棉花期貨策略：棉花承壓震蕩回調(diào) 關(guān)注下方資金支撐強(qiáng)度

　　期貨：棉花2009周四承壓震蕩回調(diào)，收11790(跌10)，總減倉(cāng)1千余手，成交量減少。前十名資金流向：多頭分散減倉(cāng)，持倉(cāng)集中度微調(diào)；空頭部分增倉(cāng)，持倉(cāng)集中度微增、高于多頭。當(dāng)前現(xiàn)貨社會(huì)庫(kù)存壓力較重，下游需求恢復(fù)但整體仍較弱，供過(guò)于求形勢(shì)；但國(guó)內(nèi)強(qiáng)力寬松政策拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)、歐美逐步重啟經(jīng)濟(jì)，推升需求預(yù)期修復(fù)。近期關(guān)鍵位多頭支撐增強(qiáng)，增倉(cāng)挺價(jià)上沖后部分集中減倉(cāng)，盤(pán)面承壓回調(diào)。近期或走修復(fù)性震蕩上漲行情，注意市場(chǎng)供需及政策預(yù)期變化，防范資金集中異動(dòng)洗盤(pán)。

　　現(xiàn)貨：當(dāng)前棉花、棉紗現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)偏強(qiáng)波動(dòng)，趨同期貨。國(guó)外美棉正常播種，印度MSP收購(gòu)進(jìn)度較快，巴基斯坦植棉面積減少，蟲(chóng)害、天氣因素影響引發(fā)注意。新疆棉苗期天氣影響將加大。USDA調(diào)低全球棉花消費(fèi)量，歐美重啟經(jīng)濟(jì)、提振需求預(yù)期，國(guó)內(nèi)需求增加，但下游紗線(xiàn)價(jià)格仍偏弱。廠家及棉商維穩(wěn)挺價(jià)，期貨支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)。

　　簡(jiǎn)要策略：棉花2009近期或走修復(fù)性震蕩上漲行情，注意市場(chǎng)供需及政策預(yù)期變化，防范資金集中異動(dòng)洗盤(pán)。波段操作：持多15%資金倉(cāng)位，跌破11700減倉(cāng)，若回踩11200-11600區(qū)企穩(wěn)可做多，若上沖12000-12500區(qū)承壓可減多。短線(xiàn)操作：觀望，若回踩11500-11700區(qū)企穩(wěn)可試多，若上沖12000-12300承壓可平多考慮試空。短期關(guān)鍵位：11700、11900。

　　策略分析：當(dāng)前各國(guó)貨幣財(cái)政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟(jì)，對(duì)沖新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊影響。歐美逐步重啟經(jīng)濟(jì)推升市場(chǎng)需求預(yù)期，原油強(qiáng)勢(shì)大反彈；但俄羅斯及南美疫情增長(zhǎng)，疫情仍存擴(kuò)大隱憂(yōu)。國(guó)內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)前棉花庫(kù)存消費(fèi)比仍處于歷史高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，期貨預(yù)計(jì)逐步走修復(fù)估值性震蕩上漲走勢(shì)，庫(kù)存壓力將加重大漲沖高后短期回調(diào)壓力。中長(zhǎng)周期布局戰(zhàn)略：以低估低價(jià)區(qū)逐步布局中長(zhǎng)線(xiàn)多單為宜，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。

　　提示：政協(xié)會(huì)議開(kāi)幕，人大會(huì)議將于明日在京召開(kāi)。政治局：積極財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強(qiáng)化。4月份社融、信貸等數(shù)據(jù)均高于市場(chǎng)預(yù)期，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)延續(xù)恢復(fù)改善勢(shì)頭。生態(tài)環(huán)境部：重點(diǎn)推進(jìn)蘇皖魯豫大氣污染聯(lián)防聯(lián)控涉及鋼鐵8000萬(wàn)噸、4000萬(wàn)噸焦化、1.1億噸石化產(chǎn)能。鮑威爾：美聯(lián)儲(chǔ)致力于使用一切工具應(yīng)對(duì)空前的衰退，美財(cái)長(zhǎng)稱(chēng)愿意為美聯(lián)儲(chǔ)貸款項(xiàng)目承擔(dān)損失。默克爾和馬克龍支持歐盟成立規(guī)模5000億歐元的復(fù)蘇基金。英國(guó)史上首次發(fā)行負(fù)利率債券。全球累計(jì)確診病例超506萬(wàn)，美國(guó)單日新增超1.8萬(wàn)；巴西新增1.9萬(wàn)例，為單日最大增幅。美國(guó)50州全部啟動(dòng)放寬限制的復(fù)工行動(dòng)。美國(guó)EIA原油庫(kù)存再度意外不增反降，特朗普考慮對(duì)伊新制裁。