白糖期貨策略：商品整體承壓 白糖再度回踩支撐

　　期貨：白糖2109周五大跌，收5532(跌104)，總增倉1.1萬余手，成交量增加。前二十名資金流向：多頭分散增倉為主，持倉量增加，集中度微調(diào)；空頭部分集中增減倉，持倉量稍增，集中度稍增。今年部分主產(chǎn)國產(chǎn)量下降加之疫情后需求恢復性增長，支撐糖價整體重心上移，美糖近期高位震蕩。當前國內(nèi)糖產(chǎn)量及進口糖量增加，緩解了前期供應偏緊的局面，壓制短期上漲幅度；同時消費恢復的預期仍在，市場中期偏樂觀。美聯(lián)儲嘗試退出宏觀寬松政策，商品整體承壓調(diào)整，白糖期貨再次回踩5500一線支撐，短線或震蕩洗盤波動，關注5500附近支撐情況，注意外盤走勢及市場預期變化。

　　策略分析：當前宏觀寬松對商品價格有支撐，但高層對大宗商品的調(diào)控政策階段性影響市場走勢，短期國內(nèi)現(xiàn)貨供應充足，投機資金離場后，市場逐步回歸基本面。供給方面，國內(nèi)產(chǎn)量增加，白糖庫存量同比處于較高位置，二季度印度出口加快，備案制下預計我國進口將維持高位。需求方面，消費旺季臨近且預期樂觀，近期基差小幅震蕩，遠月升水幅度較大。中長期看，二季度后期需求增量和進口將成為焦點，未來印度和發(fā)達國家的疫情進展及需求恢復節(jié)奏將決定糖價上方空間，整體維持偏強格局。操作上參考：行情超跌至重要支撐區(qū)可擇機布局多單，大幅拉漲后可減倉或?qū)_。

　　行情策略：白糖2109短期或震蕩洗盤波動，關注5500附近支撐情況。短線操作：觀望，若行情下探5450-5500區(qū)企穩(wěn)可考慮輕倉試多，若行情上沖5650附近承壓可考慮平多減多。波段操作：持多10%資金倉位或回落5400-5500區(qū)企穩(wěn)可考慮布局中線多單，若行情上沖5700附近及上方考慮平多減多。短線關鍵位：5500、5580。

　　市場消息：李克強：想方設法做好大宗商品的保供穩(wěn)價工作，努力防止向居民消費價格傳導。商務部：深入推進農(nóng)產(chǎn)品上行、工業(yè)品下行，助力暢通國內(nèi)大循環(huán)。截至4月底，我國累計產(chǎn)糖1053.96萬噸(上年同期1020.98萬噸)，累計銷售495.57萬噸(上年同期552.77萬噸)。20/21榨季截至4月末，中國累計進口食糖392萬噸，同比增加241萬噸。巴西政府機構(gòu)發(fā)出了干旱預警，正面臨91年來最嚴重的干旱。經(jīng)紀商StoneX近日表示，因印度和泰國等國家產(chǎn)量的增加蓋過主要生產(chǎn)國巴西產(chǎn)量的減少，全球糖市場預計將在2021/22年度(10月至9月)從本年度的短缺轉(zhuǎn)向小幅過剩。印度制糖企業(yè)協(xié)會此前表示，截至5月底，印度幾乎全部糖廠已經(jīng)停榨。海關總署：1-4月我國累計進口食糖143萬噸，同比增91萬噸。