新湖早盤提示（農產品版塊）

　　油脂：★☆☆(關注9月馬棕供需，油脂震蕩預計持續(xù))

　　昨天，BMD毛棕盤面震蕩，數據利空逐漸消化。馬棕11月合約上漲0.96%，報收4320林吉特/噸。周末，印度再度下調植物油進口關稅，繼續(xù)利多印度油脂尤其是棕櫚油的進口，預計9-10月印度棕櫚油進口量均高。9月印尼上調本國棕油出口duty，馬棕價格劣勢環(huán)比好轉，9月馬棕出口環(huán)比預計增加。9-10月馬棕庫存預計繼續(xù)增加但速度較慢。國內方面，昨天國內油脂小幅高開，隨后震蕩至收盤，持倉仍趨減。短期粕強油弱，或因近期豆粕提貨較好、現(xiàn)貨基差回升。9-11月國內大豆預估到港量偏少，后期國內豆油庫存仍是難增維持偏低。國內棕櫚油11-1月船期進口連持續(xù)較差，中期仍是高現(xiàn)貨升水局面，11月船期或與印度展開采購競爭。國內菜油庫存仍偏高，但現(xiàn)貨基差有所走強。中期油脂供需預計內強外趨弱，國內油脂供需仍主要體現(xiàn)在基差變化上，單邊走勢仍需關注國際植物油走勢。短期，高位預計震蕩稍偏弱。操作上，單邊暫時觀望，關注豆棕做多機會，Y15預計仍有走強空間。

　　白糖：★☆☆(鄭糖短期走勢仍趨于區(qū)間震蕩)

　　隔夜原糖有所上漲，主力10合約上漲0.17美分，漲幅為0.9%，收于每磅19.01美分。全球食糖需求疲弱，且巴西減產預期在盤面有所提前，但中期原糖仍大概率維持高位震蕩。巴西中南部8月下半月壓榨數據同比增加，因干燥的天氣導致壓榨增速。巴西中南部8月下半月糖產量同比增加0.7%，至295噸。隨著甘蔗壓榨速度提升，預計本榨季壓榨活動或提前結束。巴西對外貿易秘書處(Secex)周一公布的數據顯示，9月前兩周，巴西糖出口量累計為84.05萬噸，日均出口量為12.01萬噸，較上年9月全月的日均出口量16.13萬噸下滑26%。國內最大的壓力仍是供給的過剩，糖廠工業(yè)庫存偏高，累積進口和單月進口仍在高位。市場對于后續(xù)的偏多的進口仍有擔憂。但由于進口成本在高位，國內短期仍是大區(qū)間震蕩行情，中長期或通過時間換取空間，價格逐步震蕩上行。國內8月份銷量表現(xiàn)一般，近期由于原糖的國內回落，國內表現(xiàn)也相對弱勢。操作上，逢低買入為主，不追多。

　　棉花：★☆☆(關注籽棉收購情況，鄭棉旺季需求或偏弱)

　　昨天美棉小幅下跌，主力12月合約下跌0.37美分，跌幅為0.4%，收于每磅92.87美分。美國農業(yè)部公布的每周作物生長報告顯示，截至2021年9月12日當周，美國棉花生長優(yōu)良率為64%，之前一周為61%，去年同期為45%。當周，美國棉花收割率為5%，去年同期為6%，五年均值為8%。美農9月供需報告，美棉因單產大幅上調導致產量上調，出口上調，最終期末庫存上調。全球21/22年度產量上調，消費上調，期末庫存下調，報告總體偏多。近期鄭棉看好的主邏輯仍是新棉的成本推動，需求表現(xiàn)總體一般，市場普遍反映下游坯布對于較高的紗線價格接受度一般，且近期紡企的紗線庫存緩慢累積，但好在同比仍在低位。國內新疆籽棉收購仍在初期，價格代表性不強，關注后面的籽棉的收購情況。新棉的邏輯更多是供給搶收的邏輯，棉紗的邏輯更多仍要看需求。操作上，暫時觀望，等待逢低買入的機會，1-5價差正套持續(xù)持有。

　　花生：★☆☆(新作上市但品質較差?需求一般低位偏弱持續(xù))

　　昨天，國內花生米期貨走高。PK2110上漲1.56%，報收8716元/噸。河南產區(qū)天氣已有好轉，花生收獲速度加快。南陽白沙統(tǒng)貨報價4.6-4.75元/斤。山東天氣轉晴，部分產區(qū)零星上市，走貨一般，價格平穩(wěn)，山東泰安大花生報價4.3-4.4元/斤。陳米繼續(xù)清貨，基本收尾。新作預計豐產且質量不佳的食品花生或增加用油花生供給。短期技術及基本面看，走勢預計仍偏弱。操作上，暫時觀望，反彈拋空為主。

　　豆粕：★☆☆(調整延續(xù)，暫時觀望)

　　隔夜美豆11月收于1285.25，跌0.1%。美國農戶開始收獲大豆，但出口銷售數據高于預期制約豆價跌幅。美豆在前期1400位置形成阻力，美農8月報告調高舊作庫存，調低新作單產，新作庫存維持不變。近期美豆下跌，主要受宏觀經濟形勢不佳以及天氣基本沒有炒作空間的影響。截至9月13日，美國大豆優(yōu)良率為57%，較上周持平。目前暫無炒作題材，美豆近期可能跌破1300，考驗下方1200的支撐。對于國內粕類來說，1月合約可能跌破3500，考驗3400的支撐。我們認為近期豆粕可能從震蕩走勢逐步轉向深幅調整，多頭要謹慎。

　　生豬：★☆☆(現(xiàn)貨依然疲弱，維持空頭思路)

　　近日生豬期貨跌勢未止，生豬1月收于14575。雖然最近屠企開工率上升，屠宰量增加，但企業(yè)及規(guī)模場出欄節(jié)奏加快，市場生豬供應異常充足，而且生豬出欄體重維持高位，行情承壓下跌。從官方的數據看，7月全國能繁母豬存欄環(huán)比下降0.5%，結束了連續(xù)21個月的增長，養(yǎng)殖結構趨于優(yōu)化。7月生豬存欄量還在慣性增長，環(huán)比增幅0.8%，增幅連續(xù)5個月收窄。本輪豬周期底部的確立需要很長一段時間，豬價可能橫盤震蕩一段時間。從大格局來看，1月合約很可能沒到底部，或者說沒到周期性的底部，底部寬幅震蕩的局面大概率持續(xù)到明年。