新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

　　油脂：★☆☆(市場避險(xiǎn)情緒上升跟盤震蕩跌幅有限)

　　因默罕默德誕辰，昨天BMD市場休市。今天關(guān)注10月前20天馬棕櫚油出口環(huán)比數(shù)據(jù)。截止10月前15日馬棕出口環(huán)比減11-18%，或因印度進(jìn)口減少，10月馬棕庫存目前看環(huán)比依舊難增。國內(nèi)方面，昨天國內(nèi)大宗商品整體依舊偏強(qiáng)，三個(gè)油脂日內(nèi)均創(chuàng)階段新高。但夜盤，市場傳來重磅消息。發(fā)改委明確將用《價(jià)格法》，依法干預(yù)及管理煤炭價(jià)格。國內(nèi)大宗商品普跌，多個(gè)品種跌停，油脂漲勢放緩，資金減倉。基本面方面，十一長假后，國內(nèi)豆油及棕櫚油成交均較清淡，有季節(jié)性因素也有價(jià)格因素。近期，國內(nèi)豆油華北及華東近遠(yuǎn)月基差仍趨小幅下調(diào)。棕櫚油基差報(bào)價(jià)暫持穩(wěn)，但也從高位回落不少。國內(nèi)10月24度棕油預(yù)估進(jìn)口充足，11月船期進(jìn)口依舊偏低，但豆棕現(xiàn)貨價(jià)差已至歷史極低位，消費(fèi)已經(jīng)被明顯擠壓。短期，國際及國內(nèi)棕櫚油供需邊際暫無新利多。中期，棕櫚油11月開始關(guān)注拉尼娜對降雨的影響、印度進(jìn)口利潤變化及馬來勞工引進(jìn)后的供應(yīng)邊際變化。中期，國內(nèi)限電情況是豆油供給關(guān)鍵，上周限電繼續(xù)影響油廠開機(jī)。操作上，空倉者觀望，節(jié)前多單謹(jǐn)慎持有，謹(jǐn)防系統(tǒng)及市場情緒風(fēng)險(xiǎn)。

　　白糖：★☆☆(鄭糖短期維持區(qū)間震蕩，關(guān)注逢低買入的機(jī)會(huì))

　　隔夜原糖繼續(xù)大幅下跌，主力03合約下跌0.34美分，跌幅為1.76%，收于每磅18.94美分。巴西普遍的降雨打壓價(jià)格，近期金融市場波動(dòng)也較大。美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月12日當(dāng)周，投機(jī)客減持原糖期貨及期權(quán)凈多頭頭寸3,183手至159,663手。國內(nèi)最大的壓力仍是供給的過剩，糖廠工業(yè)庫存偏高，累積進(jìn)口和單月進(jìn)口仍在高位，進(jìn)口或在四季度開始回落。市場對于后續(xù)的偏多的進(jìn)口仍有擔(dān)憂，但由于進(jìn)口成本在高位，新榨季國內(nèi)減產(chǎn)和新糖成本的提升，國內(nèi)短期仍是大區(qū)間震蕩行情，中長期或通過時(shí)間換取空間，價(jià)格逐步震蕩上行。我國9月份進(jìn)口食糖87萬噸，同比增加33.03萬噸，環(huán)比增加36.68萬噸。2021年1-8月我國累計(jì)進(jìn)口食糖383.61萬噸，同比增加106.27萬噸，增幅達(dá)38.31%。20/21榨季我國累計(jì)進(jìn)口食糖633.53萬噸，同比增加256.39萬噸，增幅達(dá)67.98%。操作上，等待逢低買入的機(jī)會(huì)，1-5價(jià)差維持反套邏輯。

　　棉花：★☆☆(短期鄭棉走勢偏震蕩，籽棉搶收仍是焦點(diǎn))

　　昨天美棉小幅上漲，主力12月合約上漲0.62美分，漲幅為0.58%，收于每磅107.64美分。截至10月17日當(dāng)周，美國棉花收割率為28%，之前一周為20%，去年同期為33%，五年均值為34%。近期新疆籽棉收購價(jià)波動(dòng)同樣較大，且市場傳言較多。美棉周度出口數(shù)據(jù)偏差，且中國簽約大幅減少，再加上近期美農(nóng)月度供需報(bào)告的利空影響，價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整。本周籽棉收購價(jià)格總體持穩(wěn)，軋花廠成本仍在高位。下游需求雖然偏弱，但短期鄭棉交易的核心仍是新棉搶收問題，這是短期無解的難題，籽棉價(jià)格是鄭棉漲跌的主要?jiǎng)恿Α鴥?nèi)下游需求仍然偏弱，價(jià)格傳導(dǎo)不暢，軋花廠和下游對于高價(jià)格的新棉成本偏謹(jǐn)慎。操作上，暫時(shí)觀望，短期鄭棉或偏震蕩，1-5正套可逢高止盈離場。

　　花生：★☆☆(供需僵持弱勢持續(xù))

　　昨天，國內(nèi)花生米期貨偏強(qiáng)，日線暫時(shí)低位震蕩。1月合約上漲1.54%，報(bào)收8704元/噸。十一長假之后，國內(nèi)花生米1月合約成交持倉明顯增加。近期，遼寧、吉林產(chǎn)區(qū)近期天氣轉(zhuǎn)好，光照充分，花生上貨量明顯增加。308通貨米報(bào)價(jià)4.20-4.30元/斤，成交量一般。河南產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)晴，花生水分有所好轉(zhuǎn)，但目前花生價(jià)格偏弱運(yùn)行，農(nóng)戶惜售心里明顯，整體上貨量一般。南陽春花生通貨米4.5-4.55元/斤。山東地區(qū)新花生價(jià)格普遍平穩(wěn)，百姓略有惜售心理，農(nóng)戶少量建立庫存。國內(nèi)油廠仍未大量收貨，目前僅山東有油廠掛牌收購。新花生上市有限，花生油終端銷售依舊低迷，終端需求不好，供需陷入膠著。目前1月合約升水現(xiàn)貨800元/噸左右。后期新米上市數(shù)量趨增，價(jià)格將繼續(xù)弱勢。操作上，中短期繼續(xù)偏弱，短空嘗試。

　　豆粕；★☆☆；(調(diào)整延續(xù)，暫時(shí)觀望)

　　美豆在1200位置暫獲支撐，10月供需報(bào)告美農(nóng)上調(diào)新作單產(chǎn)的幅度超過預(yù)期，美農(nóng)預(yù)計(jì)21/22年度美豆單產(chǎn)為51.5蒲式耳/英畝，期末庫存為3.2億蒲式耳，上月預(yù)估為1.85億蒲式耳。美農(nóng)接連意外調(diào)高舊作、新作大豆單產(chǎn)，使得供需形勢從偏緊轉(zhuǎn)向中性偏寬松。在美豆的收獲季、南美種植季，美豆延續(xù)探底走勢。綜合來看，美豆端暫無題材，目前體現(xiàn)美豆順利收獲上市的壓力，而且美豆舊作新作的產(chǎn)量及庫存被意外調(diào)高，使得美豆新作的供應(yīng)緊張程度有所緩解。對于連粕來說，我們對于四季度的豆粕消費(fèi)并不悲觀，豆粕此輪調(diào)整過后，供應(yīng)端面臨采購不足、南美天氣風(fēng)險(xiǎn)，需求端有支撐，關(guān)鍵問題是當(dāng)前的調(diào)整是否充分。我們認(rèn)為目前的調(diào)整可能還不夠充分。就目前而言，油的表現(xiàn)還是更可能強(qiáng)于粕。

　　生豬；★☆☆；(現(xiàn)貨可能止跌，盤面短期趨強(qiáng))

　　目前交割基準(zhǔn)地河南價(jià)格已經(jīng)在跌至10元/公斤附近后出現(xiàn)了反彈，10元/公斤是重要的現(xiàn)貨關(guān)口，因?yàn)檫@是往年豬周期的低點(diǎn)位置。如果10元這個(gè)位置跌不破，那么生豬期貨價(jià)格在當(dāng)前位置可能暫時(shí)止跌，展開震蕩。周末現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，豬價(jià)在短暫調(diào)整后再度上漲，盤面跟漲。目前豬價(jià)漲勢不太穩(wěn)定，可能只是季節(jié)性回漲。豬周期的底部一般不會(huì)只有一個(gè)，至少有兩個(gè)，目前不是周期性上漲，只是超跌反彈，最近幾個(gè)月母豬產(chǎn)能的下降僅僅是淘汰低效率母豬，高效率母豬并沒有淘汰。