PTA期貨策略：原油降庫需求預(yù)期提升 PTA延續(xù)修復(fù)性上漲

　　期貨：PTA2009周三夜盤窄幅震蕩，收3726(跌2)，總減倉4千余手，成交量減少。昨日前十名資金流向：多頭大幅集中增減換倉，持倉集中度微調(diào)；空頭部分集中增減換倉，持倉集中度降低、仍遠(yuǎn)高于多頭。當(dāng)前現(xiàn)貨供過于求形勢，但國內(nèi)強(qiáng)力寬松政策拉動需求、歐美逐步重啟經(jīng)濟(jì)，推升市場需求預(yù)期，原油延續(xù)強(qiáng)勢。國內(nèi)兩套生產(chǎn)裝置檢修停產(chǎn)，助推期貨多頭集中增倉突破大漲，部分空頭離場。近期或延續(xù)修復(fù)性震蕩走強(qiáng)行情，注意市場供需及政策預(yù)期變化，防范資金集中異動洗盤。

　　現(xiàn)貨：華東地區(qū)現(xiàn)貨參考3400-3550(上漲)，成交好轉(zhuǎn)。短期兩套裝置停產(chǎn)檢修提振市場情緒，全國整體仍維持高開工率，社會庫存壓力較重；國內(nèi)聚酯產(chǎn)能需求提升，紡織品需求有所回暖，總體供需矛盾仍較大。近期歐美開始重啟經(jīng)濟(jì)，原油需求預(yù)期好轉(zhuǎn)、強(qiáng)勢沖高，帶動化工支撐增強(qiáng)、整體趨漲。廠家、貿(mào)易商挺價上調(diào)，期貨強(qiáng)化現(xiàn)貨市場心態(tài)。

　　宏觀及外盤因素：政協(xié)十三屆三次會議今日下午3時開幕。4月房地產(chǎn)行業(yè)金融環(huán)境繼續(xù)寬松，首套房貸利率連續(xù)5個月下調(diào)。美聯(lián)儲會議紀(jì)要：疫情構(gòu)成重大經(jīng)濟(jì)威脅，承諾動用所有工具支持經(jīng)濟(jì)，要更明確前瞻指引。英國史上首次發(fā)行負(fù)利率債券。全球累計確診病例超506萬，美國單日新增超1.8萬，巴西新增1.9萬例，為單日最大增幅。美國50個州全部啟動放寬限制的復(fù)工行動。美國EIA原油庫存再度意外不增反降，特朗普考慮對伊新制裁。外盤：復(fù)工希望助推美股上漲，原油震蕩上漲，倫銅續(xù)漲，美元指數(shù)微漲，黃金下調(diào)；短期化工或延續(xù)震蕩上漲波動。

　　簡要策略：PTA2009近期或延續(xù)修復(fù)性震蕩走強(qiáng)行情，注意市場供需及政策預(yù)期變化，防范資金集中異動洗盤。波段操作：持多15%資金倉位，跌破3700平倉，若回踩3600-3650區(qū)企穩(wěn)可做多，若上沖3750-3800區(qū)承壓可減多、平多。短線操作：持多15%資金倉位，跌破3716平倉，若下探3670-3700區(qū)企穩(wěn)可試多，若上沖3750-3800區(qū)承壓可平多考慮試空。短期關(guān)鍵位：3700、3750。

　　策略分析：當(dāng)前各國貨幣財政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟(jì)，對沖新冠肺炎疫情對經(jīng)濟(jì)沖擊影響。歐美開始重啟經(jīng)濟(jì)推升市場需求預(yù)期，原油強(qiáng)勢大反彈；但俄羅斯及南美疫情增長，疫情仍存擴(kuò)大隱憂。國內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)前PTA高開工率、產(chǎn)量歷史高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價預(yù)期，期貨逐步走修復(fù)預(yù)期性震蕩上漲走勢，需求壓力將加重大漲沖高后回調(diào)壓力。中長周期布局戰(zhàn)略：回踩低估低價區(qū)企穩(wěn)后逐步布局中長線多單為宜，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動性。

　　提示：政治局：積極財政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強(qiáng)化。4月份社融、信貸等數(shù)據(jù)均高于市場預(yù)期，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)延續(xù)恢復(fù)改善勢頭。十三屆全國人大三次會議將于22日在北京召開。默克爾和馬克龍支持歐盟成立規(guī)模5000億歐元的復(fù)蘇基金。美企疫苗實驗數(shù)據(jù)遭質(zhì)疑引發(fā)美股跳水。鮑威爾：美聯(lián)儲致力于使用一切工具應(yīng)對空前的衰退，美財長稱愿意為美聯(lián)儲貸款項目承擔(dān)損失。