白糖期貨策略：空頭資金主動(dòng)減倉 白糖行情大幅反彈

　　期貨：白糖2109周四大幅拉漲，收5529(漲60)，總減倉1.9萬余手，成交量大增。前二十名資金流向：多頭分散增減調(diào)倉，持倉量稍降，集中度減弱；空頭部分分散減倉，持倉量降低，集中度減弱。今年部分主產(chǎn)國產(chǎn)量下降加之疫情后需求恢復(fù)性增長，支撐糖價(jià)整體重心上移，美糖近期高位震蕩。美聯(lián)儲(chǔ)嘗試退出宏觀寬松政策，商品整體承壓調(diào)整，當(dāng)前國內(nèi)糖產(chǎn)量及進(jìn)口糖量增加，緩解了前期供應(yīng)偏緊的局面，施壓期現(xiàn)貨。白糖盤中空頭主動(dòng)大幅減倉，行情企穩(wěn)回升，低位支撐增強(qiáng)，短線或承壓震蕩企穩(wěn)，關(guān)注5500附近支撐情況，注意外盤走勢(shì)及市場(chǎng)預(yù)期變化。

　　策略分析：當(dāng)前宏觀寬松對(duì)商品價(jià)格有支撐，但高層對(duì)大宗商品的調(diào)控政策階段性影響市場(chǎng)走勢(shì)，短期國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)充足，投機(jī)資金離場(chǎng)后，市場(chǎng)逐步回歸基本面。供給方面，國內(nèi)產(chǎn)量增加，白糖庫存量同比處于較高位置，二季度印度出口加快，備案制下預(yù)計(jì)我國進(jìn)口將維持高位。需求方面，消費(fèi)旺季臨近，遠(yuǎn)月升水近月，行情大跌后基差走闊。中長期看，二季度后期需求增量和進(jìn)口將成為焦點(diǎn)，未來印度和發(fā)達(dá)國家的疫情進(jìn)展及需求恢復(fù)節(jié)奏將決定糖價(jià)上方空間，整體維持偏強(qiáng)格局。操作上參考：行情超跌至重要支撐區(qū)可擇機(jī)布局多單，大幅拉漲后可減倉或?qū)_。

　　行情策略：白糖2109短期或承壓震蕩企穩(wěn)，關(guān)注5500附近支撐情況。短線操作：持多5%資金倉位，跌破5520平倉，若行情下探5450-5480區(qū)企穩(wěn)可考慮輕倉試多，若行情上沖5580附近承壓可考慮平多減多。波段操作：持多5%資金倉位，跌破5510平倉，若行情回落5400-5480區(qū)企穩(wěn)可分布考慮布局中線多單，若行情上沖5600附近及上方考慮平多減多。短線關(guān)鍵位：5500、5560。

　　市場(chǎng)消息：李克強(qiáng)：想方設(shè)法做好大宗商品的保供穩(wěn)價(jià)工作，努力防止向居民消費(fèi)價(jià)格傳導(dǎo)。商務(wù)部：深入推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品上行、工業(yè)品下行，助力暢通國內(nèi)大循環(huán)。2020/21年制糖期截至2021年5月底，本制糖期全國共生產(chǎn)食糖1066.05萬噸(上年同期1040.72萬噸)。20/21榨季截至4月末，中國累計(jì)進(jìn)口食糖392萬噸，同比增加241萬噸。巴西政府機(jī)構(gòu)發(fā)出了干旱預(yù)警，正面臨91年來最嚴(yán)重的干旱。經(jīng)紀(jì)商StoneX近日表示，因印度和泰國等國家產(chǎn)量的增加蓋過主要生產(chǎn)國巴西產(chǎn)量的減少，全球糖市場(chǎng)預(yù)計(jì)將在2021/22年度(10月至9月)從本年度的短缺轉(zhuǎn)向小幅過剩。印度制糖企業(yè)協(xié)會(huì)此前表示，截至5月底，印度幾乎全部糖廠已經(jīng)停榨。海關(guān)總署：1-4月我國累計(jì)進(jìn)口食糖143萬噸，同比增91萬噸。