PTA期貨早評：PTA震蕩上漲 原油漲勢或帶動估值突破

　　期貨：PTA2009周二夜盤小漲，收3722(漲26)，總增倉9千余手，成交量減少。昨日前十名資金流向：多頭部分集中增倉，持倉集中度微增；空頭分散增減換倉，持倉集中度微增、仍遠高于多頭。當前PTA高開工率、庫存高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價預期，期貨開啟估值修復性震蕩上漲走勢。短期或延續(xù)支撐性上沖波動，注意市場供需及政策預期變化，防范資金集中異動洗盤。

　　現(xiàn)貨：華東地區(qū)現(xiàn)貨參考3500-3600(上調)，成交好轉。當前全國裝置整體維持高開工率，社會庫存壓力較重；國內聚酯產(chǎn)能需求提升，紡織品需求回升，總體供需矛盾趨向好轉。歐美重啟經(jīng)濟，原油需求預期好轉、延續(xù)漲勢，帶動化工支撐增強、整體趨漲。廠家、貿易商維穩(wěn)挺價，期貨影響現(xiàn)貨市場心態(tài)。

　　宏觀及外盤因素：總理山東考察強調，要聚力“六穩(wěn)”“六?！?，完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務。央行副行長潘功勝：創(chuàng)新貨幣政策工具與降息降準并不矛盾，談不上量化寬松。5月我國重卡市場預計銷售17.5萬輛，同比增長62%，刷新行業(yè)5月份銷量的歷史新高。全球累計確診病例超645萬，巴西單日新增超3萬，美國超1.8萬。外盤：美股續(xù)漲、亞盤股市沖高，原油、倫銅續(xù)漲新高，美元指數(shù)續(xù)跌，黃金回調；短期化工或沖高。

　　簡要策略：PTA2009或延續(xù)支撐性上沖波動，注意市場供需及政策預期變化，防范資金集中異動洗盤。波段操作：持多15%資金倉位，跌破3675減倉，若回踩3630-3680區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖3800附近及以上承壓可減多、平多。短線操作：持多10%資金倉位，跌破3710平倉，若回踩3650-3690區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖3750-3800區(qū)承壓可平多考慮試空。短期關鍵位：3680、3750。

　　策略分析：當前各國貨幣財政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟，對沖新冠肺炎疫情對經(jīng)濟沖擊影響。歐美重啟經(jīng)濟推升市場需求預期，原油強勢反彈；但美國等地疫情延續(xù)，存擴大隱憂。國內加強宏觀調控，強力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟增長。當前PTA高開工率、庫存高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價預期，期貨開啟估值修復性震蕩上漲走勢。中長周期布局戰(zhàn)略：以低估低價區(qū)逐步布局中長線多單為宜，注意關鍵位資金情緒及主動性。

　　提示：5月財新制造業(yè)PMI為50.7，好于預期49.6。5月地方債發(fā)行量超1.3萬億元，創(chuàng)歷史新高?？偫恚航衲陮崿F(xiàn)“六保”就有能力實現(xiàn)經(jīng)濟正增長，特殊時期要有特殊的政策、要放水養(yǎng)魚。央行行長：穩(wěn)健的貨幣政策將更加靈活適度，確保流動性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年，降低貸款實際利率。政府工作報告：集中精力抓好“六穩(wěn)”、“六?！保唤衲瓿嘧致蕯M按3.6%以上安排，發(fā)行1萬億元抗疫特別國債；積極財政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強化。鮑威爾：美聯(lián)儲致力于使用一切工具應對空前的衰退，美財長稱美國“極有可能”將需要更多刺激政策。