生意社：擴(kuò)產(chǎn)提速&需求滯后 2023一季度PP行情偏弱

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，2023年度一季度PP（拉絲）行情在年初均價7858.33元/噸開始震蕩運(yùn)行，經(jīng)過春節(jié)假期前市場轉(zhuǎn)淡下跌，以及節(jié)后的供需雙增價格回暖，至當(dāng)前三月底均價7825.71噸，一季度PP價格下跌0.42%，最大振幅僅3.12%。總體走勢趨于窄幅波動。

2023年一季度PP行情走勢：

一月跌后回暖：據(jù)生意社監(jiān)測，PP拉絲料1月4日進(jìn)入節(jié)前行情，市場參與者逐漸減少，價格從7875元/噸開始下跌，截至1月11日出現(xiàn)季度低點7700元/噸，區(qū)間跌幅2.22%。而后觸底反彈，價格小幅修復(fù)。至節(jié)后剛需支撐兌現(xiàn)情況堅實，加之原料丙烯節(jié)前受備貨高峰影響，成交氛圍好，價格推漲，利好PP行情回暖迅速。

二月僵持運(yùn)行：PP拉絲料價格二月份行情圍繞月初價格位置窄幅震蕩，僵持運(yùn)行。生意社監(jiān)測，月初均價7966.67元/噸，,月末均價7925元/噸，區(qū)間下跌0.52%%，最大振幅1.76%。此階段行業(yè)負(fù)荷受到企業(yè)盈利能力顯著下降的影響而高位回落，但行業(yè)總體開工下調(diào)有限，貨源總體充裕為主，月內(nèi)供應(yīng)壓力不降反增。供方去庫操作持續(xù)，出廠價有所調(diào)降。同時，二月國PP下游企業(yè)復(fù)工進(jìn)程緩慢，主力下游塑編方面企業(yè)開工率不足40%，終端企業(yè)備貨情況不如預(yù)期，按需采購為主。市場供需博弈行情持續(xù)，加之上游丙烯行情月內(nèi)兩漲兩跌，對PP成本面支撐一般，二月PP價格窄幅波動，大體僵持運(yùn)行。

三月震蕩走跌：據(jù)生意社監(jiān)測，三月前半月承接上月份僵持行情，跌幅集中在下半月。截至3月31日PP拉絲料價格在7825.71元/噸，較月初的7925元/噸下跌1.25%。月內(nèi)企業(yè)開工情況變動有限，總體穩(wěn)定在80%左右，供應(yīng)穩(wěn)定，行業(yè)產(chǎn)能釋放的影響逐漸顯現(xiàn)，供應(yīng)壓力增加。需求方面，主力下游塑編和膜料方面企業(yè)開工率漲跌互現(xiàn)，終端企業(yè)備貨情況一般，按需采購為主。原料丙烯行情整月表現(xiàn)震蕩下跌。實單上低位成交為主，總體對PP支撐力度不佳。產(chǎn)業(yè)鏈主要利空在于油價走低牽制，PP行情持續(xù)弱勢運(yùn)行。

綜合來看影響2023年一季度PP行情的主要因素有以下幾個方面：

新裝置陸續(xù)出貨 行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)升級

我國聚丙烯行業(yè)近年來持續(xù)處于擴(kuò)產(chǎn)擴(kuò)能大周期，2018年至今，國內(nèi)年均產(chǎn)能增長率10.27%。據(jù)生意社了解，除部分企業(yè)延遲到2023年投產(chǎn)以外， 2022年度國內(nèi)PP總新增產(chǎn)能投產(chǎn)300萬噸左右。本年度一季度以來，延遲投產(chǎn)的廣東石化、鎮(zhèn)海煉化、弘潤石化新裝置陸續(xù)向市場釋放產(chǎn)量。本季度供方壓力增量顯著，加之二季度預(yù)計尚有220萬噸產(chǎn)能待投產(chǎn)，業(yè)者普遍對后市心態(tài)偏空。

開工率方面，一季度國內(nèi)聚丙烯企業(yè)開工率大體上高位平穩(wěn)，行業(yè)負(fù)荷在80%左右窄幅波動。季度總產(chǎn)量約767.5萬噸，產(chǎn)量穩(wěn)定，市場供應(yīng)充裕?？鄢汗?jié)假期計算，環(huán)比上季度產(chǎn)量基本持平。供應(yīng)持續(xù)寬松，同時產(chǎn)能的加速擴(kuò)張，疊加影響本季度供應(yīng)壓力，致企業(yè)定價疲弱運(yùn)行。

下游企業(yè)跟進(jìn)謹(jǐn)慎 需求端消費(fèi)增速滯后

國內(nèi)一季度聚丙烯消費(fèi)方面總體弱勢震蕩。聚丙烯下游各行業(yè)春節(jié)假期后復(fù)工緩慢，加之國際原油的偏弱波動，企業(yè)成本壓力大、低利潤現(xiàn)象凸顯，制約企業(yè)訂單情況。同時輸入性通脹影響面波及PP終端企業(yè)，備貨需求方面普遍跟進(jìn)謹(jǐn)慎，其中二月份PP消費(fèi)下滑尤為明顯。面對聚丙烯產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，其消費(fèi)情況相對滯后，拖拽現(xiàn)貨價格行情。

原料丙烯先揚(yáng)后抑 聚丙烯成本支撐不佳

據(jù)生意社監(jiān)測，截至3月31日國內(nèi)丙烯現(xiàn)貨均價在7096元/噸，較年初的7244元/噸下跌1.46%。季度內(nèi)前期備貨潮拉動需求，下游低位補(bǔ)倉，上游庫存可控。但季度后半需求受到抑制，價格快速回落。疊加原材料價格弱勢波動，致產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力不穩(wěn)。一季度丙烯市場競爭激烈，當(dāng)前市場已回歸基本面行情，對PP成本支撐有限。

后市預(yù)測：生意社聚丙烯分析師認(rèn)為，2023年一季度PP行業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張，當(dāng)前新增生產(chǎn)線出料影響尚未到達(dá)頂峰，終端需求增速一時難以跟進(jìn)。產(chǎn)銷錯配狀態(tài)將持續(xù)影響PP市場，供應(yīng)端壓力或?qū)㈤L期化。加之國際通脹經(jīng)濟(jì)環(huán)境拖累，石化企業(yè)盈利能力受到?jīng)_擊。成本端總體對PP支撐力度不強(qiáng)，市場落位于供需博弈行情。綜上影響因素，一季度PP產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品市場動能一般，價格行情震蕩走跌。四月開始，央行釋放流動性資金或?qū)恼呙胬肞P市場，但生意社認(rèn)為長期來看市場供需錯配仍將是主要格局，PP行情或?qū)⒁虼硕鵁o法大幅上漲。

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