PTA期貨策略：原油大波動(dòng)帶動(dòng)化工 PTA或震蕩上漲

　　期貨：PTA2009周五承壓下探調(diào)整，收3688(跌18)，總減倉14萬余手，成交量增加。前十名資金流向：多頭大幅集中減倉，持倉集中度大降；空頭大幅集中減倉，持倉集中度大降、仍高于多頭。當(dāng)前PTA需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，庫存供需矛盾逐步好轉(zhuǎn)，期貨開啟估值修復(fù)性震蕩上漲走勢(shì)。短期原油暴跌帶動(dòng)化工整體大幅下探，支撐區(qū)內(nèi)空頭主動(dòng)減倉、多頭增倉挺價(jià)，PTA或震蕩上漲，注意資金情緒、市場(chǎng)供需及政策預(yù)期變化，防范資金異動(dòng)。

　　現(xiàn)貨：華東地區(qū)現(xiàn)貨參考3500-3650(下調(diào))，成交偏弱。當(dāng)前全國(guó)裝置整體維持高開工率，社會(huì)庫存壓力較重；國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)能需求提升，紡織品需求回升，總體供需矛盾趨向好轉(zhuǎn)。歐美重啟經(jīng)濟(jì)，原油需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，短期高價(jià)回調(diào)，影響化工大幅波動(dòng)。廠家、貿(mào)易商維穩(wěn)挺價(jià)，期貨影響現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)。

　　簡(jiǎn)要策略：PTA2009或震蕩上漲，注意資金情緒、市場(chǎng)供需及政策預(yù)期變化，防范資金異動(dòng)。波段操作：持多10%資金倉位，跌破3660減倉，若回踩3620-3650區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖3750附近及以上承壓可平多。短線操作：持多10%資金倉位，跌破3660平倉，若回踩3630-3660區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖3700-3770區(qū)承壓可平多考慮試空。短期關(guān)鍵位：3650、3700。

　　策略分析：當(dāng)前各國(guó)貨幣財(cái)政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟(jì)，對(duì)沖新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊影響。歐美重啟經(jīng)濟(jì)推升市場(chǎng)需求預(yù)期，原油延續(xù)漲勢(shì)；但美國(guó)等地疫情延續(xù)，存擴(kuò)大隱憂。國(guó)內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)前PTA高開工率、庫存高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，期貨開啟估值修復(fù)性震蕩上漲走勢(shì)，防范短期洗盤。中長(zhǎng)周期布局戰(zhàn)略：以低估低價(jià)區(qū)逐步布局中長(zhǎng)線多單為宜，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。

　　提示：美21州新確診病例上升、單日新增超2.1萬，巴西超3萬，疫情二次爆發(fā)擔(dān)憂情緒加重，歐美股市、原油暴跌。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)：哪怕疫情卷土重來也不應(yīng)再停工，本月將對(duì)經(jīng)濟(jì)注入萬億美元。5月社融新增3.19萬億，創(chuàng)同期歷史新高；M2增速和新增人民幣貸款均小幅低于預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議維持利率不變，至少維持當(dāng)前購債力度，鮑威爾承諾使用所有工具，稱經(jīng)濟(jì)前景極不確定。水利部：148條河流發(fā)生超過警戒水位以上的洪水，防汛形勢(shì)很嚴(yán)峻。5月份汽車銷量同比增長(zhǎng)14.5%，挖掘機(jī)銷量同比增近70%。政府工作報(bào)告：集中精力抓好“六穩(wěn)”、“六?！保唤衲瓿嘧致蕯M按3.6%以上安排，發(fā)行1萬億元抗疫特別國(guó)債；積極財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強(qiáng)化。