生意社：利多出盡 5月白糖價格先漲后跌

一、價格走勢

據(jù)生意社監(jiān)測：5月1日白糖均價為6650元/噸，5月31日白糖均價為6666元/噸，價格上漲0.24%，價格相比去年同期下跌5.87%，五月份白糖最高價格為6696元/噸，最低價格為6650元/噸。

二、行情分析

白糖：

根據(jù)生意社k柱圖可以看出，5月份白糖價格先漲后跌，5月中旬價格開始回調(diào)。5月份漲幅最高達0.36%。最大跌幅為0.15%。

第一階段

上漲階段（5月1日-5月14日 ）白糖大幅上漲主要原因：1、國內(nèi)白糖供應呈現(xiàn)增長趨勢，但產(chǎn)銷數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，銷售速度加快，支撐5月上旬上漲。2、進口量仍較為偏低，利好提振白糖市場。

第二階段

下跌階段（5月15日月-5月31日）：白糖下跌主要原因1、國內(nèi)方面供應端國產(chǎn)糖進入去庫周期，工業(yè)庫存同比有所增加。2.加工糖進口窗口打開，替代作用顯現(xiàn)白糖價格疲軟。

國內(nèi)基本面情況

供應增加：截至4月底，2023/24年制糖期甘蔗糖廠除云南省外，其他省糖廠均全部收榨。2024年4月生產(chǎn)食糖38.08萬噸，同比增長58.67%；2023/24榨季累計生產(chǎn)食糖995.39萬噸，同比增長99萬噸，增幅11.06%。

需求增加：2024年4月銷售食糖101.2萬噸，環(huán)比增加5.86%，同比增加29.74%；2023/24榨季累計銷售食糖574.65萬噸，同比增加59.82萬噸，增幅11.62%。

進口減少：2024年4月中國食糖進口量5.43萬噸，同比減少27.44%，進口量偏低，利好提振國內(nèi)白糖市場。巴西是中國白糖主要進口國，中國八成以上的白糖來自于巴西，從近期船報來看，4月份從巴西港口發(fā)船到中國的非常有限，5月份目前僅一船，6月份目前有兩船，故二季度白糖進口量維持較低水平。

替代糖進口量增加：海關(guān)數(shù)據(jù)顯示2024年4月中國糖漿進口量19.10萬噸，同比增長6.56%，環(huán)比增長21.34%；2024年1-4月總共進口糖漿51.67萬噸，同比增長5.51%，進口量連續(xù)三個月增長。

國內(nèi)情況綜述：

5月上旬國內(nèi)白糖供需雙增，雖供應增加，但下游需求好轉(zhuǎn)，相比白糖供應的增加，銷售數(shù)據(jù)的增加更為突出，加之進口量縮減。支撐白糖價格上漲，5月下旬隨著白糖榨季全面結(jié)束，白糖進入去庫周期，工業(yè)庫存同比有所增加，替代糖漿進口量增加，替代作用顯現(xiàn)，白糖價格疲軟下跌.

后市預測：

短期來看，國內(nèi)糖廠收榨季完全結(jié)束，隨著夏季來臨，消費旺季啟動，進口糖在三季度將增加，但隨著國產(chǎn)糖去庫存的推進，三季度供應雖有增加預期但總量可控，變數(shù)依然是替代進口糖源階段性集中到港對國內(nèi)白糖市場的沖擊。長期來看，進口糖大量到港以及新糖上市，或使國內(nèi)糖市供需格局轉(zhuǎn)松，預計糖價或?qū)⒕S持重心下移走勢。