PTA期貨早評(píng)：PTA延續(xù)估值修復(fù)性震蕩上漲 洗盤加大

　　期貨：PTA2009周一夜盤支撐性震蕩，收3642(漲2)，總增倉2萬余手，成交量增加。昨日前十名資金流向：多頭部分集中增倉，持倉集中度降低；空頭分散增減換倉，持倉集中度降低、仍遠(yuǎn)高于多頭。近日會(huì)議未提GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，導(dǎo)致短期市場(chǎng)看漲預(yù)期及做多情緒降溫；3600關(guān)口支撐區(qū)多頭主動(dòng)增倉挺價(jià)，盤面震蕩小漲。近期或延續(xù)估值修復(fù)性震蕩上漲走勢(shì)，注意市場(chǎng)供需及政策預(yù)期變化，防范資金集中異動(dòng)洗盤。

　　現(xiàn)貨：華東地區(qū)現(xiàn)貨參考3350-3500(上調(diào))，成交一般。近日兩套裝置停產(chǎn)檢修提振市場(chǎng)情緒，全國(guó)整體仍維持高開工率，社會(huì)庫存壓力較重；國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)能需求提升，紡織品需求回升，總體供需矛盾仍較大。近期歐美開始重啟經(jīng)濟(jì)，原油需求預(yù)期好轉(zhuǎn)、強(qiáng)勢(shì)沖高，帶動(dòng)化工支撐增強(qiáng)、整體趨漲。廠家、貿(mào)易商維穩(wěn)挺價(jià)，期貨影響現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)。

　　宏觀及外盤因素：政協(xié)委員討論政府工作報(bào)告：穩(wěn)中求進(jìn)，全力確保實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。銀保監(jiān)會(huì)等六部門進(jìn)一步規(guī)范信貸融資收費(fèi)，新增多項(xiàng)銀行收費(fèi)“負(fù)面清單”。央行、銀保監(jiān)會(huì)等六部門聯(lián)合下發(fā)通知，規(guī)范信貸融資各環(huán)節(jié)，降低企業(yè)融資綜合成本。發(fā)改委：今年完成一億非戶籍人口在城市落戶的目標(biāo)，新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)3.9萬個(gè)。全球累計(jì)確診病例接近570萬，美國(guó)病例超170萬，印度連續(xù)兩日病例創(chuàng)新高；世衛(wèi)組織稱可能迎來第二波疫情。日本全國(guó)解除緊急狀態(tài)，將追加百萬億日元刺激。外盤：英美休市，歐股上漲，美原油續(xù)漲，美銅整理，美元指數(shù)、黃金震蕩；短期化工或維持強(qiáng)勢(shì)。

　　簡(jiǎn)要策略：PTA2009近期或延續(xù)估值修復(fù)性震蕩上漲走勢(shì)，注意市場(chǎng)供需及政策預(yù)期變化，防范資金集中異動(dòng)洗盤。波段操作：持多10%資金倉位，跌破3620平倉，若回踩3550-3600區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖3700-3750區(qū)承壓可減多、平多。短線操作：持多10%資金倉位，跌破3630平倉，若回踩3570-3600區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖3670-3720區(qū)承壓可平多考慮試空。短期關(guān)鍵位：3600、3660。

　　策略分析：當(dāng)前各國(guó)貨幣財(cái)政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟(jì)，對(duì)沖新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊影響。歐美逐步重啟經(jīng)濟(jì)推升市場(chǎng)需求預(yù)期，原油強(qiáng)勢(shì)反彈；但俄羅斯及南美疫情增長(zhǎng)，仍存擴(kuò)大隱憂。國(guó)內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)前PTA高開工率、庫存高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，期貨開啟估值修復(fù)性震蕩上漲走勢(shì)，兩會(huì)未提GDP目標(biāo)，導(dǎo)致短期回調(diào)壓力增大。中長(zhǎng)周期布局戰(zhàn)略：以低估低價(jià)區(qū)逐步布局中長(zhǎng)線多單為宜，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。

　　提示：政府工作報(bào)告：沒有提出全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，集中精力抓好“六穩(wěn)”、“六?！?；今年赤字率擬按3.6%以上安排，發(fā)行1萬億元抗疫特別國(guó)債；積極財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強(qiáng)化。人大會(huì)議28日下午閉幕。鮑威爾：美聯(lián)儲(chǔ)致力于使用一切工具應(yīng)對(duì)空前的衰退，美財(cái)長(zhǎng)稱美國(guó)“極有可能”將需要更多刺激政策。默克爾和馬克龍支持歐盟成立規(guī)模5000億歐元的復(fù)蘇基金。美商務(wù)部將360等33家中國(guó)企業(yè)/機(jī)構(gòu)列入“實(shí)體清單”。中國(guó)新冠疫苗一期臨床試驗(yàn)證實(shí)安全性，但預(yù)存抗體或削弱疫苗效果。歐洲央行會(huì)議紀(jì)要暗示6月或擴(kuò)大緊急購(gòu)債規(guī)模。