南華期貨：山東花生產業(yè)調研報告

　　山東是花生的傳統生產區(qū)域也是主要的加工區(qū)域，加之現在正值花生的播種窗口期，南華期貨研究員帶著一系列市場聚焦的問題，在鄭州交易所的組織下開始了為期5天的山東地區(qū)的花生調研。這次調研主要聚焦于新作花生種植意愿、交割標準的指標細則、進口花生對現階段及未來供應的影響等方面，走訪了多家花生產業(yè)鏈的種植戶、貿易商、港口倉庫、油廠和交割檢測機構等企業(yè)，希望能夠匯集產業(yè)的聲音，從不同角度解讀花生基本面的情況，幫助投資者對花生未來的走勢有更深一步的理解。

　　調研時間：4月26日下午

　　調研企業(yè)：A港口倉庫有限公司

　　公司：主營花生的倉儲、物流、進出口通關

　　1、大部分進口花生都是港口直提，前期天津，廣東黃埔港進口量較多。

　　2、進口米黃曲霉素的相關指標方面，蘇丹米的質量較為穩(wěn)定，通過率較高。蘇丹花生的年產量基本在200萬噸有余，11月收獲后，12月份左右完成脫殼，一部分供給本國使用，到中國國內的時間在一個月左右，最早2月到國內。

　　3、塞內加爾的花生米由于今年運輸環(huán)節(jié)的時間較長，導致酸價等指標都有一定偏高，通過率不及蘇丹花生米。

　　4、該倉庫年初到現在到該倉庫的進口米的基本是蘇丹米，塞內加爾米在陸續(xù)進口中，持續(xù)到7月左右。

　　調研時間：4月26日下午

　　調研企業(yè)：A大型油廠

　　公司：主營花生貿易，花生壓榨及產成品銷售

　　1、非洲米收獲后的水分較國內花生米低，在9%左右，而非洲米交易的時候水分只有3%-5%。

　　2、今年舊作國產花生的含油率較低，往年基本在45%-46%，而今年舊作花生普遍在40%-42%左右。

　　3、該企業(yè)的壓榨成本在300-400元，考慮到存仁榨油會使得花生油更香，因此該油廠儲存方面基本都考慮存儲花生米現榨。

　　4、目前我國花生機械化還是在30%左右，沒有很大提升，收貨主要還是依賴手工。且花生大規(guī)模種植戶很少，主要因為資金和人力等因素的限制達不到像玉米、小麥這類作物規(guī)模種植的程度。

　　5、作物替代方面，山東地區(qū)這塊，南部的煙臺、威海等地區(qū)的花生種植地不易被替代，而平原地區(qū)較容易替代，因為一些丘陵地區(qū)只能種植花生且花生抗旱能力強，而花生主要的替代作物玉米更適合濕潤肥沃的土地。

　　6、花生壓榨的開機率主要考慮銷售情況，以銷定產。但是銷售終端的花生油提不上價，老百姓的接受意愿有限?？赡茈S著物價水平整體上漲，終端會逐漸接受這個花生油的價格。

　　7、國內收購基本6月中下結束，現階段已經是收尾階段了。進口米在6-7月之前非洲米進口結束，再晚可能是進口印度米。

　　8、黃曲霉素方面，油料米會按國標檢查，而食品米要求更高，上市前廠家會去產區(qū)調研，將超標區(qū)域排除。食品米花生脫殼時候需要加水，加水過程不會產生黃曲霉素。

　　9、因為花生期貨的運行時間較短，且未經過交割，該企業(yè)暫時沒有介入套期保值。

　　調研時間：4月27日上午

　　調研企業(yè)：B大型油廠

　　公司：主營花生貿易，花生壓榨及產成品銷售

　　1、該廠今年進口米采購較多，占比為總量的60%-70%，進口來源主要從非洲地區(qū)和印度進口。非洲剛開始進口到廠不久，而印度去年就開始進口，后續(xù)進口將非洲米占多。目前市場上國產米基本不多了，進口米占主導地位。今年該廠也進口了一部分花生油。

　　2、目前花生仁庫存比較去年持平。現階段已經開始存米入冷庫，6月-8月旺季將拿出來榨油。該廠的小包裝油主要銷往山東，唐山，部分去線上銷售。而散油則銷往全國各地?；ㄉ洼^別的油脂漲價早，但是后續(xù)大宗油脂持續(xù)上漲的時候沒有緊跟。

　　3、年前農戶基層自己漲價的時候油廠收購量其實很小，那段時間也透支了價格的漲幅，目前收購價最高9400-9500元/噸，且現階段國內米收購量較小。

　　4、期貨交割品的標準比油廠的收購標準偏好，溢價在300元左右，交割品標準可以做小榨花生油，做大榨花生油會有些不劃算?；ㄉ谪浬鲜泻螅€沒有積極介入，在原料大幅波動時候考慮介入期貨工具。

　　該廠榨油車間

　　調研時間：4月27日下午

　　調研企業(yè)：A花生篩選廠

　　公司：主營花生篩選、貿易、倉儲，及花生食品加工銷售

　　1、恒溫庫的成本在30元/噸/天左右，常溫儲存成本約18元/噸/天左右。恒溫庫的溫度一般在10℃以下，保險起見在7℃以下。篩選成本在150元/噸左右，小篩選廠的費用可能會更低。

　　2、該廠的色選機可以將一些掉皮的、發(fā)芽的、霉爛的花生米篩選出來，精度都比較高，有效增加花生米的合格率。

　　3、平度花生的出產其實不是很多了，但依舊是貿易的交易的一個非常重要的集散地，年交易量是很大，僅在何家店這一個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，它一年的貿易量大概就是超過20萬噸。

　　4、出口方面，歐盟因為疫情需求本身減少。再者因為疫情導致國際的航運價格翻了大概四五倍，正常年景的話，出口一個20尺的集裝箱柜，大概運費是1700-1800美元，現在的話是5000美元一個柜子。運費過高之后，出口的需求較差。出口歐盟的訂單下降50%左右，日韓的訂單大概下降20%。

　　5、以舊作現貨估價交割品價格大概9600元/噸-9700元/噸左右。

　　調研時間：4月28日上午

　　調研企業(yè)：C中大型花生油廠

　　公司：主營花生貿易，花生壓榨及產成品銷售

　　1、進口占比約為收購總量的一半，塞內加爾進口米本來是四月進口，但今年因為船期的關系延遲了，主要在5月開始到港，且因為運輸時間較長，今年部分塞內加爾米酸價在2左右，有一定超標。今年一些貿易商已經預定了，在2021年新播種的美國米，美國進口米事先賣再種的，貿易商合約簽的是一口價，貿易商主要是承擔匯率風險，美國米的品質一般沒問題。

　　2、因為年后花生油走貨不暢，開機率下滑，很多大榨花生油機器在停機檢修中。烘焙和榨油本來是不會檢修在這個時間段，但是沒有訂單因此檢修。

　　3、一些現貨商因為顧慮花生期貨沒有進行過交割，沒有積極參與運用期貨工具套保，并且花生期貨的合約時間有點遠，貿易商顧慮資金占用有財務成本。但5月后隨著貿易商現金流從進口米和庫存上釋放，可能有部分貿易商會考慮套保。

　　調研時間：4月28日下午

　　調研企業(yè)：A花生食品廠

　　公司：主營花生進出口貿易，花生食品加工及銷售

　　1、山東膠東新作花生的種植面積估計會有一定減少，首先因為今年春地整體減少，再者替代作物玉米補貼較大。而河北種植面積預計整體增多，唐山、阮州等地區(qū)面積可能有所增加。

　　2、該廠在氣溫超過15℃時會將花生米存放在冷庫，冷庫的溫度在3-5℃。

　　3、該廠主要出口食用花生米，花生去往日本占到70%，去往韓國占到30%，疫情對日韓花生出口的影響不大，但對歐盟地區(qū)出口影響較大。

　　4、山東篩選廠目前已經沒多少貨了，花生庫存主要在油廠。河南基層庫存估計還有10%-15%，東北基層庫存估計還有10%左右。

　　5、花生的補貼方面，幾大主產區(qū)中，山東和東北基本沒有補貼，而河南花生種子有向基層農戶直接發(fā)。

　　調研時間：4月29日上午

　　調研企業(yè)：A花生檢測機構

　　公司：主營油料作物的第三方獨立檢測

　　1、花生覆膜有利于作物對養(yǎng)分的吸收，但近期在花生油中檢測到塑化劑，原因可能是生產的過程中可能某一個管是塑料的，也有可能是花生作物對田間覆的膜有一定的吸附作用。

　　2、從以往的案例來看，河南地區(qū)的花生比山東地區(qū)黃曲霉素容易超標?？紤]到黃曲霉素在樣本花生種分布不均勻，檢測時抽樣的合理性很重要。同時，黃曲霉即使在冷庫里也會持續(xù)升高，為了符合標準則需要挑出霉變粒。

　　3、花生油廠采用的檢測方法是一般是快檢性的，而第三方檢測需要耗費2天左右。油廠出的一般是定性結果，比如超標或者不超標，而第三方檢測機構則是給出具體值。檢測時候可以考慮結合，比如可以先定性，再定量。

　　4、歐盟針對黃曲霉毒素的一個采樣方案抽樣采樣的取樣點數，還有所有的取樣量的話要求的比較詳細一點，比如樣品大于500噸的話，會以100噸為做一個批次，然后取100個點，然后總計是取20公斤檢測且黃曲霉毒素的檢測還需要進行二分樣的實時檢測。

　　調研時間：4月29日下午

　　調研企業(yè)：D大型花生油廠

　　公司：主營花生貿易，花生壓榨及產成品銷售

　　1、該廠進口花生油較多，占比達到全國進口花生油總量的50%以上。進口來源國主要有巴西、阿根廷、蘇丹，印度、美國這幾個國家。也有進口花生米，從2018-2020年這三年來看，蘇丹進口米品質應該是比較穩(wěn)定的，所有的油廠應該是對蘇丹的貨可能是采的比較多一點。蘇丹米一般會在2~3個月內集中出貨，出完之后就會封關，剩下的花生在國內當地深加工，加工完了之后出口花生油。印度米基本買不到統貨，貿易商基本已經從農戶手中買來之后分級，因為分級溢價會高。

　　2、從花生種子銷售的情況看，估計新作花生在河南和遼寧目前應該比19年和20年種的花生有所減少。

　　3、以為連續(xù)兩三年了都是花生年后漲價，舊作花生年前出貨較少，年后未見如之前幾年那般上漲反而隨著氣溫落價較快。

　　4、新花生上市后為保證來年百姓的種植積極性會進行一定量的收購，具體還是要看相對價格。

　　結合不同維度的觀點來看，舊作花生米方面，現貨價格已經有一定落價，且基層庫存已然不多，而油廠目前的庫存較為充足，加之花生油提價下游接受度較低，因此采購積極性有限，內銷花生總體呈現供需兩淡的情況。而進口米今年總體還是呈現上漲的趨勢，且進口花生油的意愿也在提升。新作花生方面，花生現貨未如往年在年后漲價，農戶的種植積極性有限，且替代作物玉米能補貼較高，雖然因為地質關系替代有一定的限制，但預計也會對花生的種植面積產生影響。新作花生的種植面積預計穩(wěn)中略有降低。目前貿易商顧慮交割標準的實施情況未大規(guī)模積極參與套期保值，盤面走勢和舊作現貨的情況有一定的偏離。預計隨著交割日的臨近，經歷了完整交割流程之后，產業(yè)對參與花生期貨的積極性會有所增加，盤面會逐漸和基本面靠近。

　　重要聲明：本報告和內容僅供參考，不構成任何投資建議。