豆粕期貨策略：節(jié)前資金大幅減倉 豆粕行情延續(xù)調(diào)整

　　期貨：豆粕2109周四延續(xù)調(diào)整，收3575(跌12)，總減倉6.2萬余手，成交量微增。前二十名資金流向：多頭分散減倉為主、個(gè)別集中增倉，持倉量降低，資金集中度微調(diào)；空頭部分集中減倉，持倉量暴降，集中度大降。當(dāng)前美豆高位回落，受此影響國內(nèi)豆粕行情在3700附近承壓走弱，回踩支撐區(qū)。國內(nèi)需求支撐豆粕大周期底部抬升，短空長多，盤中多頭主動(dòng)減倉打壓行情，短線或有承壓震蕩波動(dòng)，關(guān)注3550附近支撐情況，注意外盤走勢及市場預(yù)期變化。

　　策略分析：當(dāng)前宏觀寬松對(duì)商品支撐整體強(qiáng)勢，外盤、供需及市場情緒因素交替影響行情。供給方面，近期美國中西部降雨偏低，美豆播種面積不確定性增加，增加了美豆供需平衡表轉(zhuǎn)寬松的難度，2021年中國進(jìn)口美豆量或創(chuàng)新高。需求方面，生豬補(bǔ)欄仍尚未啟動(dòng)，但下游水產(chǎn)帶動(dòng)需求增加，豆粕庫存環(huán)比下降，長期看生豬養(yǎng)殖大周期恢復(fù)確定，刺激豆粕遠(yuǎn)期需求增加。操作上參考：行情超跌至重要支撐區(qū)可擇機(jī)布局中長線多單，大幅拉漲后可減倉或?qū)_。

　　行情策略：豆粕2109短期或承壓震蕩波動(dòng)，關(guān)注3550附近支撐情況。短線操作：觀望，若行情下探3510-3550區(qū)企穩(wěn)可考慮試多，若行情上沖3630附近及上方可考慮平多減多。波段操作：低位繼續(xù)持多10%資金倉位或回落3500附近下方布局中線多單。短線關(guān)鍵位：3560、3610。

　　市場消息：美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告：20/21年度美國大豆產(chǎn)量維持1.12億噸，巴西產(chǎn)量上調(diào)200萬噸至1.36億噸，阿根廷產(chǎn)量維持4750萬噸；庫存：20/21年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存維持325萬噸，全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存上調(diào)307萬噸至8687萬噸。受近期豬瘟有所抬頭的影響，農(nóng)戶出欄較多，生豬存欄1-2月份連續(xù)2個(gè)月出現(xiàn)回落。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：截至2021年1月底，能繁母豬存欄量環(huán)比增長了1.1%，已經(jīng)是連續(xù)16個(gè)月增長，同比增長了35%。發(fā)改委：國家發(fā)展改革委下達(dá)中央預(yù)算內(nèi)投資45.5億元，加強(qiáng)對(duì)畜禽養(yǎng)殖場的環(huán)境治理等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)扶持力度，支持生豬生產(chǎn)加快恢復(fù)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。截至3月26日當(dāng)周，國內(nèi)沿海油廠豆粕庫存74.31萬噸，較上周減少0.22萬噸，降低0.3%，同比增128.15%。