新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

　　油脂：★☆☆

　　上周五，MPOB8月數(shù)據(jù)超預(yù)期利空，最終官方庫存187萬噸，環(huán)比大幅增加25.3%。數(shù)據(jù)公布后，國內(nèi)棕櫚油盤面重挫。馬棕11月合約下跌2.55%，報(bào)收4279林吉特/噸，日線看馬棕暫時(shí)仍在寬幅震蕩區(qū)間內(nèi)。周末，印度海關(guān)公布了再度下調(diào)本國植物油進(jìn)口關(guān)稅的消息，將繼續(xù)利多印度油脂尤其是棕櫚油的進(jìn)口。預(yù)計(jì)9-10月印度棕櫚油進(jìn)口量均高。9月印尼上調(diào)本國出口棕油出口duty，9-10月馬棕庫存預(yù)計(jì)繼續(xù)增加速度較慢。此外，USDA9月報(bào)告較預(yù)期偏空，但或因利空兌現(xiàn)且市場關(guān)注點(diǎn)階段將專項(xiàng)進(jìn)口，CBOT盤面報(bào)告后反而小漲。國內(nèi)方面，9-11月國內(nèi)大豆預(yù)估到港量偏少，后期國內(nèi)豆油庫存仍是難增維持偏低。國內(nèi)棕櫚油仍是高現(xiàn)貨升水局面，11月船期或與印度展開采購競爭。國內(nèi)菜油庫存仍偏高，但上周現(xiàn)貨基差有所走強(qiáng)。中期油脂供需預(yù)計(jì)內(nèi)強(qiáng)外趨弱，國內(nèi)油脂供需仍主要體現(xiàn)在基差變化上，單邊走勢仍需關(guān)注國際植物油走勢。短期，高位預(yù)計(jì)震蕩稍偏弱。操作上，單邊暫時(shí)觀望，關(guān)注豆棕做多機(jī)會，Y15仍有走強(qiáng)空間。

　　白糖：★☆☆ (外盤回落，國內(nèi)短期或延續(xù)區(qū)間震蕩行情)

　　上周原糖連續(xù)大幅回調(diào)，主要因全球食糖需求疲弱，且巴西減產(chǎn)預(yù)期在盤面有所提前，但中期原糖仍大概率維持高位震蕩。巴西中南部8月下半月壓榨數(shù)據(jù)同比增加，因干燥的天氣導(dǎo)致壓榨增速。巴西中南部8月下半月糖產(chǎn)量同比增加0.7%，至295噸。8月下半月，巴西中南部糖廠甘蔗壓榨量較去年同期增加2%，至4,312萬噸。隨著甘蔗壓榨速度提升，預(yù)計(jì)本榨季壓榨活動或提前結(jié)束。國內(nèi)最大的壓力仍是供給的過剩，糖廠工業(yè)庫存偏高，累積進(jìn)口和單月進(jìn)口仍在高位。市場對于后續(xù)的偏多的進(jìn)口仍有擔(dān)憂。但由于進(jìn)口成本在高位，國內(nèi)短期仍是大區(qū)間震蕩行情，中長期或通過時(shí)間換取空間，價(jià)格逐步震蕩上行。國內(nèi)8月份銷量表現(xiàn)一般，近期由于原糖的國內(nèi)回落，國內(nèi)表現(xiàn)也相對弱勢。操作上，逢低買入為主，不追多。

　　棉花：★☆☆ (美農(nóng)9月報(bào)告利多，鄭棉的焦點(diǎn)仍在籽棉搶收)

　　上周美棉維持震蕩，美農(nóng)9月供需報(bào)告，全球供需調(diào)整利多。美棉因單產(chǎn)大幅上調(diào)導(dǎo)致產(chǎn)量上調(diào)，出口上調(diào)，最終期末庫存上調(diào)。全球21/22年度產(chǎn)量上調(diào)，消費(fèi)上調(diào)，期末庫存下調(diào)，報(bào)告總體偏多。近期鄭棉看好的主邏輯仍是新棉的成本推動，需求表現(xiàn)總體一般，市場普遍反映下游坯布對于較高的紗線價(jià)格接受度一般，且近期紡企的紗線庫存緩慢累積，但好在同比仍在低位。國內(nèi)新疆籽棉已經(jīng)開始零星試扎和收購，但價(jià)格代表性不強(qiáng)，但參考目前的現(xiàn)貨價(jià)格，整體收購價(jià)格預(yù)期較高。新棉的邏輯更多是供給搶收的邏輯，棉紗的邏輯更多仍要看需求。操作上，逢低買入或多單持有，1-5價(jià)差正套持續(xù)持有。

　　花生：★☆☆

　　上周五，國內(nèi)花生米期貨弱勢震蕩。PK2110下跌1.08%，報(bào)收8582元/噸。河南產(chǎn)區(qū)天氣已有好轉(zhuǎn)，花生收獲速度加快，但花生質(zhì)量存在明顯差異，內(nèi)霉發(fā)芽較常見，貿(mào)易商收購謹(jǐn)慎。南陽白沙統(tǒng)貨報(bào)價(jià)4.6-4.8元/斤。山東天氣轉(zhuǎn)晴，部分產(chǎn)區(qū)零星上市，山東泰安大花生報(bào)價(jià)4.3-4.4元/斤。陳米繼續(xù)清貨，基本收尾。短期技術(shù)及基本面看，走勢預(yù)計(jì)仍偏弱。操作上，暫時(shí)觀望，反彈拋空為主。

　　豆粕；★☆☆；(調(diào)整延續(xù)，暫時(shí)觀望)

　　隔夜美豆11月收于1288.5，漲1.42%，美豆下行趨勢并未改變。美農(nóng)9月供需報(bào)告調(diào)高單產(chǎn)、調(diào)低面積，新作產(chǎn)量及庫存有所上調(diào)，基本符合預(yù)期。美豆在前期1400位置形成阻力，美農(nóng)8月報(bào)告調(diào)高舊作庫存，調(diào)低新作單產(chǎn)，新作庫存維持不變。近期美豆下跌，主要受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不佳以及天氣基本沒有炒作空間的影響。若外圍宏觀市場環(huán)境持續(xù)悲觀，美豆近期可能跌破1300，考驗(yàn)下方1200的支撐。對于國內(nèi)粕類來說，1月合約可能跌破3500，考驗(yàn)3400的支撐。我們認(rèn)為近期豆粕可能從震蕩走勢逐步轉(zhuǎn)向深幅調(diào)整，多頭要謹(jǐn)慎。

　　生豬；★☆☆；(現(xiàn)貨無起色，盤面繼續(xù)探底)

　　近日生豬期貨震蕩下行，生豬1月收于15070。當(dāng)前河南現(xiàn)貨價(jià)12800元/噸，現(xiàn)貨市場沒有任何提振，豬價(jià)繼續(xù)走弱。收儲的題材需要跟豬周期相配合，才能發(fā)揮出好的效果，從目前看收儲的短期提振是比較有限的，從官方的數(shù)據(jù)看，7月全國能繁母豬存欄環(huán)比下降0.5%，結(jié)束了連續(xù)21個(gè)月的增長，養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。7月生豬存欄量還在慣性增長，環(huán)比增幅0.8%，增幅連續(xù)5個(gè)月收窄。本輪豬周期底部的確立需要很長一段時(shí)間，豬價(jià)可能橫盤震蕩一段時(shí)間。從大格局來看，生豬期價(jià)仍將繼續(xù)探底，或者說還沒到周期性的底部，底部寬幅震蕩的局面大概率持續(xù)到明年。