豆粕期貨策略：多空資金大幅減倉 豆粕行情震蕩反彈

　　期貨：豆粕2109周五大幅反彈承壓，收3532(漲60)，總減倉6.7萬余手，成交量減少。前二十名資金流向：多空雙方分散減倉為主、個(gè)別集中減倉，雙方持倉量暴降、多頭降幅略高于空頭，集中度大降。高層加強(qiáng)對(duì)大宗商品漲價(jià)的監(jiān)管，并且約談部分工業(yè)品企業(yè)，商品整體承壓、波動(dòng)分化。美豆粕大跌后低位反彈，受此影響國內(nèi)豆粕早盤高開后沖高承壓回落，生豬拋售導(dǎo)致多地豬價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新低，豆粕盤中沖高后多空大幅減倉，短線或逐步震蕩企穩(wěn)，關(guān)注重要支撐位附近做多機(jī)會(huì)，注意外盤走勢(shì)及市場(chǎng)預(yù)期變化。

　　策略分析：當(dāng)前宏觀寬松對(duì)農(nóng)產(chǎn)品低位有支撐，但政策調(diào)整影響市場(chǎng)預(yù)期，外盤、供需及市場(chǎng)情緒因素綜合影響行情。短期看，美國中西部地區(qū)降雨量預(yù)計(jì)增加壓制美豆反彈幅度，美豆播種面積或略高于3月種植意向報(bào)告面積，但美豆整體供需平衡表大概率仍偏緊，2021年中國進(jìn)口美豆量或創(chuàng)新高。需求方面，生豬價(jià)格大跌、創(chuàng)年內(nèi)新低，補(bǔ)欄或慢于預(yù)期，豆粕庫存季節(jié)性下降，長(zhǎng)期看生豬養(yǎng)殖大周期恢復(fù)確定，刺激豆粕遠(yuǎn)期需求，整體行情維持慢牛格局。操作上參考：行情超跌至重要支撐區(qū)可擇機(jī)布局中長(zhǎng)線多單，大幅拉漲后可減倉或?qū)_。

　　行情策略：豆粕2109短期或延續(xù)承壓震蕩波多，關(guān)注盤中重要支撐位附近做多機(jī)會(huì)。短線操作：觀望，若行情下探3470-3500區(qū)企穩(wěn)可考慮試多，若行情上沖3650附近及上方可考慮減多平多。波段操作：低位繼續(xù)持多10%資金倉位或回落3400-3480區(qū)布局中線多單，上沖前期高價(jià)區(qū)3700-3800可以考慮減多平多。短線關(guān)鍵位：3500、3570。

　　市場(chǎng)消息：李克強(qiáng)：想方設(shè)法做好大宗商品的保供穩(wěn)價(jià)工作，努力防止向居民消費(fèi)價(jià)格傳導(dǎo)。商務(wù)部：深入推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品上行、工業(yè)品下行，助力暢通國內(nèi)大循環(huán)。美國農(nóng)業(yè)部5月份報(bào)告：維持2020/21年度美國大豆期末庫存預(yù)測(cè)值不變，仍為1.20億蒲式耳，7年來的最低點(diǎn)；美國大豆出口量預(yù)計(jì)達(dá)到22.8億蒲式耳，大豆壓榨量預(yù)計(jì)為21.9億蒲式耳，種子用量預(yù)計(jì)為1.02億蒲式耳，均和上月預(yù)測(cè)值持平。美國農(nóng)業(yè)部本月維持巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)值不變，為創(chuàng)紀(jì)錄的1.36億噸，比上年產(chǎn)量高出5.84%。發(fā)改委：國家發(fā)展改革委下達(dá)中央預(yù)算內(nèi)投資45.5億元，加強(qiáng)對(duì)畜禽養(yǎng)殖場(chǎng)的環(huán)境治理等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)扶持力度，支持生豬生產(chǎn)加快恢復(fù)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：4月份能繁母豬存欄量環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，連續(xù)19個(gè)月增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)23.0%，恢復(fù)到2017年年末的97.6%；目前生豬存欄量一直保持在4.16億頭以上，已經(jīng)基本接近正常年份水平。