生意社：9月木漿呈V型走勢 短期持續(xù)區(qū)間震蕩

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測：9月針葉木漿呈先降后漲走勢，闊葉木漿價(jià)格則震蕩下行。9月30日針葉木漿山東地區(qū)市場均價(jià)為6250元/噸，與9月1日均價(jià)相比保持平穩(wěn)。9月30日闊葉木漿山東地區(qū)市場均價(jià)為4790元/噸，與9月1日均價(jià)4900元/噸相比下降了2.24%。

供應(yīng)方面：9月初隨著加拿大罷工已結(jié)束，海外漿廠報(bào)價(jià)明顯下調(diào)，加之外需的走弱，未來漿廠發(fā)往中國的貨源將有增加，后續(xù)國內(nèi)進(jìn)口量存在回升的可能性。而國內(nèi)新產(chǎn)能持續(xù)釋放，增加市場紙漿供應(yīng)，對(duì)漿價(jià)形成壓制，導(dǎo)致漿價(jià)承壓下滑。

9月中下旬從主產(chǎn)國7月的發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)來看，預(yù)計(jì)9-10月國內(nèi)闊葉漿進(jìn)口量或先微增后下降，針葉漿的供給壓力整體仍然不高，但是市場傳聞8月買盤成交較好，國內(nèi)進(jìn)口情況或難以出現(xiàn)明顯縮量，因此對(duì)于盤面形成明顯的上行驅(qū)動(dòng)，針葉木漿價(jià)格呈現(xiàn)上調(diào)。而闊葉漿產(chǎn)能增長壓力持續(xù)，使得闊葉木漿價(jià)格走弱。

需求方面：前期受漿價(jià)下行影響，下游原紙利潤邊際轉(zhuǎn)好，采購情緒有所提升，工廠耗漿數(shù)量邊際修復(fù)帶動(dòng)漿價(jià)趨穩(wěn)并有所上升。但隨后受紙漿期貨走跌和原紙市場終端訂單放量有限影響，下游采購積極性不高，市場暫無明顯集中增量補(bǔ)庫意愿，使得9月上旬木漿價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌。

9月中下旬造紙行業(yè)逐步進(jìn)入旺季，隨著新一輪教輔教材文化紙訂單、雙11生活紙訂單開啟，下游原紙行業(yè)開工率或有回升，紙企原料庫存偏低位，因此對(duì)于木漿采購表現(xiàn)偏強(qiáng)，帶動(dòng)針葉漿價(jià)格稍有上行。但其余紙種終端需求表現(xiàn)仍顯不佳，部分中小廠家存停機(jī)情況，現(xiàn)貨價(jià)格受需求端掣肘也有下行表現(xiàn)。

進(jìn)口方面：據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國2024年8月紙漿進(jìn)口量為280.7萬噸，環(huán)比上漲20.7%，同比下降14.6%，全年累計(jì)進(jìn)口量2296.4萬噸，累計(jì)同比下降2.5%。8月份紙漿進(jìn)口量呈現(xiàn)上漲趨勢，但依舊低于上半年月均進(jìn)口量。

國內(nèi)港口數(shù)據(jù)：截止2024年9月26日，中國紙漿主流港口樣本庫存量：173.4萬噸，較上期下降1.5%，庫存量在本周呈現(xiàn)去庫的走勢。其中青島港庫存104.5萬噸，較上期下降3.1%；常熟港庫存53.9萬噸，較上期上漲1.3%。

期貨方面：9月上旬紙漿期貨價(jià)格開始跳水下跌，半月內(nèi)跌幅超7.8%，隨著海外氛圍預(yù)期轉(zhuǎn)暖，紙漿再度開始修復(fù)反彈。截至9月30日上期所紙漿期貨sp2501主力合約開盤價(jià)5882元/噸，收盤價(jià)5912元/噸，最高價(jià)5946元/噸，成交28.9萬手，持倉128,208手。

生意社木漿分析師認(rèn)為，市場紙漿供應(yīng)壓力將持續(xù)增加，國外漿廠檢修計(jì)劃相對(duì)較少，新增產(chǎn)量有所增加。而需求雖有金九銀十的旺季提振，但在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行承壓的背景下仍有偏弱，預(yù)計(jì)短期木漿現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)區(qū)間價(jià)格震蕩調(diào)整。

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