新湖早盤(pán)提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

　　油脂：★☆☆(關(guān)注9月馬棕出口數(shù)據(jù)短期重回震蕩區(qū)間)

　　昨天，BMD毛棕盤(pán)面高開(kāi)高走表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，日線重回前期震蕩區(qū)間，12月合約上漲3.27%，報(bào)收4331林吉特/噸。馬來(lái)西亞勞工短缺緩解舉措消息的利空似乎已消化，后期關(guān)注馬來(lái)西亞種植園外籍勞工引進(jìn)進(jìn)度。若如期有效實(shí)施，中期將較大程度緩和馬來(lái)棕櫚種植園的勞工短缺。短期，馬棕9月前20日出口環(huán)比數(shù)據(jù)依舊非常好，環(huán)比增幅40-43%。此外，大華繼顯及MPOA預(yù)估9月前20日馬棕產(chǎn)量環(huán)比幾乎持平。產(chǎn)量數(shù)據(jù)暫時(shí)如期，后期馬棕出口變化是9月馬棕庫(kù)存預(yù)期關(guān)鍵。國(guó)內(nèi)方面，昨天節(jié)后第一個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)油脂低開(kāi)高走，棕櫚油最強(qiáng)。夜盤(pán)，油脂繼續(xù)偏強(qiáng)，跟隨CBOT豆油波動(dòng)。十一節(jié)前豆粕備貨，上周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量仍偏高，豆油庫(kù)存持穩(wěn)微降。國(guó)內(nèi)棕櫚油目前現(xiàn)貨升水依舊超高、庫(kù)存歷史低位、進(jìn)口利潤(rùn)倒掛嚴(yán)重，10月之后船期買量明顯不足。中期看，國(guó)內(nèi)油脂供需將進(jìn)一步趨緊，但主要體現(xiàn)在基差上。單邊走勢(shì)，關(guān)注馬棕9月庫(kù)存預(yù)期，短期預(yù)計(jì)震蕩。操作上，單邊繼續(xù)觀望。Y15預(yù)計(jì)仍有走強(qiáng)空間。

　　白糖：★☆☆(短期鄭糖走勢(shì)或維持區(qū)間震蕩)

　　隔夜原糖繼續(xù)反彈，主力03合約上漲0.29美分，漲幅為1.47%，收于每磅20.04美分。巴西減產(chǎn)支撐價(jià)格，但目前需求偏弱，且印度和泰國(guó)甘蔗漲勢(shì)良好。糖業(yè)組織Unica初步預(yù)估顯示9月上半月甘蔗壓榨量將下降15%，關(guān)注巴西壓榨數(shù)據(jù)。短期原糖維持高位震蕩的概率較大。國(guó)內(nèi)最大的壓力仍是供給的過(guò)剩，糖廠工業(yè)庫(kù)存偏高，累積進(jìn)口和單月進(jìn)口仍在高位。市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)的偏多的進(jìn)口仍有擔(dān)憂。但由于進(jìn)口成本在高位，國(guó)內(nèi)短期仍是大區(qū)間震蕩行情，中長(zhǎng)期或通過(guò)時(shí)間換取空間，價(jià)格逐步震蕩上行。我國(guó)8月份進(jìn)口食糖50.32萬(wàn)噸，同比減少17.41萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.93萬(wàn)噸；8月份進(jìn)口糖漿6.88萬(wàn)噸，同比增加0.5萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)食糖進(jìn)口量將在四季度出現(xiàn)回落。操作上，逢低輕倉(cāng)買入，1-5價(jià)差維持反套邏輯。

　　棉花：★☆☆(新疆籽棉收購(gòu)仍在初期，旺季需求表現(xiàn)偏弱)

　　昨天美棉繼續(xù)反彈，連續(xù)第二個(gè)交易日反彈。主力12月合約上漲0.74美分，漲幅為0.82%，收于每磅91美分。中秋假期期間美棉的回調(diào)，受到商品整體波動(dòng)影響較大，美棉自身基本面幾乎無(wú)變化，且美棉中期需求前景較好。9月9日止當(dāng)周，美國(guó)陸地棉出口裝船星為23.75萬(wàn)包，較前一周增長(zhǎng)53%，較前四周均值增長(zhǎng)27%，增幅主要來(lái)自對(duì)中國(guó)、巴基斯坦和越南的出口。鄭棉近期表現(xiàn)偏弱，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)仍在新疆籽棉的搶收，目前仍未形成具有代表性的價(jià)格。近期棉紗需求偏弱，坯布端延續(xù)偏弱的表現(xiàn)，且近期能耗雙控，也導(dǎo)致下游開(kāi)工率有所回落。9月旺季需求表現(xiàn)偏弱，產(chǎn)業(yè)鏈基本面有所走弱。新棉的邏輯更多是供給搶收的邏輯，棉紗的邏輯更多仍要看需求，預(yù)計(jì)短期短期鄭棉維持高位震蕩的概率較大。操作上，逢低買入，1-5價(jià)差正套持續(xù)持有。

　　花生：★☆☆(產(chǎn)區(qū)新花生價(jià)格上調(diào)盤(pán)面暫時(shí)止跌)

　　昨天，國(guó)內(nèi)花生米明顯止跌回升。PK2201上漲2.2%，報(bào)收8538元/噸，持倉(cāng)有較明顯減少。近期產(chǎn)區(qū)上貨量有限，河南產(chǎn)區(qū)花生價(jià)格上調(diào)0.05-0.15元/噸，南陽(yáng)白沙統(tǒng)貨報(bào)價(jià)4.55-4.65元/斤，較節(jié)前小幅上調(diào)。山東新花生價(jià)格平穩(wěn)偏弱運(yùn)行，賣貨意愿不高，上貨量同樣有限。遼寧新花生中秋后少量上貨，水分較高，10月開(kāi)始上市量逐漸增多。國(guó)內(nèi)新作預(yù)計(jì)豐產(chǎn)且質(zhì)量不佳的食品花生或增加用油花生供給。操作上，反彈拋空為主。

　　豆粕；★☆☆；(調(diào)整延續(xù)，暫時(shí)觀望)

　　隔夜美豆11月收于1282.5，漲0.67%。天氣良好，美國(guó)農(nóng)戶開(kāi)始收獲大豆。美農(nóng)9月報(bào)告進(jìn)行多項(xiàng)調(diào)整，美豆新季庫(kù)存從上月的1.55億蒲式耳上調(diào)至1.85億蒲式耳，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。接下來(lái)市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)更主要是在南美播種期天氣上，面積的擴(kuò)種目前尚不是主要矛盾，當(dāng)前南美大陸整體是一個(gè)比較干旱的局面，若延續(xù)到10月種植季，可能會(huì)引發(fā)一波行情，關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)可能在我國(guó)國(guó)慶長(zhǎng)假期間。對(duì)于連粕來(lái)說(shuō)，我們對(duì)于四季度的豆粕消費(fèi)并不悲觀，豆粕此輪調(diào)整過(guò)后，供應(yīng)端面臨采購(gòu)不足、南美天氣風(fēng)險(xiǎn)，需求端有支撐，未來(lái)仍有較大上行空間，關(guān)鍵問(wèn)題是當(dāng)前的調(diào)整是否充分。我們認(rèn)為目前的調(diào)整可能還不夠充分，但是一旦有向下大幅破位機(jī)會(huì)，那可能是做多比較好的入場(chǎng)點(diǎn)。就目前而言，油的表現(xiàn)還是更可能強(qiáng)于粕。??

　　生豬；★☆☆；(現(xiàn)貨依然疲弱，維持空頭思路)

　　生豬主力合約依然維持空頭思路，9月中旬以來(lái)距離目前最遠(yuǎn)的兩個(gè)合約2205、2207合約出現(xiàn)炒作苗頭，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)很多聲音認(rèn)為本輪豬周期將于2022年上半年或者6月前后結(jié)束，就目前而言，做多對(duì)應(yīng)的最好標(biāo)的就是最遠(yuǎn)的7月合約，但是如果現(xiàn)貨價(jià)格或者1月合約價(jià)格跌勢(shì)未止的話，7月合約的估值就存在爭(zhēng)議。目前市場(chǎng)認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格可能回到之前豬周期的低點(diǎn)位置10000附近，目前河南價(jià)格是12000，還有2000點(diǎn)的差距。從現(xiàn)貨的角度來(lái)說(shuō)，發(fā)改委15日新聞發(fā)布會(huì)消息稱年內(nèi)第二輪收儲(chǔ)工作已啟動(dòng)，此輪持續(xù)時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)、規(guī)模會(huì)更大。收儲(chǔ)的題材需要跟豬周期相配合，才能發(fā)揮出好的效果，從目前看收儲(chǔ)的短期提振是比較有限的，收儲(chǔ)可以使得豬價(jià)暫時(shí)止跌，豬糧比回升至5:1以上，但是刺激豬價(jià)的持續(xù)反彈難度還是比較大。從大格局來(lái)看，生豬期價(jià)仍將繼續(xù)探底，或者說(shuō)還沒(méi)到周期性的底部，底部寬幅震蕩的局面大概率持續(xù)到明年。