PTA期貨策略：資金拉漲后部分減倉(cāng) PTA或承壓震蕩洗盤

　　期貨：PTA2009周四承壓震蕩調(diào)整，收3714(跌14)，總減倉(cāng)3.2萬(wàn)余手，成交量減少。前十名資金流向：多頭部分集中減倉(cāng)，持倉(cāng)集中度降低；空頭分散增減倉(cāng)，持倉(cāng)集中度增加、遠(yuǎn)高于多頭。當(dāng)前現(xiàn)貨供過(guò)于求形勢(shì)，但國(guó)內(nèi)強(qiáng)力寬松政策拉動(dòng)需求、歐美逐步重啟經(jīng)濟(jì)，推升市場(chǎng)需求預(yù)期，原油維持強(qiáng)勢(shì)。國(guó)內(nèi)兩套生產(chǎn)裝置檢修停產(chǎn)，資金借勢(shì)拉漲后挺價(jià)力度減弱，部分資金減倉(cāng)。短期或承壓調(diào)整洗盤，注意市場(chǎng)供需及政策預(yù)期變化，防范資金集中異動(dòng)。

　　現(xiàn)貨：華東地區(qū)現(xiàn)貨參考3400-3550(微調(diào))，成交好轉(zhuǎn)。短期兩套裝置停產(chǎn)檢修提振市場(chǎng)情緒，全國(guó)整體仍維持高開工率，社會(huì)庫(kù)存壓力較重；國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)能需求提升，紡織品需求回升，總體供需矛盾仍較大。近期歐美開始重啟經(jīng)濟(jì)，原油需求預(yù)期好轉(zhuǎn)、強(qiáng)勢(shì)沖高，帶動(dòng)化工支撐增強(qiáng)、整體趨漲。廠家、貿(mào)易商挺價(jià)上調(diào)，期貨帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)。

　　簡(jiǎn)要策略：PTA2009或承壓調(diào)整洗盤，注意市場(chǎng)供需及政策預(yù)期變化，防范資金集中異動(dòng)。波段操作：持多15%資金倉(cāng)位，跌破3700平倉(cāng)，若回踩3600-3650區(qū)企穩(wěn)可做多，若上沖3750-3800區(qū)承壓可減多、平多。短線操作：平多觀望，若下探3650-3680區(qū)企穩(wěn)可試多，若上沖3730-3780區(qū)承壓可平多考慮試空。短期關(guān)鍵位：3680、3740。

　　策略分析：當(dāng)前各國(guó)貨幣財(cái)政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟(jì)，對(duì)沖新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊影響。歐美逐步重啟經(jīng)濟(jì)推升市場(chǎng)需求預(yù)期，原油強(qiáng)勢(shì)大反彈；但俄羅斯及南美疫情增長(zhǎng)，疫情仍存擴(kuò)大隱憂。國(guó)內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)前PTA高開工率、產(chǎn)量歷史高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，期貨突破、開啟修復(fù)估值性震蕩上漲趨勢(shì)，庫(kù)存壓力將加重大漲后回調(diào)壓力。中長(zhǎng)周期布局戰(zhàn)略：以低估低價(jià)區(qū)逐步布局中長(zhǎng)線多單為宜，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。

　　提示：政協(xié)會(huì)議開幕，人大會(huì)議將于明日在京召開。政治局：積極財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強(qiáng)化。4月份社融、信貸等數(shù)據(jù)均高于市場(chǎng)預(yù)期，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)延續(xù)恢復(fù)改善勢(shì)頭。生態(tài)環(huán)境部：重點(diǎn)推進(jìn)蘇皖魯豫大氣污染聯(lián)防聯(lián)控涉及鋼鐵8000萬(wàn)噸、4000萬(wàn)噸焦化、1.1億噸石化產(chǎn)能。鮑威爾：美聯(lián)儲(chǔ)致力于使用一切工具應(yīng)對(duì)空前的衰退，美財(cái)長(zhǎng)稱愿意為美聯(lián)儲(chǔ)貸款項(xiàng)目承擔(dān)損失。默克爾和馬克龍支持歐盟成立規(guī)模5000億歐元的復(fù)蘇基金。英國(guó)史上首次發(fā)行負(fù)利率債券。全球累計(jì)確診病例超506萬(wàn)，美國(guó)單日新增超1.8萬(wàn)；巴西新增1.9萬(wàn)例，為單日最大增幅。美國(guó)50州全部啟動(dòng)放寬限制的復(fù)工行動(dòng)。美國(guó)EIA原油庫(kù)存再度意外不增反降，特朗普考慮對(duì)伊新制裁。