新湖期貨早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

　　油脂：★★☆(等待USDA報告繼續(xù)高位運(yùn)行)

　　近期，市場傳言印度政府考慮再度下調(diào)食用油進(jìn)口關(guān)稅，印度買盤支撐BMD盤面。昨天中午，MPOB公布了9月供需數(shù)據(jù)，庫存低于預(yù)期，因9月消費(fèi)非常好。馬棕盤面高位運(yùn)行持續(xù)，但上行速度暫時放緩，昨日BMD12月合約下跌0.26%，報收4953林吉特/噸。短期謹(jǐn)防印度如期下調(diào)進(jìn)口關(guān)稅。若如期，印度采購將支撐國際11月船期棕櫚油需求。此外，雖然馬來西亞10月中旬開始分批引進(jìn)打過疫苗的外籍勞工，但考慮培訓(xùn)及隔離期，11月甚至12月馬來勞工短缺才可能有緩解跡象。國內(nèi)方面，昨日國內(nèi)油脂日內(nèi)因MPOB利多數(shù)據(jù)小幅沖高，但此后小幅回落，日線繼續(xù)高位運(yùn)行，菜油領(lǐng)漲。上周國內(nèi)大豆壓榨量141萬噸，稍顯偏低。10月大豆到港偏低預(yù)估680萬噸，限電直接影響或偏弱，關(guān)注油廠限電持續(xù)性；國內(nèi)棕櫚油超高現(xiàn)貨基差持續(xù)，11月船期仍無進(jìn)口利潤，預(yù)估進(jìn)口20萬噸左右，從當(dāng)前豆棕現(xiàn)貨歷史價差角度，11月進(jìn)口量或勉強(qiáng)夠用；國內(nèi)菜油供需降庫預(yù)期強(qiáng)烈，雖然供需較充裕，但長假前后現(xiàn)貨基差也有小幅回升，資金開始交易中遠(yuǎn)期。國內(nèi)油脂基本面及技術(shù)看，油脂高位運(yùn)行持續(xù)，技術(shù)謹(jǐn)防缺口回補(bǔ)需求。此外今晚，USDA即將公布10月報告，預(yù)期偏空調(diào)整，謹(jǐn)防風(fēng)險。

　　白糖：★☆☆(短期原糖偏震蕩，中期價格重心或緩慢抬升)

　　隔夜原糖小幅上漲，主力03合約上漲0.02美分，漲幅為0.1%，收于每磅20.32美分，盤中大幅上漲，最高點(diǎn)觸及20.61美分。因能源價格持續(xù)飆升，且巴西石油公司(Petrobras)上周將乙醇燃料價格上調(diào)7%的舉措激勵市場人氣。能源價格飆升，或促使巴西糖廠增加生產(chǎn)乙醇的比例，短期原糖震蕩偏強(qiáng)的概率大。國內(nèi)最大的壓力仍是供給的過剩，糖廠工業(yè)庫存偏高，累積進(jìn)口和單月進(jìn)口仍在高位，進(jìn)口或在四季度開始回落。市場對于后續(xù)的偏多的進(jìn)口仍有擔(dān)憂，但由于進(jìn)口成本在高位國內(nèi)短期仍是大區(qū)間震蕩行情，中長期或通過時間換取空間，價格逐步震蕩上行。廣西9月份單月銷糖54.05萬噸，同比增加5.75萬噸。云南9月份單月銷售食糖17.31萬噸(去年同期月銷售食糖21.28萬噸)。操作上，逢低輕倉買入，1-5價差維持反套邏輯。

　　棉花：★★☆(短期波動加劇，關(guān)注即將公布美農(nóng)月度供需報告)

　　昨天美棉小幅下跌，主力12月合約下跌0.56美分，跌幅為0.51%，收于每磅109.85美分，盤中最低觸及107.35美分。市場在等待北京時間凌晨公布的美農(nóng)的月度供需報告。中國近期集中采購美棉的推動下，美棉價格不斷新高，美農(nóng)報告的調(diào)整方向?qū)τ趦r格影響較大，尤其是美棉不斷上漲的背景下。國內(nèi)新疆籽棉收購價格居高不下，雖然軋花廠嘗試停收抵制，但預(yù)計效果一般，產(chǎn)能大幅高于產(chǎn)量的局面無法改變，其棉農(nóng)賣高價的意愿較強(qiáng)，呈現(xiàn)出較嚴(yán)重的賣方市場的特點(diǎn)，且目前軋花廠收購量仍然不大，仍然沒有到收購籽棉的高峰期，因今年5月份的極端天氣導(dǎo)致籽棉收購時間延后。雖然國內(nèi)下游需求延續(xù)疲弱表現(xiàn)，但目前市場的焦點(diǎn)在籽棉收購和美棉的情況，短期波動加劇。操作上，多單謹(jǐn)慎持有，1-5維持正套邏輯。

　　花生生：★☆☆(節(jié)后成交清淡供需疲弱反彈有限)

　　昨天，國內(nèi)花生米期貨大漲，1月合約上漲3.43%，報收8748元/噸。節(jié)日后市場普遍成交清淡，部分產(chǎn)區(qū)小幅調(diào)整價格。遼寧、吉林產(chǎn)區(qū)天氣有所好轉(zhuǎn)，少部分產(chǎn)區(qū)上貨量有所增加，大部分產(chǎn)區(qū)仍處在剛刨出晾曬的過程中，預(yù)計一星期左右大量上市。河南產(chǎn)區(qū)由于當(dāng)?shù)靥幱谵r(nóng)忙階段，加之花生價格偏弱，農(nóng)戶低價不認(rèn)賣。山東地區(qū)新花生價格普遍平穩(wěn)，近期受天氣影響，加之農(nóng)戶略有惜售心理，農(nóng)戶少量建立庫存。國內(nèi)現(xiàn)貨價格明顯貼水PK2201合約，供需疲弱。操作上，反彈拋空。

　　豆粕；★☆☆；(調(diào)整延續(xù)，暫時觀望)

　　隔夜美豆進(jìn)一步下跌，11月合約收于1228，跌1.21%，市場對10月供需報告預(yù)期偏空。在美豆的收獲季、南美種植季，美豆延續(xù)筑底走勢。美農(nóng)10月份供需報告分析師預(yù)計大豆產(chǎn)量為44.15億蒲式耳，平均單產(chǎn)為51.1蒲式耳/英畝。綜合來看，美豆端暫無題材，目前體現(xiàn)美豆順利收獲上市的壓力，而且舊作的產(chǎn)量及庫存被意外調(diào)高，使得美豆新作的供應(yīng)緊張程度有所緩解。對于連粕來說，我們對于四季度的豆粕消費(fèi)并不悲觀，豆粕此輪調(diào)整過后，供應(yīng)端面臨采購不足、南美天氣風(fēng)險，需求端有支撐，未來仍有較大上行空間，關(guān)鍵問題是當(dāng)前的調(diào)整是否充分。我們認(rèn)為目前的調(diào)整可能還不夠充分。就目前而言，油的表現(xiàn)還是更可能強(qiáng)于粕。

　　生豬；★☆☆；(現(xiàn)貨可能止跌，盤面短期趨強(qiáng))

　　對于生豬來說，目前交割基準(zhǔn)地河南價格已經(jīng)在10元/公斤附近，這是重要的現(xiàn)貨關(guān)口，因為這是往年豬周期的低點(diǎn)位置。如果10元這個位置跌不破，那么生豬期貨價格在當(dāng)前位置可能暫時止跌，展開震蕩。節(jié)后生豬養(yǎng)殖板塊大漲，可能體現(xiàn)出當(dāng)前市場人士認(rèn)為豬周期可能觸底的判斷。操作上，我們認(rèn)為生豬長線空單可適當(dāng)離場。