新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品）

　　油脂：★☆☆

　　昨天，BMD毛棕盤面國(guó)內(nèi)盤后拉漲，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。11月合約上漲2%，報(bào)收4480林吉特/噸。昨天上午，消息顯示印度可能再度下調(diào)本國(guó)主要植物油的進(jìn)口關(guān)稅，消息利多國(guó)際棕油需求，但印度政策及態(tài)度多變，需要預(yù)期更加明確。若印度如期下調(diào)進(jìn)口關(guān)稅，中期或形成中國(guó)及印度競(jìng)爭(zhēng)采購(gòu)局面。明天中午，MPOB8月官方數(shù)據(jù)即將公布，謹(jǐn)防預(yù)期與實(shí)際數(shù)據(jù)偏差造成的短時(shí)間波動(dòng)。雖然機(jī)構(gòu)預(yù)估8月庫(kù)存環(huán)比增16%，環(huán)比增幅較大，但仍是恢復(fù)性增庫(kù)，8月預(yù)估庫(kù)存仍是歷史同期偏低庫(kù)存，且近期馬棕盤面明顯強(qiáng)勢(shì)，對(duì)9-10月增庫(kù)預(yù)期暫時(shí)謹(jǐn)慎。此外，本周五晚USDA即將公布9月報(bào)告，市場(chǎng)目前預(yù)估偏空。國(guó)內(nèi)方面，昨天國(guó)內(nèi)油脂探底回升，夜盤高開低走。國(guó)內(nèi)油脂雙節(jié)備貨結(jié)束，豆油上周繼續(xù)降庫(kù)存，因大豆壓榨減少。9-11月國(guó)內(nèi)大豆預(yù)估到港量偏少，后期國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存仍是易降難增。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存小降，但仍是高基差局面。國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存近期仍小增，庫(kù)存拐點(diǎn)尚未到來。中期油脂供需預(yù)計(jì)內(nèi)強(qiáng)外趨弱。但國(guó)內(nèi)油脂供需主要體現(xiàn)在基差變化上，單邊走勢(shì)仍需關(guān)注國(guó)際植物油走勢(shì)。短期，謹(jǐn)防報(bào)告波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，中期油脂仍無趨勢(shì)下跌理由，預(yù)計(jì)延續(xù)高位。

　　白糖：★☆☆

　　隔夜原糖小幅上漲，主力10合約上漲0.04美分，漲幅為0.21%，收于每磅19.49美分。原糖維持高位震蕩，主要的邏輯仍是巴西減產(chǎn)帶來的貿(mào)易流的緊張，但由于國(guó)際運(yùn)費(fèi)偏高，原糖當(dāng)下需求偏弱。巴西8月糖出口量下滑至260萬(wàn)噸，低于上年同期的314萬(wàn)噸。由于國(guó)際糖價(jià)較高，印度糖新榨季可以在沒有補(bǔ)貼的情況下出口。短期原糖或維持高位震蕩，等待巴西產(chǎn)量的指引。國(guó)內(nèi)最大的壓力仍是供給的過剩，糖廠工業(yè)庫(kù)存偏高，累積進(jìn)口和單月進(jìn)口仍在高位。市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)的偏多的進(jìn)口仍有擔(dān)憂。但由于進(jìn)口成本在高位，國(guó)內(nèi)短期仍是大區(qū)間震蕩行情，中長(zhǎng)期或通過時(shí)間換取空間，價(jià)格逐步震蕩上行。國(guó)內(nèi)8月份銷量表現(xiàn)一般。操作上，逢低買入為主，不追多。

　　棉花：★☆☆

　　昨天美棉小幅上漲，主力12月合約上漲0.05美分，漲幅為0.05%，收于每磅94.18美分。截至2021年9月5日當(dāng)周，美國(guó)棉花生長(zhǎng)優(yōu)良率為61%，之前一周為70%，去年同期為45%。鄭棉近期震蕩走高，做多的主要邏輯仍是新棉的成本推動(dòng)，需求表現(xiàn)總體一般，市場(chǎng)普遍反映下游坯布對(duì)于較高的紗線價(jià)格接受度一般，且近期紡企的紗線庫(kù)存緩慢累積，但好在同比仍在低位。國(guó)內(nèi)新疆籽棉已經(jīng)開始零星試扎和收購(gòu)，但價(jià)格代表性不強(qiáng)，但參考目前的現(xiàn)貨價(jià)格，整體收購(gòu)價(jià)格預(yù)期較高。新棉的邏輯更多是供給搶收的邏輯，棉紗的邏輯更多仍要看需求。操作上，逢低買入或多單持有，1-5價(jià)差正套持續(xù)持有。

　　花生：★☆☆

　　昨天，國(guó)內(nèi)花生米期貨沖高回落。PK2110下跌0.66%，報(bào)收8716元/噸。河南產(chǎn)區(qū)天氣已有好轉(zhuǎn)，花生上貨量少量增加，但花生質(zhì)量存在明顯差異，內(nèi)霉發(fā)芽的情況較為常見，貿(mào)易商收購(gòu)較為謹(jǐn)慎，普遍小幅下調(diào)價(jià)格格。山東產(chǎn)區(qū)受降雨天氣影響，新花生米上貨量有限，報(bào)價(jià)趨穩(wěn)運(yùn)行為主，新花生米水分偏高，成交清淡。山東泰安地區(qū)大花生少量上市，水分16%左右，報(bào)價(jià)4.3-4.4元/斤。山東及河北陳花生7000-7700元/噸，油廠幾乎停收陳米。由于新花生水分含量高，晾曬需要時(shí)間，PK2110合約交割仍以陳米為主。但新作品質(zhì)較差，影響后期需求。短期技術(shù)及基本面看，走勢(shì)預(yù)計(jì)仍偏弱。操作上，暫時(shí)觀望，反彈拋空為主。

　　豆粕；★☆☆

　　隔夜美豆收于1280.25，繼續(xù)徘徊在1300下方。美豆在前期1400位置形成阻力，美農(nóng)8月報(bào)告調(diào)高舊作庫(kù)存，調(diào)低新作單產(chǎn)，新作庫(kù)存維持不變。近期美豆下跌，主要受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳以及天氣基本沒有炒作空間的影響。截至9月6日，美國(guó)大豆優(yōu)良率為57%，一周前為56%，上年同期為65%。若外圍宏觀市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)悲觀，美豆近期可能跌破1300，考驗(yàn)下方1200的支撐。對(duì)于國(guó)內(nèi)粕類來說，1月合約可能跌破3500，考驗(yàn)3400的支撐。我們認(rèn)為近期豆粕可能從震蕩走勢(shì)逐步轉(zhuǎn)向深幅調(diào)整，多頭要謹(jǐn)慎。

　　生豬；★☆☆

　　近日生豬期貨震蕩下行，生豬1月收于15585。河南豬糧比目前已經(jīng)跌破5：1，國(guó)家有關(guān)部門表示再次啟動(dòng)收儲(chǔ)，收儲(chǔ)的題材需要跟豬周期相配合，才能發(fā)揮出好的效果，從目前看收儲(chǔ)的短期提振是比較有限的，收儲(chǔ)可以使得豬價(jià)暫時(shí)止跌，豬糧比回升至5:1以上，但是刺激豬價(jià)的持續(xù)反彈難度還是比較大。從大格局來看，生豬期價(jià)仍將繼續(xù)探底，或者說還沒到周期性的底部，底部寬幅震蕩的局面大概率持續(xù)到明年。