豆粕期貨策略：多空分散增減調倉 豆粕下探關鍵支撐

　　期貨：豆粕2109周四承壓續(xù)跌，收3472(跌36)，總增倉0.6萬余手，成交量增加。前二十名資金流向：多空雙方分散增減調倉，多頭持倉量稍降、空頭稍增，集中度微增。美豆粕下破395美金/短噸的關鍵支撐后延續(xù)跌勢，國內豆粕現貨挺價、期價走勢強于外盤，行情連續(xù)下探回踩支撐區(qū)。高層加強對大宗商品漲價的監(jiān)管，并且約談部分工業(yè)品企業(yè)，商品整體承壓、波動分化。目前生豬價格大跌后養(yǎng)殖利潤低位，豆粕早盤小幅沖高后逐步震蕩回落，短線或延續(xù)承壓震蕩波動，關注盤中重要支撐位附近做多機會，注意外盤走勢及市場預期變化。

　　策略分析：當前宏觀寬松對農產品低位有支撐，但政策調整影響市場預期，外盤、供需及市場情緒因素綜合影響行情。供給方面，近期美豆播種進度較快、創(chuàng)五年新高，降水正常，美豆供需平衡表大概率仍偏緊，2021年中國進口美豆量或創(chuàng)新高。需求方面，生豬價格下跌、養(yǎng)殖利潤走弱，補欄或慢于預期，豆粕庫存季節(jié)性下降，長期看生豬養(yǎng)殖大周期恢復確定，刺激豆粕遠期需求，整體行情維持慢牛格局。操作上參考：行情超跌至重要支撐區(qū)可擇機布局中長線多單，大幅拉漲后可減倉或對沖。

　　行情策略：豆粕2109短期或延續(xù)承壓震蕩波多，關注盤中重要支撐位附近做多機會。短線操作：觀望，若行情下探3420-3450區(qū)企穩(wěn)可考慮試多，若行情上沖3650附近及上方可考慮減多平多。波段操作：低位繼續(xù)持多10%資金倉位或回落3400-3450區(qū)布局中線多單，上沖前期高價區(qū)3700-3800可以考慮減多平多。短線關鍵位：3450、3520。

　　市場消息：李克強：想方設法做好大宗商品的保供穩(wěn)價工作，努力防止向居民消費價格傳導。商務部：深入推進農產品上行、工業(yè)品下行，助力暢通國內大循環(huán)。美國農業(yè)部5月份報告：維持2020/21年度美國大豆期末庫存預測值不變，仍為1.20億蒲式耳，7年來的最低點；美國大豆出口量預計達到22.8億蒲式耳，大豆壓榨量預計為21.9億蒲式耳，種子用量預計為1.02億蒲式耳，均和上月預測值持平。美國農業(yè)部本月維持巴西大豆產量預測值不變，為創(chuàng)紀錄的1.36億噸，比上年產量高出5.84%。發(fā)改委：國家發(fā)展改革委下達中央預算內投資45.5億元，加強對畜禽養(yǎng)殖場的環(huán)境治理等基礎設施建設扶持力度，支持生豬生產加快恢復，促進農業(yè)可持續(xù)發(fā)展。農業(yè)農村部：4月份能繁母豬存欄量環(huán)比增長1.1%，連續(xù)19個月增長，同比增長23.0%，恢復到2017年年末的97.6%；目前生豬存欄量一直保持在4.16億頭以上，已經基本接近正常年份水平。