍偏弱。廠家及棉商維穩(wěn)挺價(jià)，期貨影響現(xiàn)貨市場心態(tài)。

　　簡要策略：棉花2009近期或延續(xù)震蕩蓄勢波動(dòng)，注意市場需求、國外市場和疫情預(yù)期變化，防范資金集中異動(dòng)洗盤。波段操作：持多10%資金倉位，跌破11580平倉，若回踩11200-11450區(qū)企穩(wěn)可試多，若上沖11800-12000區(qū)承壓可減多、平多。短線操作：持多10%資金倉位，跌破11600平倉，若回踩11400-11500區(qū)企穩(wěn)可試多，若上沖11700-11850區(qū)承壓可考慮試空。短期關(guān)鍵位：11450、11850。

　　策略分析：原油強(qiáng)勢大反彈，仍需防范回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。當(dāng)前棉花庫存消費(fèi)比仍處于歷史高位，需求開始回升；寬松政策增強(qiáng)期貨歷史低價(jià)區(qū)支撐強(qiáng)度，悲觀預(yù)期將加重期現(xiàn)貨沖高后壓力；期貨預(yù)計(jì)將走大幅震蕩、筑底回升走勢。中長周期布局戰(zhàn)略：跌至低估低價(jià)區(qū)企穩(wěn)后分步布局中長線多單為宜，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。

　　提示：4月規(guī)上工業(yè)增加值同比增3.9%，前4月固投同比降10.3%，房地產(chǎn)開發(fā)投資降3.3%，4月份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)延續(xù)恢復(fù)改善勢頭。國常會(huì)：把“六?！弊鳛椤傲€(wěn)”工作的著力點(diǎn)，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤；加大宏觀調(diào)控對沖力度。央行：當(dāng)前應(yīng)當(dāng)允許宏觀杠桿率有階段性的上升，推動(dòng)降低貸款實(shí)際利率。有問題可聯(lián)系155貳貳玖肆0056。鮑威爾：需要更多政策來擺脫經(jīng)濟(jì)衰退，警告經(jīng)濟(jì)“存顯著下行風(fēng)險(xiǎn)”。中國4月社融、信貸等數(shù)據(jù)均高于市場預(yù)期。IEA：5月全球石油日產(chǎn)量將下降1200萬桶。十三屆全國人大三次會(huì)議將于22日在北京召開。財(cái)政部：將適當(dāng)提高財(cái)政赤字率，發(fā)行特別國債，增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模。全球新冠肺炎累超443萬，美國確診超145萬，俄超25萬。