新湖早盤提示（農產品版塊）

　　油脂：★☆☆(隔夜增倉上行技術基本面共振繼續(xù)偏強)

　　昨天，BMD毛棕盤面偏強震蕩，12月合約上漲0.13%，報收4451林吉特/噸。今日關注9月全月馬棕出口船運數據的變化，但昨天機構預估顯示9月全月馬棕出口環(huán)比可能繼續(xù)增加40%以上。目前產量及出口預估看，9月馬棕庫存環(huán)比將減少。10月，印尼棕油出口高關稅維持，馬來棕櫚油出口仍間接受益，預計10月馬棕出口依舊較好。國內方面，交易所保證金已上調，長假將至，昨天國內油脂繼續(xù)減倉震蕩。但昨日夜盤CBOT豆類市場平靜，國內油脂卻強勢拉漲，棕櫚油領漲。或因9月馬棕出口預估數據及當周大豆壓榨量繼續(xù)利多?；久婵矗A南24度棕櫚油現貨升水1月合約仍1100元/噸，華南10月船期報價上調至01+(800-850)元/噸，基差暫持穩(wěn)。10月船期現貨進口利潤改善至0附近，但國內11月商業(yè)買船仍很少，市場貨源不多?？紤]十一長假，國內棕櫚油11月船期剩余采購時間已經不多，關注現貨進口利潤及國內買船；國內大豆壓榨量受各地限電影響回落，節(jié)后關注限電持續(xù)性；菜油庫存小幅回落，華東加毛菜報01+180，供需充足。中期，國內外棕油及國內油脂供需預期看，油脂或仍高位運行。操作上，新多者謹慎持有，空倉者節(jié)前觀望。

　　白糖：★☆☆(鄭糖短期仍趨于區(qū)間震蕩)

　　隔夜原糖小幅下跌，主力03合約下跌0.17美分，跌幅為0.86%，收于每磅19.71美分?；ㄆ旆Q，在即將到來的2021/22年度，由于巴西作物品質遭下調，全球糖市料供應短缺370萬噸。受不利天氣影響，巴西中南部地區(qū)9月上半月糖產量為254萬噸，同比下降20.48%;上半月甘蔗壓榨量為3,838萬噸，同比減少14.9%。短期原糖維持高位震蕩的概率較大。國內最大的壓力仍是供給的過剩，糖廠工業(yè)庫存偏高，累積進口和單月進口仍在高位，進口或在四季度開始回落。市場對于后續(xù)的偏多的進口仍有擔憂，但由于進口成本在高位國內短期仍是大區(qū)間震蕩行情，中長期或通過時間換取空間，價格逐步震蕩上行。我國8月份進口食糖50.32萬噸，同比減少17.41萬噸，環(huán)比增加6.93萬噸。操作上，逢低輕倉買入，1-5價差維持反套邏輯。

　　棉花：★★☆(鄭棉延續(xù)強勢表現，關注新疆籽棉收購和美棉需求)

　　昨天美棉繼續(xù)大幅上漲，主力12月合約上漲2.08美分，漲幅為2.08%，收于每磅101.9美分。德州的強降雨和中國強勁的需求助力價格走高。美國農業(yè)部(USDA)上周四公布的出口銷售報告顯示，9月16日止當周，美國2021/2022市場年度棉花出口銷售凈增34.54萬包，較前一周增加21%，較前四周均值增長27%。其中對中國出口銷售21.98萬包。近期美棉的上漲和國內新疆籽棉收購價格較高，帶動鄭棉上行，是價格上漲的主要動力。國內需求仍偏弱勢，昨天棉花價格指數大漲，棉紗僅僅小幅上漲，價格傳動不暢，更多是通過壓縮棉紗環(huán)節(jié)的利潤來實現棉花的上漲。9月旺季需求表現偏弱，產業(yè)鏈基本面有所走弱。新棉的邏輯更多是供給搶收的邏輯，棉紗的邏輯更多仍要看需求，預計短期鄭棉仍偏強勢。期現貨上漲和新棉籽棉收購價格相互助推，導致籽棉搶收預期和價格不斷走高。操作上，逢低買入，1-5價差正套持續(xù)持有。

　　花生：★☆☆(產區(qū)降雨上量有限暫時低位震蕩)

　　昨天，國內花生米期貨小跌。PK2201下跌0.92%，報收8386元/噸。近期河南降雨，產區(qū)上貨量有限，南陽白沙統貨報價4.6-4.7元/斤。山東同樣遭遇降雨，上貨量有限，新花生價格平穩(wěn)。遼寧產區(qū)降雨，新花生上市推遲。由于新上花生水分偏大，加之臨近國慶期間，備貨基本結束，市場收購積極性有所降低。部分中小型企業(yè)一開始少量收購，收購價格在7800-8400元/噸。主力油廠仍未表現出收購積極性，普遍以消化前期庫存和觀望為主。國內新作預計豐產且質量不佳的食品花生或增加用油花生供給。操作上，反彈拋空為主。

　　豆粕；★☆☆；(調整延續(xù)，逢低入場)

　　隔夜美豆11月收于1283.25，漲0.49%。美國農業(yè)部盤后發(fā)布的作物周報顯示，截至周日，美國大豆收割工作完成了16%，略高于五年平均水平13%，大豆優(yōu)良率為58%，與一周前持平。美農9月報告進行多項調整，美豆新季庫存從上月的1.55億蒲式耳上調至1.85億蒲式耳，基本符合市場預期。接下來市場的關注點更主要是在南美播種期天氣上，面積的擴種目前尚不是主要矛盾，當前南美大陸整體是一個比較干旱的局面，若延續(xù)到10月種植季，可能會引發(fā)一波行情，關鍵節(jié)點可能在我國國慶長假期間。對于連粕來說，我們對于四季度的豆粕消費并不悲觀，豆粕此輪調整過后，供應端面臨采購不足、南美天氣風險，需求端有支撐，未來仍有較大上行空間，關鍵問題是當前的調整是否充分。我們認為目前的調整可能還不夠充分，但是一旦有向下大幅破位機會，那可能是做多比較好的入場點。就目前而言，油的表現還是更可能強于粕。

　　生豬；★☆☆；(現貨依然疲弱，維持空頭思路)

　　生豬主力合約依然維持空頭思路，生豬現貨跌跌不休，目前市場有觀點認為現貨價格可能回到之前豬周期的低點位置10000附近，目前河南價格是10300，差距已經不大。目前的主要矛盾有以下幾點：1、仔豬數量繼續(xù)增長致生豬生產慣性增長，官方數據顯示，8月份規(guī)模場新出生仔豬數量為3348萬頭，同比增長31%。2、豬肉供應大幅增長，消費明顯跟不上。8月份屠企屠宰生豬2329萬頭，同比增長97.5%，且因養(yǎng)殖戶壓欄惜售，每頭豬屠宰后的產出量較之前加了約8公斤；而消費端無論是自身消費結構的改變還是外在疫情的影響，整個消費量都較往年下降，供應增消費減更加劇了豬價的下跌。3、庫存凍豬肉仍是壓制豬價的一大因素，包括進口及國產凍豬肉。4、能繁母豬的淘汰拉低生豬的行情。據監(jiān)測，8月份能繁母豬環(huán)比降幅已擴大到0.9%，而淘汰的低產母豬售價又遠遠低于生豬行情，在一定程度上對生豬價格造成了壓力。操作上，從大格局來看，生豬期價仍將繼續(xù)探底，或者說還沒到周期性的底部，筑底后或將延續(xù)一段時間的寬幅震蕩局面。