棉花期貨策略：棉花延續(xù)承壓震蕩洗盤 獲利盤減倉

　　期貨：棉花2009周四承壓下探調(diào)整，收11975(跌45)，總減倉1.1萬余手，成交量增加。前十名資金流向：多頭部分集中增倉，集中度增加；空頭部分集中減倉，持倉集中度降低、仍遠(yuǎn)超多頭。當(dāng)前棉花需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，庫存供需矛盾逐步好轉(zhuǎn)，期貨逐步走估值修復(fù)性震蕩上漲走勢(shì)。短期沖高后資金拋壓加大、獲利盤減倉，或延續(xù)承壓震蕩洗盤，注意市場成交、政策預(yù)期等變化，防范資金集中異動(dòng)。

　　現(xiàn)貨：當(dāng)前棉花、棉紗現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)弱穩(wěn)，趨同期貨。國外美棉正常播種，印度MSP收購進(jìn)度較快；巴基斯坦植棉面積減少，蟲害、天氣因素影響引發(fā)注意；新疆棉苗期天氣影響將加大。國內(nèi)需求增加，歐美重啟經(jīng)濟(jì)，提振棉花需求預(yù)期，下游紗線價(jià)格上調(diào)。廠家及棉商維穩(wěn)挺價(jià)，期貨影響現(xiàn)貨市場心態(tài)。

　　簡要策略：棉花2009或延續(xù)承壓震蕩洗盤，注意市場成交、政策預(yù)期等變化，防范資金集中異動(dòng)。波段操作：持多5%資金倉位，跌破11950減倉，若回踩11650-11850區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖12100-12400區(qū)承壓可平多。短線操作：平倉觀望，若回踩11750-11900區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖12100-12250區(qū)承壓可考慮試空。短期關(guān)鍵位11850、12050。

　　策略分析：當(dāng)前各國貨幣財(cái)政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟(jì)，對(duì)沖新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊影響。歐美重啟經(jīng)濟(jì)推升市場需求預(yù)期，原油延續(xù)漲勢(shì)；但美國等地疫情延續(xù)，存擴(kuò)大隱憂。國內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)前棉花庫存消費(fèi)比仍處于歷史高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，期貨預(yù)計(jì)逐步走估值修復(fù)性震蕩上漲走勢(shì)，防短期洗盤。中長周期布局戰(zhàn)略：以低估低價(jià)區(qū)逐步布局中長線多單為宜，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。

　　提示：5月社融新增3.19萬億，創(chuàng)同期歷史新高；M2增速和新增人民幣貸款均小幅低于預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議維持利率不變，至少維持當(dāng)前購債力度，鮑威爾承諾使用所有工具，稱經(jīng)濟(jì)前景極不確定。水利部：我國已全面進(jìn)入汛期，148條河流發(fā)生超過警戒水位以上的洪水，防汛形勢(shì)很嚴(yán)峻。5月乘用車零售銷量同比增長1.8%，挖掘機(jī)銷量同比增近70%。沙特將停止額外減產(chǎn)，歐佩克+延長減產(chǎn)。政府工作報(bào)告：集中精力抓好“六穩(wěn)”、“六?！?；今年赤字率擬按3.6%以上安排，發(fā)行1萬億元抗疫特別國債；積極財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強(qiáng)化。央行行長：保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年，降低貸款實(shí)際利率。美單日新增超1.8萬，巴西超3.2萬，印度超1.2萬。