PTA期貨策略：PTA震蕩上沖 延續(xù)估值修復(fù)走強(qiáng)行情

　　期貨：PTA2009周二整理，收3698(跌8)，總增倉1萬余手，成交量減少。前十名資金流向：多頭部分集中增倉，持倉集中度微增；空頭分散增減換倉，持倉集中度微增、仍遠(yuǎn)高于多頭。當(dāng)前PTA高開工率、庫存高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，期貨開啟估值修復(fù)性震蕩上漲走勢。短期或延續(xù)支撐性上沖波動(dòng)，注意市場供需及政策預(yù)期變化，防范資金集中異動(dòng)洗盤。

　　現(xiàn)貨：華東地區(qū)現(xiàn)貨參考3500-3600(上調(diào))，成交好轉(zhuǎn)。當(dāng)前全國裝置整體維持高開工率，社會(huì)庫存壓力較重；國內(nèi)聚酯產(chǎn)能需求提升，紡織品需求回升，總體供需矛盾趨向好轉(zhuǎn)。歐美重啟經(jīng)濟(jì)，原油需求預(yù)期好轉(zhuǎn)、延續(xù)漲勢，帶動(dòng)化工支撐增強(qiáng)、整體趨漲。廠家、貿(mào)易商維穩(wěn)挺價(jià)，期貨影響現(xiàn)貨市場心態(tài)。

　　簡要策略：PTA2009或延續(xù)支撐性上沖波動(dòng)，注意市場供需及政策預(yù)期變化，防范資金集中異動(dòng)洗盤。波段操作：持多15%資金倉位，跌破3675減倉，若回踩3610-3660區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖3800附近及以上承壓可減多、平多。短線操作：持多10%資金倉位，跌破3680平倉，若回踩3640-3670區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖3750-3800區(qū)承壓可平多考慮試空。短期關(guān)鍵位：3680、3750。

　　策略分析：當(dāng)前各國貨幣財(cái)政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟(jì)，對沖新冠肺炎疫情對經(jīng)濟(jì)沖擊影響。歐美重啟經(jīng)濟(jì)推升市場需求預(yù)期，原油強(qiáng)勢反彈；但美國等地疫情延續(xù)，存擴(kuò)大隱憂。國內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)前PTA高開工率、庫存高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，期貨開啟估值修復(fù)性震蕩上漲走勢。中長周期布局戰(zhàn)略：以低估低價(jià)區(qū)逐步布局中長線多單為宜，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。

　　提示：5月財(cái)新制造業(yè)PMI為50.7，好于預(yù)期49.6。5月地方債發(fā)行量超1.3萬億元，創(chuàng)歷史新高?？偫恚航衲陮?shí)現(xiàn)“六?！本陀心芰?shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長，特殊時(shí)期要有特殊的政策、要放水養(yǎng)魚。央行行長：穩(wěn)健的貨幣政策將更加靈活適度，確保流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年，降低貸款實(shí)際利率。政府工作報(bào)告：集中精力抓好“六穩(wěn)”、“六保”；今年赤字率擬按3.6%以上安排，發(fā)行1萬億元抗疫特別國債；積極財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強(qiáng)化。鮑威爾：美聯(lián)儲致力于使用一切工具應(yīng)對空前的衰退，美財(cái)長稱美國“極有可能”將需要更多刺激政策。全球累計(jì)確診病例超634萬；美國單日新增超1.9萬，巴西超1.1萬。