新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

　　油脂：★☆☆(關(guān)注9月馬棕供需 暫時跟盤偏弱)

　　昨天，BMD毛棕盤面震蕩，11月合約上漲0.42%，報收4338林吉特/噸。近期，印度再度下調(diào)植物油進口關(guān)稅，繼續(xù)利多印度油脂尤其是棕櫚油的進口。9月印尼棕櫚油出口duty上調(diào)，目前的出口環(huán)比數(shù)據(jù)顯示出口很好，后期9月馬棕出口環(huán)比數(shù)據(jù)將回落，但9月出口環(huán)比增加幾乎確定。預計9-10月印度棕櫚油進口量均高，中期馬棕庫存預計繼續(xù)增加速度較慢。國內(nèi)方面，短期油脂跟盤偏弱運行，短期粕強油弱。9-11月國內(nèi)大豆預估到港量偏少，后期國內(nèi)豆油庫存仍是難增維持偏低。國內(nèi)棕櫚油11-1月船期進口連持續(xù)較差，中期仍是高現(xiàn)貨升水局面，11月船期或與印度展開采購競爭。國內(nèi)菜油庫存仍偏高，但現(xiàn)貨基差有所走強。中期油脂供需預計內(nèi)強外趨弱，國內(nèi)油脂供需仍主要體現(xiàn)在基差變化上，單邊走勢仍需關(guān)注國際植物油走勢。短期，高位預計震蕩偏弱。操作上，單邊暫時觀望，Y15預計仍有走強空間。

　　白糖：★☆☆(鄭糖夜盤低開高走，短期延續(xù)區(qū)間震蕩思路)

　　隔夜原糖小幅回落，主力10合約下跌0.06美分，跌幅為0.32%，收于每磅18.95美分。洲際交易所白糖期貨繼續(xù)走強，因交易商提前鎖定供應，這種購買需求能否持續(xù)仍未可知。全球食糖需求疲弱，且巴西減產(chǎn)預期在盤面有所提前，但中期原糖仍大概率維持高位震蕩。巴西隨著甘蔗壓榨速度提升，預計本榨季壓榨活動或提前結(jié)束。9月前兩周，巴西糖出口量累計為84.05萬噸，日均出口量為12.01萬噸，較上年9月全月的日均出口量16.13萬噸下滑26%。國內(nèi)最大的壓力仍是供給的過剩，糖廠工業(yè)庫存偏高，累積進口和單月進口仍在高位。市場對于后續(xù)的偏多的進口仍有擔憂。但由于進口成本在高位，國內(nèi)短期仍是大區(qū)間震蕩行情，中長期或通過時間換取空間，價格逐步震蕩上行。國內(nèi)8月份銷量表現(xiàn)一般，近期由于原糖的國內(nèi)回落，國內(nèi)表現(xiàn)也相對弱勢。操作上，逢低輕倉買入，1-5價差維持反套邏輯。

　　棉花：★☆☆(美國颶風來襲，鄭棉焦點仍在籽棉收購)

　　昨天美棉有所上漲，主力12月合約上漲0.83美分，漲幅為0.89%，收于每磅93.7美分。美棉因擔心颶風尼古拉斯對于作物的影響，價格走高。美農(nóng)9月供需報告，美棉因單產(chǎn)大幅上調(diào)導致產(chǎn)量上調(diào)，出口上調(diào)，最終期末庫存上調(diào)。全球21/22年度產(chǎn)量上調(diào)，消費上調(diào)，期末庫存下調(diào)，報告總體偏多。近期鄭棉看好的主邏輯仍是新棉的成本推動，需求表現(xiàn)總體一般，市場普遍反映下游坯布對于較高的紗線價格接受度一般，且近期紡企的紗線庫存緩慢累積，但好在同比仍在低位。國內(nèi)新疆籽棉已收購仍在初期，價格代表性不強，關(guān)注后面的籽棉的收購價格。新棉的邏輯更多是供給搶收的邏輯，棉紗的邏輯更多仍要看需求，預計短期短期鄭棉維持高位震蕩的概率較大。操作上，逢低買入，1-5價差正套持續(xù)持有。

　　花生：★☆☆(新作上市但品質(zhì)較差?需求一般低位偏弱持續(xù))

　　昨天，國內(nèi)花生米期貨走高。PK2110上漲0.19%，報收8604元/噸。河南產(chǎn)區(qū)天氣已有好轉(zhuǎn)，花生收獲速度加快。南陽白沙統(tǒng)貨報價小幅下調(diào)0.05-0.1元/斤。山東天氣轉(zhuǎn)晴，部分產(chǎn)區(qū)零星上市，走貨一般，價格平穩(wěn)。新作預計豐產(chǎn)且質(zhì)量不佳的食品花生或增加用油花生供給。短期技術(shù)及基本面看，走勢預計仍偏弱。操作上，暫時觀望，反彈拋空為主。

　　豆粕：★☆☆(調(diào)整延續(xù)，暫時觀望)

　　隔夜美豆11月收于1282，微跌。美國農(nóng)戶開始收獲大豆，但出口銷售數(shù)據(jù)高于預期制約豆價跌幅。美農(nóng)9月報告進行多項調(diào)整，美豆新季庫存從上月的1.55億蒲式耳上調(diào)至1.85億蒲式耳，基本符合市場預期。接下來市場的關(guān)注點更主要是在南美播種期天氣上，面積的擴種目前尚不是主要矛盾，當前南美大陸整體是一個比較干旱的局面，若延續(xù)到10月種植季，可能會引發(fā)一波行情，關(guān)鍵節(jié)點可能在我國國慶長假期間。對于連粕來說，我們對于四季度的豆粕消費并不悲觀，豆粕此輪調(diào)整過后，供應端面臨采購不足、南美天氣風險，需求端有支撐，未來仍有較大上行空間，關(guān)鍵問題是當前的調(diào)整是否充分。我們認為目前的調(diào)整可能還不夠充分，但是一旦有向下大幅破位機會，那可能是做多比較好的入場點。就目前而言，油的表現(xiàn)還是更可能強于粕。? ? 生豬：★☆☆(現(xiàn)貨依然疲弱，維持空頭思路)

　　近日生豬期貨跌勢未止，生豬1月收于14385。雖然最近屠企開工率上升，屠宰量增加，但企業(yè)及規(guī)模場出欄節(jié)奏加快，市場生豬供應異常充足，而且生豬出欄體重維持高位，行情承壓下跌。從官方的數(shù)據(jù)看，7月全國能繁母豬存欄環(huán)比下降0.5%，結(jié)束了連續(xù)21個月的增長，養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。7月生豬存欄量還在慣性增長，環(huán)比增幅0.8%，增幅連續(xù)5個月收窄。本輪豬周期底部的確立需要很長一段時間，豬價可能橫盤震蕩一段時間。從大格局來看，1月合約很可能沒到底部，或者說沒到周期性的底部，底部寬幅震蕩的局面大概率持續(xù)到明年。