PTA期貨早評：資金打壓后集中減倉 PTA弱勢下探支撐區(qū)

　　期貨：PTA2009周四夜盤減倉下跌，收3642(跌72)，總減倉5.4萬余手，成交量增加。昨日前十名資金流向：多頭部分集中減倉，持倉集中度降低；空頭分散增減倉，持倉集中度增加、遠高于多頭。當(dāng)前現(xiàn)貨供過于求形勢，但國內(nèi)強力寬松政策拉動需求、歐美逐步重啟經(jīng)濟，推升市場需求預(yù)期，原油維持強勢。期貨關(guān)鍵壓力位附近空頭拋壓加大，多頭集中減倉，盤面承壓下跌。短期或承壓回踩支撐區(qū)，注意市場供需及政策預(yù)期變化，防范資金集中異動洗盤。

　　現(xiàn)貨：華東地區(qū)現(xiàn)貨參考3400-3550(微調(diào))，成交好轉(zhuǎn)。短期兩套裝置停產(chǎn)檢修提振市場情緒，全國整體仍維持高開工率，社會庫存壓力較重；國內(nèi)聚酯產(chǎn)能需求提升，紡織品需求回升，總體供需矛盾仍較大。近期歐美開始重啟經(jīng)濟，原油需求預(yù)期好轉(zhuǎn)、強勢沖高，帶動化工支撐增強、整體趨漲。廠家、貿(mào)易商挺價上調(diào)，期貨帶動現(xiàn)貨市場心態(tài)。

　　宏觀及外盤因素：人大會議將于上午9時開幕，28日下午閉幕。全球累計確診病例超517萬，美國單日新增超2.4萬，巴西單日新增超1.8萬、單日死亡創(chuàng)新高。美國上周首申再超預(yù)期，達243.8萬。美聯(lián)儲主席鮑威爾：美經(jīng)濟不確定性創(chuàng)新高，經(jīng)濟衰退沖擊最弱勢群體；副主席稱不傾向于實施負利率，經(jīng)濟可能需要更多財政和貨幣支持；美財長：美國“極有可能”將需要更多刺激政策。美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模超7萬億美元。外盤：美股回調(diào)，原油承壓震蕩，倫銅回調(diào)，美元指數(shù)整理，黃金下探；短期化工或承壓震蕩。

　　簡要策略：PTA2009或承壓回踩支撐區(qū)，注意市場供需及政策預(yù)期變化，防范資金集中異動洗盤。波段操作：平多觀望，若回踩3550-3600區(qū)企穩(wěn)可做多，若上沖3700-3750區(qū)承壓可減多、平多。短線操作：觀望，若下探3570-3600區(qū)企穩(wěn)可試多，若上沖3690-3730區(qū)承壓可平多考慮試空。短期關(guān)鍵位：3680、3740。

　　策略分析：當(dāng)前各國貨幣財政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟，對沖新冠肺炎疫情對經(jīng)濟沖擊影響。歐美逐步重啟經(jīng)濟推升市場需求預(yù)期，原油強勢大反彈；但俄羅斯及南美疫情增長，疫情仍存擴大隱憂。國內(nèi)加強宏觀調(diào)控，強力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟增長。當(dāng)前PTA高開工率、產(chǎn)量歷史高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價預(yù)期，期貨突破、開啟修復(fù)估值性震蕩上漲趨勢，庫存壓力將加重大漲后回調(diào)壓力。中長周期布局戰(zhàn)略：以低估低價區(qū)逐步布局中長線多單為宜，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動性。

　　提示：政治局：積極財政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強化。4月份社融、信貸等數(shù)據(jù)均高于市場預(yù)期，主要經(jīng)濟指標(biāo)延續(xù)恢復(fù)改善勢頭。生態(tài)環(huán)境部：重點推進蘇皖魯豫大氣污染聯(lián)防聯(lián)控涉及鋼鐵8000萬噸、4000萬噸焦化、1.1億噸石化產(chǎn)能。鮑威爾：美聯(lián)儲致力于使用一切工具應(yīng)對空前的衰退，美財長稱愿意為美聯(lián)儲貸款項目承擔(dān)損失。默克爾和馬克龍支持歐盟成立規(guī)模5000億歐元的復(fù)蘇基金。英國史上首次發(fā)行負利率債券。美國50州全部啟動放寬限制的復(fù)工行動。美國EIA原油庫存再度意外不增反降，特朗普考慮對伊新制裁。