生意社：向淡季過渡 11月塑料期貨三料先揚后抑

上個月塑料行業(yè)處于“銀十”傳統(tǒng)旺季，但塑料期貨三品行情冷卻迅速，未能延續(xù)漲勢。本月承接了成色不足的“銀十”行情，上旬，得益于我國三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)搶眼以及美聯(lián)儲釋放暫停加息信號，同時中美關 系得到部分緩和，宏觀經(jīng)濟環(huán)境的好轉支撐部分市場信心。成本方面，由于俄關稅政策以及部分國家出口策略的調整，疊加需求偏弱影響，塑料共通遠端上游國際原油震蕩走跌。而塑料下游企業(yè)備貨意愿不活躍，消費跟進滯后，市場動能逐漸步入到年底淡季。十一月塑料期貨三料行情在消息面利好與消費收縮等因素的影響下，市場價格統(tǒng)一表現(xiàn)為窄幅的先漲后跌。

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)顯示，截止到11月28日，各產(chǎn)品現(xiàn)貨均價月跌幅從低到高依次為，PP(拉絲)-0.74%、PVC-1.37%、LLDPE-1.42%。

行情分析

PP

十一月初國內(nèi)聚丙烯市場承接十月底整理行情，價格先揚后抑，漲幅集中在上旬。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)顯示，至11月28日PP拉絲料基準價較月初下跌0.74%。供應方面，月內(nèi)國內(nèi)PP行業(yè)部分生產(chǎn)線檢修，疊加新裝置投產(chǎn)空窗期，負荷較十月下調4%左右，總體在76%以上大穩(wěn)小動。場內(nèi)貨源大體充足，供應端壓力一般。下游方面，塑編負荷維持在四成五以上，膜料與注塑方面企業(yè)開工率都在六成五左右，總體位置平穩(wěn)。PP主力終端企業(yè)開工率雖然能維持前期，但月內(nèi)消費量逐漸向淡季水平過渡。買家備貨意愿偏低，拿貨圍繞維持生產(chǎn)。上游丙烯月初有供方利好支撐，但受原油價格走弱影響而漲后回落，PDH方面由于天然氣與丙烷需求的增加和巴拿馬運河運輸滯后而價格走強。煤方面表現(xiàn)偏積極，甲醇行情相對比較平穩(wěn)。原料端漲跌互現(xiàn)，總體對PP支撐力度尚可。期貨方面十一月以來同樣弱勢震蕩，28日主力PP2401結算價7424元/噸，較月初下跌185元/噸，對現(xiàn)貨行情形成拖累。本月份聚丙烯窄幅震蕩行情的形成原因，主要是由于供需雙走弱引起的基本面壓力。當下PP市場成交難有實質放量，預計或將延續(xù)偏弱整理運行。

PVC

根據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)顯示，11月28日國內(nèi)PVC電石法SG5價格均價為5764元/噸，較月初下跌1.37%。月初由于十月底期貨上漲帶動以及原油止跌反彈，市場信心得到短期提振，廠家試探性提漲。后國際原油價格重挫，加之各類公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所下滑，行情旋即變臉轉弱。月內(nèi)PVC原料電石方面價格弱穩(wěn)，成本面支撐不強。下游交投情況一般，多謹慎觀望。包括房地產(chǎn)企業(yè)相關需求在內(nèi)的消費未見抬頭，整體成交情況偏弱，剛需補貨為主。期貨行情偏向消極，11月28日主力聚氯乙烯V2401結算價5873元/噸，較月初下跌212元/噸。對現(xiàn)貨價格形成拖拽。預計，短期內(nèi)PVC市場偏弱整理運行，密切關注消息面變化。

PE

十一月以來，聚乙烯現(xiàn)貨行情同樣呈現(xiàn)窄幅震蕩，中下旬逐漸下跌的行情。生意社商品行情分析系統(tǒng)顯示，LLDPE11月28日基準價位置在8111.43元/噸，區(qū)間內(nèi)有1.42%的跌幅。其他型號聚乙烯產(chǎn)品也有不同程度的下跌。成本端，美國原油庫存增加、OPEC+會議推遲、市場對其減產(chǎn)預期消息釋放殆盡。乙烯方面同步承壓走弱，原料對聚乙烯支撐力度弱勢。 供應方面，石化企業(yè)檢修裝置較前期減少，聚乙烯供應仍然充足。下游農(nóng)膜旺季已過，需求回落。管材料消費同樣疲弱。市場需求不及預期，為促成交，商家讓利出貨。期貨方面主力聚乙烯L2401，11月28日結算價7864元/噸，較月初下跌293元/噸。盤面走勢弱勢下跌，對現(xiàn)貨無提振作用。當前PE市場動能不足，預計短期內(nèi)行情或將震蕩偏弱為主。

后市預測

十一月塑料期貨三料現(xiàn)貨行情大體同步先揚后抑。宏觀上，上旬的外部經(jīng)濟環(huán)境改善的消息面利好，由于中美會晤成果有限而造成市場期望回落。同時月內(nèi)國際油價下跌，塑料共通遠端成本支撐作用下滑。目前，聚合企業(yè)開工情況中高，貨源供應基本充裕。塑料消費滯后，雙11電商方向消費放量不明顯，終端企業(yè)囤貨意愿低下。場內(nèi)交投偏淡，商家操作普遍讓利走單。疊加近期人民幣匯率連續(xù)升值，進口產(chǎn)品成本降低，市場競爭加劇。綜上，塑料期貨三料目前供需雙下滑，市場活躍度向年底淡季過渡。預計短期內(nèi)塑料期貨三料市場缺乏利多指導，價格或將延續(xù)偏弱整理格局。