PTA期貨策略：PTA或震蕩續(xù)漲 政策寬松信號支撐增強(qiáng)

　　期貨：PTA2009周五小漲，收3734(漲32)，總增倉6千余手，成交量增加。前十名資金流向：多頭分散增減倉，持倉集中度微降；空頭部分集中減倉，持倉集中度降低、略高于多頭。近期疫情擔(dān)憂情緒增加，原油下跌后震蕩回升，市場情緒變化較快、洗盤較多；政府寬松政策信號支撐多頭增倉挺價(jià)，盤面緩漲；短期或延續(xù)支撐性震蕩上漲，注意資金情緒、市場成交、政策預(yù)期等變化影響，防范資金集中異動(dòng)。

　　現(xiàn)貨：華東地區(qū)現(xiàn)貨參考3500-3650(挺價(jià))，成交尚可。當(dāng)前全國裝置整體維持高開工率，社會(huì)庫存壓力較重；國內(nèi)聚酯產(chǎn)能需求提升，紡織品需求回升，總體供需矛盾趨向好轉(zhuǎn)。歐美重啟經(jīng)濟(jì)，原油需求預(yù)期好轉(zhuǎn)、延續(xù)震蕩回升，影響化工大幅波動(dòng)。廠家、貿(mào)易商維穩(wěn)挺價(jià)，期貨影響現(xiàn)貨市場心態(tài)。

　　簡要策略：PTA2009或延續(xù)支撐性震蕩上漲，注意資金情緒、市場成交、政策預(yù)期等變化影響，防范資金集中異動(dòng)。波段操作：持多10%資金倉位，跌破3720減倉，若回踩3670-3710區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖3750-3800區(qū)承壓可減多、平多。短線操作：持多10%資金倉位，跌破3720平倉，若回踩3690-3710區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖3750-3800區(qū)承壓可平多考慮試空。短期關(guān)鍵位：3710、3750。

　　策略分析：當(dāng)前各國貨幣財(cái)政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟(jì)，對沖新冠肺炎疫情對經(jīng)濟(jì)沖擊影響。歐美重啟經(jīng)濟(jì)推升市場需求預(yù)期，美國等地疫情延續(xù)、存擴(kuò)大隱患，原油震蕩回升。國內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)前PTA高開工率、庫存高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，期貨逐步走估值修復(fù)性震蕩上漲邏輯，防范短期回調(diào)大幅洗盤。中長周期布局戰(zhàn)略：以低估低價(jià)區(qū)逐步布局中長線多單為宜，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。

　　提示：易綱：全年貸款新增預(yù)計(jì)近20萬億，社融規(guī)模增量超過30萬億。國常會(huì)：推動(dòng)金融系統(tǒng)向企業(yè)讓利1.5萬億元。北京：全市疫情還處于上升期，嚴(yán)格落實(shí)二級防控措施，以最堅(jiān)決措施阻斷疫情傳播。財(cái)政部發(fā)行抗疫特別國債，7月底前完成1萬億。美十州單日新增創(chuàng)新高，專家稱第二波疫情已開始；巴西、印度新增持續(xù)高位；疫情二次爆發(fā)擔(dān)憂情緒加重。美國財(cái)長：本月將對經(jīng)濟(jì)注入萬億美元。美聯(lián)儲主席：美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)間和強(qiáng)度面臨嚴(yán)重不確定性，購買公司債不是要主宰市場。媒體稱特朗普政府考慮推出1萬億美元基礎(chǔ)設(shè)施方案。政府工作報(bào)告：集中精力抓好“六穩(wěn)”、“六保”；今年赤字率擬按3.6%以上安排，發(fā)行1萬億元抗疫特別國債；積極財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強(qiáng)化。