棉花期貨策略：棉花蓄勢(shì)增倉(cāng)上沖 市場(chǎng)需求預(yù)期逐步修復(fù)

　　期貨：棉花2009周二沖高減倉(cāng)回調(diào)，收11730(漲140)，總增倉(cāng)1.5萬(wàn)余手，成交量增加。前十名資金流向：多頭分散增減換倉(cāng)，持倉(cāng)集中度微增；空頭多分散增倉(cāng)，持倉(cāng)集中度增加、高于多頭。當(dāng)前現(xiàn)貨社會(huì)庫(kù)存壓力較重，下游需求恢復(fù)但整體仍較弱，供過(guò)于求形勢(shì)；但國(guó)內(nèi)強(qiáng)力寬松政策拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)、歐美逐步重啟經(jīng)濟(jì)，推升需求預(yù)期修復(fù)。近期期貨關(guān)鍵區(qū)域空頭打壓力度減弱，多頭支撐增強(qiáng)，盤(pán)面蓄勢(shì)增倉(cāng)上沖后回調(diào)。近期或走修復(fù)性震蕩上漲行情，注意市場(chǎng)供需及政策預(yù)期變化，防范資金集中異動(dòng)洗盤(pán)。

　　現(xiàn)貨：當(dāng)前棉花、棉紗現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)延續(xù)偏強(qiáng)波動(dòng)，趨同期貨。國(guó)外美棉播種正常進(jìn)行，印度MSP收購(gòu)進(jìn)度較快，巴基斯坦植棉面積減少，后期蟲(chóng)害、天氣因素影響需注意。新疆棉苗期天氣影響也將加大。近日USDA調(diào)低全球棉花消費(fèi)量，但國(guó)內(nèi)需求加快，歐美開(kāi)始重啟經(jīng)濟(jì)、提振市場(chǎng)需求預(yù)期。鄭棉倉(cāng)單預(yù)報(bào)持穩(wěn)微調(diào)，下游紗線價(jià)格仍偏弱。廠家及棉商維穩(wěn)挺價(jià)，期貨支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)。

　　簡(jiǎn)要策略：棉花2009近期或走修復(fù)性震蕩上漲行情，注意市場(chǎng)供需及政策預(yù)期變化，防范資金集中異動(dòng)洗盤(pán)。波段操作：持多10%資金倉(cāng)位，跌破11650平倉(cāng)，若回踩11200-11600區(qū)企穩(wěn)可做多，若上沖12000-12500區(qū)承壓可減多。短線操作：持多10%資金倉(cāng)位，跌破11700平倉(cāng)，若回踩11500-11700區(qū)企穩(wěn)可試多，若上沖12000附近及以上承壓可平多考慮試空。短期關(guān)鍵位：11500、12000。

　　策略分析：當(dāng)前各國(guó)貨幣財(cái)政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟(jì)，對(duì)沖新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊影響。歐美開(kāi)始重啟經(jīng)濟(jì)推升市場(chǎng)需求預(yù)期，原油強(qiáng)勢(shì)大反彈；但俄羅斯及南美疫情增長(zhǎng)，疫情仍存擴(kuò)大隱憂。國(guó)內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)前棉花庫(kù)存消費(fèi)比仍處于歷史高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，期貨預(yù)計(jì)逐步走修復(fù)預(yù)期性震蕩上漲走勢(shì)，需求壓力將加重大漲沖高后短期回調(diào)壓力。中長(zhǎng)周期布局戰(zhàn)略：回踩低估低價(jià)區(qū)企穩(wěn)后分步布局中長(zhǎng)線多單為宜，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。

　　提示：政治局：積極財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強(qiáng)化。美國(guó)全面封鎖華為購(gòu)買(mǎi)采用美國(guó)技術(shù)的芯片，商務(wù)部敦促立即停止錯(cuò)誤做法。4月份社融、信貸等數(shù)據(jù)均高于市場(chǎng)預(yù)期，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)延續(xù)恢復(fù)改善勢(shì)頭。十三屆全國(guó)人大三次會(huì)議將于22日在北京召開(kāi)。美企新冠疫苗第一期臨床實(shí)驗(yàn)者產(chǎn)生中和抗體，提振市場(chǎng)情緒。默克爾和馬克龍支持歐盟成立規(guī)模5000億歐元的復(fù)蘇基金。鮑威爾：美聯(lián)儲(chǔ)致力于使用一切工具應(yīng)對(duì)空前的衰退。全球肺炎確診病例超478萬(wàn)，美國(guó)累計(jì)確診超150萬(wàn)。