中糧期貨：07.22拋壓顯現(xiàn) 油脂短期筑頂

http://kingsuperfood.com 2021-07-21 · (中糧期貨成都營(yíng)業(yè)部)

?套利跟蹤：豆棕價(jià)差

目前國(guó)內(nèi)三大油的庫(kù)存水平仍處于偏低的水平，特別是棕櫚油因進(jìn)口量較低，還處于去庫(kù)存的狀態(tài)中，后期即便會(huì)逐漸補(bǔ)庫(kù)，速度也會(huì)比較緩慢。豆油方面庫(kù)存上升的速度也逐漸放緩，與上周的庫(kù)存水平基本持平，但供需則要弱于棕櫚油，這也是我們看到豆棕價(jià)差走縮的主要原因，截至今日收盤(pán)01豆棕價(jià)差仍在相對(duì)低位1100元/噸左右徘徊。

中長(zhǎng)期供需方面，今年棕櫚產(chǎn)量恢復(fù)性增長(zhǎng)，雖受疫情干擾，但是增產(chǎn)方向仍將不變。隨著夏季逐步結(jié)束，棕櫚和豆油季節(jié)性需求轉(zhuǎn)換，將體現(xiàn)在豆棕價(jià)差博弈上，遠(yuǎn)月01合約豆棕價(jià)差仍有修復(fù)性走廓可能。中期可關(guān)注900-1050區(qū)間的買(mǎi)豆棕價(jià)差思路，具體策略可聯(lián)系我們團(tuán)隊(duì)咨詢(xún)。

宏觀速覽

國(guó)家發(fā)改委：要求各地價(jià)格主管部門(mén)著重加強(qiáng)價(jià)格監(jiān)測(cè)預(yù)警和預(yù)期管理，強(qiáng)化大宗商品價(jià)格調(diào)控，做好重要民生商品保供穩(wěn)價(jià)，確保實(shí)現(xiàn)今年價(jià)格總水平調(diào)控目標(biāo)。

周三美元依然堅(jiān)挺，美元走強(qiáng)往往會(huì)對(duì)原材料市場(chǎng)的起到抑制的作用，大宗商品似乎將迎來(lái)又一個(gè)艱難的交易日，至少到目前為止，低價(jià)買(mǎi)入大宗商品的買(mǎi)家并不多，原油、銅和鐵礦石可能會(huì)擴(kuò)大跌幅。盡管高盛等傳統(tǒng)看多者認(rèn)為，當(dāng)前一輪原材料價(jià)格疲弱將會(huì)過(guò)去，但投資者仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。此前美國(guó)API原油庫(kù)存錄得意外增加，油價(jià)面臨的壓力可能加大。

高盛集團(tuán)表示，大宗商品在近期遭拋售后勢(shì)將大幅反彈，除非出現(xiàn)防控德?tīng)査兎N新冠病毒的大范圍封鎖措施，但高盛認(rèn)為這種可能性不大。根據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)，即使發(fā)生這種情況，也只會(huì)將我們的預(yù)期前景推后6-8周。廣泛的大宗商品需求尚未受到影響，幾乎所有原材料市場(chǎng)仍處于缺口狀態(tài)。