棉花期貨策略：棉花或延續(xù)震蕩洗盤 資金調(diào)倉換籌

　　期貨：棉花2009周三承壓回調(diào)，收12020(跌75)，總減倉6千余手，成交量減少。前十名資金流向：多頭部分集中減倉，集中度降低；空頭部分集中減倉，持倉集中度降低、仍遠(yuǎn)超多頭。當(dāng)前棉花需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，庫存供需矛盾逐步好轉(zhuǎn)，期貨逐步走估值修復(fù)性震蕩上漲走勢(shì)。短期沖高后資金拋壓加大、獲利盤減倉，或延續(xù)震蕩洗盤，注意市場(chǎng)成交、政策預(yù)期等變化，防范資金集中異動(dòng)。

　　現(xiàn)貨：當(dāng)前棉花、棉紗現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)走強(qiáng)，趨同期貨。國外美棉正常播種，印度MSP收購進(jìn)度較快；巴基斯坦植棉面積減少，蟲害、天氣因素影響引發(fā)注意；新疆棉苗期天氣影響將加大。國內(nèi)需求增加，歐美重啟經(jīng)濟(jì)，提振棉花需求預(yù)期，下游紗線價(jià)格上調(diào)。廠家及棉商挺價(jià)上漲，期貨帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)。

　　簡要策略：棉花2009或延續(xù)震蕩洗盤，注意市場(chǎng)成交、政策預(yù)期等變化，防范資金集中異動(dòng)。波段操作：持多5%資金倉位，跌破12000減倉，若回踩11700-11900區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖12200-12400區(qū)承壓可平多。短線操作：平多觀望，若回踩11850-12000區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖12150-12350區(qū)承壓可平多考慮試空。短期關(guān)鍵位12000、12200。

　　策略分析：當(dāng)前各國貨幣財(cái)政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟(jì)，對(duì)沖新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊影響。歐美重啟經(jīng)濟(jì)推升市場(chǎng)需求預(yù)期，原油延續(xù)漲勢(shì)；但美國等地疫情延續(xù)，存擴(kuò)大隱憂。國內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)前棉花庫存消費(fèi)比仍處于歷史高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，期貨預(yù)計(jì)逐步走估值修復(fù)性震蕩上漲走勢(shì)，防短期洗盤。中長周期布局戰(zhàn)略：以低估低價(jià)區(qū)逐步布局中長線多單為宜，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。

　　提示：南方洪澇災(zāi)害已影響廣西、廣東等11省份，致262.7萬人次受災(zāi)、110條河流發(fā)生超警以上洪水。沙特將停止額外減產(chǎn)，歐佩克+延長減產(chǎn)。政府工作報(bào)告：集中精力抓好“六穩(wěn)”、“六保”；今年赤字率擬按3.6%以上安排，發(fā)行1萬億元抗疫特別國債；積極財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強(qiáng)化。央行行長：保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年，降低貸款實(shí)際利率。世衛(wèi)組織：全球單日新增病例數(shù)創(chuàng)新高。美單日新增超1.7萬，巴西超3萬。