新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

　　油脂：★☆☆(馬棕勞工短缺存邊際改善預(yù)期短期偏弱運(yùn)行)

　　中秋假期之前，國內(nèi)外棕油盤面波動劇烈。因消息顯示，馬來人資部已經(jīng)制定相關(guān)程序?yàn)榉N植園引進(jìn)3.2萬名外籍勞工。若如期有效實(shí)施，將較大程度緩和馬來棕櫚種植園的勞工短缺，疊加節(jié)前資金避險(xiǎn)，上周五國內(nèi)植物油重挫。中秋假期期間，美豆優(yōu)良率改善，CBOT豆類同樣弱勢。但馬來9月前20日出口及產(chǎn)量數(shù)據(jù)依舊偏多，BMD毛棕盤面走弱并未持續(xù)。昨日,BMD毛棕12月合約上漲0.65%，報(bào)收4194林吉特/噸，日線暫時(shí)處于前期震蕩區(qū)間下沿附近。短期關(guān)注MPOA及大華繼顯對馬棕9月前20日產(chǎn)量的預(yù)估，9月馬棕庫存預(yù)期將逐漸清晰。國內(nèi)方面，十一節(jié)前豆粕備貨，上周大豆壓榨量仍較好，短期豆油庫存預(yù)計(jì)穩(wěn)中略增。國內(nèi)棕櫚油目前現(xiàn)貨升水超高、庫存極低、進(jìn)口利潤倒掛嚴(yán)重，10月之后船期買量明顯不足。中期看，國內(nèi)油脂供需將進(jìn)一步趨緊，但主要體現(xiàn)在基差上。單邊走勢，關(guān)注馬棕9月庫存預(yù)期，短期預(yù)計(jì)震蕩偏弱。操作上，單邊觀望，區(qū)間有效上破技術(shù)短多。Y15預(yù)計(jì)仍有走強(qiáng)空間。

　　白糖：★☆☆(國內(nèi)進(jìn)口仍在高位，鄭糖短期維持大區(qū)間震蕩)

　　假期期間美盤原糖出現(xiàn)回落，一方面金融市場波動較大，另外國際食糖當(dāng)下的需求仍偏疲弱。9月前三周，巴西糖出口星累計(jì)為142.56萬噸，日均出口星為11.88萬噸，較上年9月全月的日均出口量16.13萬噸下滑26.35%。全球食糖需求疲弱，且巴西減產(chǎn)預(yù)期在盤面有所提前，但中期原糖仍大概率維持高位震蕩。國內(nèi)最大的壓力仍是供給的過剩，糖廠工業(yè)庫存偏高，累積進(jìn)口和單月進(jìn)口仍在高位。市場對于后續(xù)的偏多的進(jìn)口仍有擔(dān)憂。但由于進(jìn)口成本在高位，國內(nèi)短期仍是大區(qū)間震蕩行情，中長期或通過時(shí)間換取空間，價(jià)格逐步震蕩上行。國內(nèi)8月份銷量表現(xiàn)一般，原糖連續(xù)大幅反彈，帶動鄭糖上行。操作上，逢低輕倉買入，1-5價(jià)差維持反套邏輯。

　　棉花：★☆☆(鄭棉短期或維持高位震蕩)

　　假期期間美棉出現(xiàn)較大幅度回落，基本面變化不大，但金融的大幅波動帶動價(jià)格回落。近期美棉也缺少新的利多出現(xiàn)，但目前基本面仍然支持價(jià)格高位震蕩。截至2021年9月19日當(dāng)周，美國棉花收割率為9%，之前一周為5%，去年同期為10%，五年均值為11%。近期鄭棉看好的主邏輯仍是新棉的成本推動，需求表現(xiàn)總體一般，市場普遍反映下游坯布對于較高的紗線價(jià)格接受度一般，且近期紡企的紗線庫存緩慢累積，但好在同比仍在低位。國內(nèi)新疆籽棉已收購仍在初期，價(jià)格代表性不強(qiáng)，關(guān)注后面的籽棉的收購價(jià)格。新棉的邏輯更多是供給搶收的邏輯，棉紗的邏輯更多仍要看需求，預(yù)計(jì)短期短期鄭棉維持高位震蕩的概率較大。操作上，逢低買入，1-5價(jià)差正套持續(xù)持有。

　　花生：★☆☆(新米收獲但價(jià)格下調(diào)?中短期延續(xù)走弱)

　　上周五，國內(nèi)花生米近遠(yuǎn)月合約仍偏弱運(yùn)行。PK2201下跌0.31%，報(bào)收8354元/噸。近期產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)，新花生收獲利潤較低。河南花生收獲速度加快，但近期產(chǎn)區(qū)價(jià)格小幅下降，下游多隨買隨用，南陽白沙統(tǒng)貨報(bào)價(jià)4.5-4.6元/斤。山東新花生價(jià)格平穩(wěn)。遼寧新花生中秋后少量上貨，10月開始上市量逐漸增多。國內(nèi)新作預(yù)計(jì)豐產(chǎn)且質(zhì)量不佳的食品花生或增加用油花生供給。短期技術(shù)及基本面看，走勢預(yù)計(jì)仍偏弱。操作上，反彈拋空為主。

　　豆粕：★☆☆；(調(diào)整延續(xù)，暫時(shí)觀望)

　　國內(nèi)中秋假期美豆11月跌至1260一線。天氣良好，美國農(nóng)戶開始收獲大豆。美農(nóng)9月報(bào)告進(jìn)行多項(xiàng)調(diào)整，美豆新季庫存從上月的1.55億蒲式耳上調(diào)至1.85億蒲式耳，基本符合市場預(yù)期。接下來市場的關(guān)注點(diǎn)更主要是在南美播種期天氣上，面積的擴(kuò)種目前尚不是主要矛盾，當(dāng)前南美大陸整體是一個比較干旱的局面，若延續(xù)到10月種植季，可能會引發(fā)一波行情，關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)可能在我國國慶長假期間。對于連粕來說，我們對于四季度的豆粕消費(fèi)并不悲觀，豆粕此輪調(diào)整過后，供應(yīng)端面臨采購不足、南美天氣風(fēng)險(xiǎn)，需求端有支撐，未來仍有較大上行空間，關(guān)鍵問題是當(dāng)前的調(diào)整是否充分。我們認(rèn)為目前的調(diào)整可能還不夠充分，但是一旦有向下大幅破位機(jī)會，那可能是做多比較好的入場點(diǎn)。就目前而言，油的表現(xiàn)還是更可能強(qiáng)于粕。?

　　生豬：★☆☆(現(xiàn)貨依然疲弱，維持空頭思路)

　　近日生豬期貨跌勢未止。雖然最近屠企開工率上升，屠宰量增加，但企業(yè)及規(guī)模場出欄節(jié)奏加快，市場生豬供應(yīng)異常充足，而且生豬出欄體重維持高位，行情承壓下跌。從官方的數(shù)據(jù)看，7月全國能繁母豬存欄環(huán)比下降0.5%，結(jié)束了連續(xù)21個月的增長，養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。7月生豬存欄量還在慣性增長，環(huán)比增幅0.8%，增幅連續(xù)5個月收窄。本輪豬周期底部的確立需要很長一段時(shí)間，豬價(jià)可能橫盤震蕩一段時(shí)間。從大格局來看，1月合約很可能沒到底部，或者說沒到周期性的底部，底部寬幅震蕩的局面大概率持續(xù)到明年。