生意社：白糖旺季不旺 價(jià)格疲軟

　　據(jù)生意社監(jiān)測：本周初一級白糖均價(jià)為5640元/噸，周末一級白糖均價(jià)為5616元/噸，價(jià)格下跌0.41%，價(jià)格相比去年同期下跌2.71%。

　　市場分析

　　白糖：

　　國內(nèi)來看，造成國內(nèi)白糖與原糖供需面不同的主要原因是，國內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)定，受進(jìn)口大增、糖漿維持高位的階段性利空影響，導(dǎo)致國產(chǎn)糖去庫受阻，期貨、現(xiàn)貨價(jià)格承壓。壓制國內(nèi)白糖走高的因素在慢慢發(fā)生變化，國內(nèi)供需有可能改善，基本面驅(qū)動逐漸顯現(xiàn)，2021白糖基本面上行驅(qū)動增加，鄭糖估值有望繼續(xù)修復(fù)。

　　2020/2021榨季我國食糖供需處于緊平衡格局，由平衡轉(zhuǎn)向偏緊。從數(shù)據(jù)上來說庫存消費(fèi)比連續(xù)多年下降，目前庫存消費(fèi)比處于非常低的位置。由于進(jìn)口征稅保護(hù)政策取消，未來進(jìn)口增加，預(yù)測未來年度庫存略微增加，具體還要看實(shí)際進(jìn)口情況，并非代表絕對利空。庫存消費(fèi)比略有增加，依然處于低位。

　　后期預(yù)測

　　國內(nèi)白糖5月沖高回調(diào)，國內(nèi)白糖和國際原糖價(jià)格走勢大趨勢一致，總體重心不斷上移，但漲幅不及國際原糖。主要是前期國內(nèi)白糖價(jià)格遠(yuǎn)高于國際原糖價(jià)格，未來價(jià)差逐漸縮小，進(jìn)口保護(hù)政策結(jié)束，配額外進(jìn)口緩慢放開，未來漲跌幅有望趨于一致。