中糧期貨：11.09止跌測壓 PTA看空不變

研報精選（一）：大豆豆粕

【綜述】：在過去的一周中，CBOT 大豆震蕩下跌，國內(nèi)豆粕盤面價格跌幅明顯大于美豆價格。CBOT 大豆價格下跌主要有兩個因素，一是市場對 11 月供需報告預(yù)期偏空，市場普遍預(yù)期美豆單產(chǎn)會自上個月的 51.5 上調(diào)至 51.9；二是本周原油價格出現(xiàn)較大幅度下跌，由此拖累了農(nóng)產(chǎn)品市場。國內(nèi)豆粕價格跌幅明顯大幅美豆價格，主要是進(jìn)口大豆升貼水出現(xiàn)大幅下滑，而近期油脂價格的偏強(qiáng)運行，使得市場將更多的成本下跌施加給豆粕，拖累國內(nèi)豆粕價格。南美大豆播種進(jìn)行順利，巴西產(chǎn)區(qū)墑情良好，阿根廷播種將在 11 月展開，需要密切關(guān)注。國內(nèi)情況，近月到港基本確定，未來一段時間仍維持去庫存節(jié)奏，國內(nèi)基差將繼續(xù)受到支撐。 

【核心因素】：美豆出口 巴西天氣

【預(yù)期偏差】：美豆出口 巴西天氣

研報精選（二）：白糖

【觀點】：國際方面，能源價格飛漲，巴西糖廠榨季末集中生產(chǎn)乙醇，食糖繼續(xù)減產(chǎn)。北半球逐步開榨，泰國、印度增產(chǎn)，但印度方面生產(chǎn)成本提高，供給端情況復(fù)雜；國內(nèi)方面，庫存高位和進(jìn)口的壓力依舊主導(dǎo)整個盤面。但進(jìn)口量有萎縮的趨勢，國內(nèi)加速去庫，加之糖會提振，鄭糖開始由偏弱向偏強(qiáng)過度。

【核心因素】：供求關(guān)系、內(nèi)外盤作用、宏觀因素。

【預(yù)期偏差】：天氣、宏觀

（數(shù)據(jù)來源：中糧期貨研究院）

沙特阿拉伯這家全球最大的出口國下個月將提高對所有買家的原油官方售價，將其主要阿拉伯輕質(zhì)原油的價格定為每桶 2.70 美元的溢價，供亞洲客戶使用。（來源：華爾街見聞）

11月1日-5日煤炭日均調(diào)度產(chǎn)量達(dá)到1166萬噸，較9月底增加超過120萬噸，最高日產(chǎn)量達(dá)到1193萬噸，創(chuàng)近年來新高。（來源：國家發(fā)改委網(wǎng)站）

美國10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增53.1萬人，預(yù)期增45萬人，前值增19.4萬人；10月失業(yè)率為4.6%，預(yù)期4.7%，前值4.8%。（來源：同花順財經(jīng)）

風(fēng)險揭示

1.本策略觀點系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實際結(jié)果可能有很大不同。請投資者務(wù)必獨立進(jìn)行交易決策。團(tuán)隊及公司不對交易結(jié)果做任何保證。

2. 市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點的正確。團(tuán)隊及公司其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點不同的意見。

3.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會就涉及的品種進(jìn)行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。

成員投資咨詢資格公示：

李穎——投資咨詢資格證號Z0002803

朱河——投資咨詢資格證號Z0016587