棉花期貨策略：資金拋壓減弱 棉花或支撐性震蕩上漲

　　期貨：棉花2009周二震蕩上漲，收11835(漲120)，總減倉1.2萬余手，成交量減少。前十名資金流向：多頭部分集中減倉，集中度降低；空頭部分集中減倉，持倉集中度降低、仍遠(yuǎn)超多頭。近期疫情二次爆發(fā)擔(dān)憂情緒增加，美歐股市、原油承壓回調(diào)加重期貨高價(jià)拋空壓力，部分資金減倉避險(xiǎn)；11700附近多頭支撐增強(qiáng)、空頭減倉，盤面上漲；短期或延續(xù)支撐性震蕩上漲，注意資金情緒、市場(chǎng)成交、政策預(yù)期等變化，防范資金集中異動(dòng)。

　　現(xiàn)貨：當(dāng)前棉花、棉紗現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)小漲，趨同期貨。國外美棉正常播種，印度MSP收購進(jìn)度較快；巴基斯坦植棉面積減少，蟲害、天氣因素影響引發(fā)注意；新疆棉苗期天氣影響將加大。國內(nèi)需求增加，歐美重啟經(jīng)濟(jì)，提振棉花需求預(yù)期，下游紗線價(jià)格上調(diào)。廠家及棉商維穩(wěn)挺價(jià)，期貨影響現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)。

　　簡(jiǎn)要策略：棉花2009或延續(xù)支撐性震蕩上漲，注意資金情緒、市場(chǎng)成交、政策預(yù)期等變化，防范資金集中異動(dòng)。波段操作：持多10%資金倉位，跌破11800減倉，若回踩11600-11750區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖12000附近及以上承壓可平多。短線操作：持多10%資金倉位，跌破11800平倉，若回踩11700-11800區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖11900-12100區(qū)承壓可平多考慮試空。短期關(guān)鍵位11800、11900。

　　策略分析：當(dāng)前各國貨幣財(cái)政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟(jì)，對(duì)沖新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊影響。歐美重啟經(jīng)濟(jì)推升市場(chǎng)需求預(yù)期，美國等地疫情延續(xù)、存擴(kuò)大隱憂，原油沖高承壓回調(diào)。國內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)前棉花庫存消費(fèi)比仍處于歷史高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，期貨預(yù)計(jì)逐步走估值修復(fù)性震蕩上漲走勢(shì)，防短期回調(diào)大幅洗盤。中長(zhǎng)周期布局戰(zhàn)略：以低估低價(jià)區(qū)逐步布局中長(zhǎng)線多單為宜，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。

　　提示：美國財(cái)長(zhǎng)：本月將對(duì)經(jīng)濟(jì)注入萬億美元。水利部：148條河流發(fā)生超過警戒水位以上的洪水，防汛形勢(shì)很嚴(yán)峻。5月份汽車銷量同比增長(zhǎng)14.5%，挖掘機(jī)銷量同比增近70%。政府工作報(bào)告：集中精力抓好“六穩(wěn)”、“六?！?；今年赤字率擬按3.6%以上安排，發(fā)行1萬億元抗疫特別國債；積極財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強(qiáng)化。