新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

　　油脂：★☆☆(數(shù)據(jù)利多仍在消化關(guān)注區(qū)間上破有效性)

　　由于馬來西亞日，昨天BMD市場休市。但是馬棕9月前15日出口數(shù)據(jù)的利多效應(yīng)仍在，國內(nèi)棕櫚油增倉仍較明顯，1月合約日內(nèi)沖高回落，盤中一度創(chuàng)近期新高，日線看震蕩區(qū)間有上破可能。船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，9月1-15日馬棕出口船運(yùn)量環(huán)比增53-61%。9月后半月，馬棕出口環(huán)比數(shù)據(jù)料將回落，但全月出口預(yù)計(jì)環(huán)比至少增加15-20%，因9月印尼上調(diào)棕櫚油出口duty。但若9月產(chǎn)量環(huán)比持平，即便9月出口環(huán)比增20%，9月庫存也將繼續(xù)增加。因此，馬棕庫存角度看，BMD盤面上方空間暫時(shí)不大，關(guān)注9月馬棕出口及產(chǎn)量追蹤數(shù)據(jù)。但國內(nèi)棕櫚油目前現(xiàn)貨升水超高、庫存極低、進(jìn)口利潤倒掛嚴(yán)重，且10月之后船期買量明顯不足。中期看，國內(nèi)油脂供需將進(jìn)一步趨緊，因大豆9-11月到港偏低、菜油庫存逐漸下降、棕櫚油遠(yuǎn)月買船很少，但主要體現(xiàn)在基差上。關(guān)注主力合約前期震蕩區(qū)間上沿能否有效上破，短期上方空間謹(jǐn)慎看待。隔夜美元走強(qiáng)，商品整體偏弱，建議單邊暫時(shí)觀望，區(qū)間有效上破技術(shù)短多。Y15預(yù)計(jì)仍有走強(qiáng)空間。

　　白糖：★☆☆

　　隔夜原糖小幅回落，主力03合約下跌0.16美分，跌幅為0.79%，收于每磅20.17美分。近期紐約白糖期貨的上漲帶動(dòng)原糖上行，市場對于短期食糖的需求仍有擔(dān)憂。據(jù)糖業(yè)分析公司Covrig Analytics的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2022/23年度(4月-次年3月)巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量為3,417萬噸，略高于對當(dāng)前年度的產(chǎn)量預(yù)估的3,306萬噸。全球食糖需求疲弱，且巴西減產(chǎn)預(yù)期在盤面有所提前，但中期原糖仍大概率維持高位震蕩。國內(nèi)最大的壓力仍是供給的過剩，糖廠工業(yè)庫存偏高，累積進(jìn)口和單月進(jìn)口仍在高位。市場對于后續(xù)的偏多的進(jìn)口仍有擔(dān)憂。但由于進(jìn)口成本在高位，國內(nèi)短期仍是大區(qū)間震蕩行情，中長期或通過時(shí)間換取空間，價(jià)格逐步震蕩上行。國內(nèi)8月份銷量表現(xiàn)一般，原糖連續(xù)大幅反彈，帶動(dòng)鄭糖上行。操作上，逢低輕倉買入，1-5價(jià)差維持反套邏輯。

　　棉花：★☆☆

　　昨天美棉繼續(xù)震蕩走弱，短期繼續(xù)向下尋找支撐，短期或維持高位震蕩。主力12月合約下跌0.77美分，跌幅為0.82%，收于每磅92.6美分。美棉周度出口數(shù)據(jù)偏好，9月9日止當(dāng)周，美國2021/22市場年度棉花出口銷售凈增28.48萬包，較前一周下滑37%，但較前四周均值增長9%。其中對中國出口銷售18.39萬包。近期鄭棉看好的主邏輯仍是新棉的成本推動(dòng)，需求表現(xiàn)總體一般，市場普遍反映下游坯布對于較高的紗線價(jià)格接受度一般，且近期紡企的紗線庫存緩慢累積，但好在同比仍在低位。國內(nèi)新疆籽棉已收購仍在初期，價(jià)格代表性不強(qiáng)，關(guān)注后面的籽棉的收購價(jià)格。新棉的邏輯更多是供給搶收的邏輯，棉紗的邏輯更多仍要看需求，預(yù)計(jì)短期短期鄭棉維持高位震蕩的概率較大。操作上，逢低買入，1-5價(jià)差正套持續(xù)持有。

　　花生：★☆☆(新米品質(zhì)較差價(jià)格下調(diào)中短期延續(xù)走弱)

　　昨天，國內(nèi)花生米近遠(yuǎn)月合約均再度走低。PK2201下跌2.72%，報(bào)收8290元/噸。河南產(chǎn)區(qū)天氣已有好轉(zhuǎn)，花生收獲速度加快，但近期產(chǎn)區(qū)價(jià)格小幅下降，下游多隨買隨用。南陽白沙統(tǒng)貨報(bào)價(jià)小幅下調(diào)0.05-0.1元/斤，大花生價(jià)格穩(wěn)定。山東天氣轉(zhuǎn)晴，部分產(chǎn)區(qū)零星上市，走貨一般，價(jià)格平穩(wěn)。新作預(yù)計(jì)豐產(chǎn)且質(zhì)量不佳的食品花生或增加用油花生供給。短期技術(shù)及基本面看，走勢預(yù)計(jì)仍偏弱。操作上，反彈拋空為主。

　　豆粕：★☆☆(調(diào)整延續(xù)，暫時(shí)觀望)

　　隔夜美豆11月收于1295.5，微漲。美國農(nóng)戶開始收獲大豆，但出口銷售數(shù)據(jù)高于預(yù)期制約豆價(jià)跌幅。美農(nóng)9月報(bào)告進(jìn)行多項(xiàng)調(diào)整，美豆新季庫存從上月的1.55億蒲式耳上調(diào)至1.85億蒲式耳，基本符合市場預(yù)期。接下來市場的關(guān)注點(diǎn)更主要是在南美播種期天氣上，面積的擴(kuò)種目前尚不是主要矛盾，當(dāng)前南美大陸整體是一個(gè)比較干旱的局面，若延續(xù)到10月種植季，可能會引發(fā)一波行情，關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)可能在我國國慶長假期間。對于連粕來說，我們對于四季度的豆粕消費(fèi)并不悲觀，豆粕此輪調(diào)整過后，供應(yīng)端面臨采購不足、南美天氣風(fēng)險(xiǎn)，需求端有支撐，未來仍有較大上行空間，關(guān)鍵問題是當(dāng)前的調(diào)整是否充分。我們認(rèn)為目前的調(diào)整可能還不夠充分，但是一旦有向下大幅破位機(jī)會，那可能是做多比較好的入場點(diǎn)。就目前而言，油的表現(xiàn)還是更可能強(qiáng)于粕。? ? 生豬：★☆☆(現(xiàn)貨依然疲弱，維持空頭思路)

　　近日生豬期貨跌勢未止，生豬1月收于14580。雖然最近屠企開工率上升，屠宰量增加，但企業(yè)及規(guī)模場出欄節(jié)奏加快，市場生豬供應(yīng)異常充足，而且生豬出欄體重維持高位，行情承壓下跌。從官方的數(shù)據(jù)看，7月全國能繁母豬存欄環(huán)比下降0.5%，結(jié)束了連續(xù)21個(gè)月的增長，養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。7月生豬存欄量還在慣性增長，環(huán)比增幅0.8%，增幅連續(xù)5個(gè)月收窄。本輪豬周期底部的確立需要很長一段時(shí)間，豬價(jià)可能橫盤震蕩一段時(shí)間。從大格局來看，1月合約很可能沒到底部，或者說沒到周期性的底部，底部寬幅震蕩的局面大概率持續(xù)到明年。