豆粕期貨策略：多空資金大幅增倉 豆粕行情沖高承壓

　　期貨：豆粕2109周二延續(xù)上漲，收3570(漲28)，總增倉4.8萬余手，成交量增加。前二十名資金流向：多頭分散增倉，持倉量大增，集中度增加；空頭部分集中增倉，持倉量暴增，資金集中度大增。當前豆粕09合約受外盤及自身供需預期共同影響，美豆高位持續(xù)走強，美豆粕震蕩反彈；國內需求支撐豆粕大周期底部抬升，行情在3400附近企穩(wěn)后震蕩上行，盤中空頭資金增倉、高位壓力仍較重，短線或有沖高承壓波動，關注前高3600附近的壓力情況，注意外盤走勢及市場預期變化。

　　策略分析：當前宏觀寬松對商品支撐整體弱化，外盤、供需及市場情緒因素交替影響行情。供給方面，美豆種植面積低于預期，美農產品震蕩回落，美豆庫消比仍在低位，2021年中國進口美豆量或創(chuàng)新高。需求方面，國內非瘟影響生豬集中拋售，同時豆粕季節(jié)性需求下降，但長期看養(yǎng)殖大周期恢復確定，刺激豆粕遠期需求增加。操作上參考：行情超跌至重要支撐區(qū)可擇機布局中長線多單，大幅拉漲后可減倉或對沖。

　　行情策略：豆粕2109短期或有沖高承壓波動，關注前高3600附近的壓力情況。短線操作：持多5%資金倉位，跌破3550平倉，若行情下探3480-3520區(qū)企穩(wěn)可考慮試多，若行情上沖3600附近及商上方可考慮平多減多。波段操作：低位持多10%資金倉位或回落3450附近下方布局中線多單。短線關鍵位：3550、3600。

　　市場消息：美國農業(yè)部報告：20/21年度美國大豆產量維持1.12億噸，巴西產量上調200萬噸至1.36億噸，阿根廷產量維持4750萬噸；庫存：20/21年度美國大豆結轉庫存維持325萬噸，全球大豆結轉庫存上調307萬噸至8687萬噸。受近期豬瘟有所抬頭的影響，農戶出欄較多，生豬存欄1-2月份連續(xù)2個月出現(xiàn)回落。農業(yè)農村部：截至2021年1月底，能繁母豬存欄量環(huán)比增長了1.1%，已經是連續(xù)16個月增長，同比增長了35%。發(fā)改委：國家發(fā)展改革委下達中央預算內投資45.5億元，加強對畜禽養(yǎng)殖場的環(huán)境治理等基礎設施建設扶持力度，支持生豬生產加快恢復，促進農業(yè)可持續(xù)發(fā)展。截至3月26日當周，國內沿海油廠豆粕庫存74.31萬噸，較上周減少0.22萬噸，降低0.3%，同比增128.15%。