豆粕期貨策略：庫存或逐步見頂 豆粕行情震蕩企穩(wěn)

　　期貨：豆粕2109周二低開震蕩，收3398(跌6)，總增倉2.1萬余手，成交量減少。前二十名資金流向：多頭分散增倉為主，持倉量大增，集中度稍增；空頭分散增減調(diào)倉，持倉量稍增，資金集中度持穩(wěn)。南美大豆上市，供應(yīng)壓力漸增，美豆行情高位承壓；豬瘟導(dǎo)致國內(nèi)生豬集中拋售，豆粕周度庫存累庫，基差繼續(xù)走弱，但生豬修復(fù)長期看好、行情低位支撐較強(qiáng)；夜盤下探后，部分多頭主動(dòng)增倉，短線或逐步企穩(wěn)反彈波動(dòng)，關(guān)注3400附近資金主動(dòng)性，注意外盤走勢及市場預(yù)期變化。

　　策略分析：當(dāng)前宏觀寬松對商品支撐整體弱化，供需、天氣及市場情緒因素交替影響行情，3月供需報(bào)告環(huán)比變動(dòng)不大。供給方面，美國干旱天氣引發(fā)春播延遲擔(dān)憂，美豆庫消比仍在低位，中國大豆采購轉(zhuǎn)向南美，2021年中國進(jìn)口美豆量或創(chuàng)新高。需求方面，國內(nèi)非瘟影響生豬集中拋售，同時(shí)豆粕季節(jié)性需求下降，但長期看養(yǎng)殖大周期恢復(fù)確定，刺激豆粕遠(yuǎn)期需求增加。操作上參考：行情超跌至重要支撐區(qū)可擇機(jī)布局中長線多單，大幅拉漲后可減倉或?qū)_。

　　行情策略：豆粕2109短期或逐步企穩(wěn)反彈波動(dòng)，關(guān)注3400附近資金主動(dòng)性。短線操作：持多5%資金倉位，跌破3380平倉，若行情下探3330-3360區(qū)企穩(wěn)可考慮試多，若行情上沖3450附近及上方承壓可考慮平多減多。波段操作：低位持多10%資金倉位或回落3350附近及下方布局中線多單。短線關(guān)鍵位：3380、3430。

　　市場消息：受近期豬瘟有所抬頭的影響，農(nóng)戶出欄較多，生豬存欄1-2月份連續(xù)2個(gè)月出現(xiàn)回落。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：截至2021年1月底，能繁母豬存欄量環(huán)比增長了1.1%，已經(jīng)是連續(xù)16個(gè)月增長，同比增長了35%。發(fā)改委：國家發(fā)展改革委下達(dá)中央預(yù)算內(nèi)投資45.5億元，加強(qiáng)對畜禽養(yǎng)殖場的環(huán)境治理等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)扶持力度，支持生豬生產(chǎn)加快恢復(fù)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。CONAB發(fā)布3月供需報(bào)告，調(diào)高了2020/21年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測值至1.351億噸，因?yàn)椴シN面積上調(diào)，該值較2月預(yù)測值高1%，較2019/20年度產(chǎn)量提高8.2%。截至3月26日當(dāng)周，國內(nèi)沿海油廠豆粕庫存74.31萬噸，較上周減少0.22萬噸，降低0.3%，同比增128.15%。