新湖早盤(pán)提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

　　油脂：★☆☆(原油下挫新多離場(chǎng)油脂階段走弱)

　　因屠妖節(jié)，昨天馬棕盤(pán)面休市，國(guó)內(nèi)油脂暫時(shí)缺乏外盤(pán)指引。昨天，路透調(diào)查顯示，預(yù)估10月馬棕產(chǎn)量170萬(wàn)噸，出口142萬(wàn)噸，庫(kù)存182萬(wàn)噸。數(shù)據(jù)預(yù)估如期。11月開(kāi)始，國(guó)際棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)季，勞工短缺疊加拉尼娜可能影響，中期馬棕庫(kù)存難以增加。國(guó)內(nèi)方面，近兩日，國(guó)際原油重挫，引發(fā)國(guó)內(nèi)油脂走弱，新增持倉(cāng)大部分減去。資金大量進(jìn)場(chǎng)出場(chǎng)，短期油脂盤(pán)面波動(dòng)較大。近期，國(guó)內(nèi)限電情況改善，在良好現(xiàn)貨榨利背景下，未來(lái)一段時(shí)間大豆壓榨量預(yù)計(jì)均偏高，近兩天國(guó)內(nèi)豆油基差報(bào)價(jià)有所走弱。但國(guó)內(nèi)豆油提貨良好，11月豆油庫(kù)存增量預(yù)計(jì)有限。國(guó)內(nèi)棕櫚油CNF現(xiàn)貨進(jìn)口利潤(rùn)依舊大幅倒掛，11-12月船期棕櫚油買(mǎi)船少，中期棕油仍可能庫(kù)存回落。中期，拉尼娜背景下的國(guó)際棕櫚油減產(chǎn)季、國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)差，加上油脂春節(jié)前的油脂備貨需求，油脂仍有潛在利多可供發(fā)酵。仍需謹(jǐn)防價(jià)格繼續(xù)上漲后的儲(chǔ)備調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)。操作上，短期原油下跌拖累油脂，空倉(cāng)者觀望，前多謹(jǐn)慎持有或減倉(cāng)。

　　白糖：★☆☆(鄭糖短期維持區(qū)間震蕩，逢低買(mǎi)入為主)

　　隔夜原糖有所上漲，主力03合約上漲0.22美分，漲幅為1.13%，收于每磅19.62美分。短期原糖上沖動(dòng)力不足，下方支撐較強(qiáng)，巴西乙醇折算原糖價(jià)格已經(jīng)來(lái)到20美分上方，印度出口平價(jià)也在高位，原糖短期或維持震蕩行情。關(guān)注能源價(jià)格和巴西糖醇比變化。截止10月29號(hào)，國(guó)內(nèi)內(nèi)蒙糖廠已經(jīng)全部開(kāi)榨，同比推遲12天。國(guó)內(nèi)近期鄭糖維持震蕩走勢(shì)，基本面變化不大，短期供給壓力大需要時(shí)間來(lái)消化，長(zhǎng)期價(jià)格或逐漸向配額外進(jìn)口成本靠攏。國(guó)內(nèi)短期仍是大區(qū)間震蕩行情，中長(zhǎng)期或通過(guò)時(shí)間換取空間，價(jià)格逐步震蕩上行。操作上，區(qū)間震蕩思維下逢低買(mǎi)入，1-5價(jià)差維持反套邏輯，1-5價(jià)差在-100附近壓力較大，繼續(xù)擴(kuò)大空間有限。

　　棉花：★☆☆(關(guān)注后續(xù)需求表現(xiàn)，鄭棉短期走勢(shì)偏震)

　　昨天美棉有所回落，價(jià)格維持高位震蕩，主力03合約下跌2.3美分，跌幅為2%，收于每磅112.92美分。10月28日止當(dāng)周，美國(guó)2021/2022市場(chǎng)年度棉花出口銷(xiāo)售凈增13.91萬(wàn)包，較前一周下降61%，較前四周均值減少51%。其中對(duì)中國(guó)大陸出口銷(xiāo)售4.48萬(wàn)包。美棉最大的利多仍是要看中國(guó)的采購(gòu)表現(xiàn)，預(yù)計(jì)中期美棉震蕩偏強(qiáng)，對(duì)棉價(jià)形成較強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨整體成交略有好轉(zhuǎn)，在鄭棉盤(pán)中下跌時(shí)紡企點(diǎn)價(jià)積極，但整體而言仍是剛需采購(gòu)，未有明顯放量。整體來(lái)看近期南疆機(jī)采籽棉基本持穩(wěn)，優(yōu)品質(zhì)仍在10-10.1元/公斤為主。下游需求表現(xiàn)一般，棉紗和坯布庫(kù)存處在正常偏高的位置，近期隨著限電放松，需求略有好轉(zhuǎn)。籽棉搶收行情基本結(jié)束，后續(xù)籽棉價(jià)格大概率震蕩走弱，關(guān)注需求變化和美棉表現(xiàn)。鄭棉短期維持高位震蕩的概率大。操作上，關(guān)鍵支撐位可逢低輕倉(cāng)試多。

　　花生：★☆☆(收購(gòu)進(jìn)度緩慢 后市預(yù)計(jì)仍走弱)

　　昨天，國(guó)內(nèi)花生米期貨走弱，1月合約昨日收盤(pán)下跌1.62%，報(bào)收8762元/噸。目前國(guó)內(nèi)除東北產(chǎn)區(qū)外，其余產(chǎn)區(qū)上貨量并不理想。部分中小型油廠收購(gòu)意向有所好轉(zhuǎn)，收購(gòu)量有所增加，但市場(chǎng)接受能力偏低，貿(mào)易商采購(gòu)多以按需收購(gòu)為主，沒(méi)有大量建立庫(kù)存的意向。國(guó)內(nèi)油廠已經(jīng)公布收購(gòu)價(jià)格，但指標(biāo)偏高，并未對(duì)市場(chǎng)造成較大影響。收獲時(shí)期人工成本的增加，導(dǎo)致農(nóng)戶(hù)對(duì)目前的價(jià)格抵觸心理非常明顯，新作供需依舊僵持。目前油廠收購(gòu)價(jià)山東報(bào)7800-7900元/噸，期貨價(jià)格仍明顯升水現(xiàn)貨。操作上，延續(xù)偏空操作，反彈做空為主。

　　豆粕；★☆☆；(調(diào)整延續(xù)，暫時(shí)觀望)

　　隔夜原油走低且南美大豆播種工作進(jìn)展順利，美豆在1250一線遇阻，可能再次向1200關(guān)口靠攏，10月供需報(bào)告美農(nóng)上調(diào)新作單產(chǎn)的幅度超過(guò)預(yù)期，美農(nóng)預(yù)計(jì)21/22年度美豆單產(chǎn)為51.5蒲式耳/英畝，期末庫(kù)存為3.2億蒲式耳，上月預(yù)估為1.85億蒲式耳。美農(nóng)接連意外調(diào)高舊作、新作大豆單產(chǎn)，使得供需形勢(shì)從偏緊轉(zhuǎn)向中性偏寬松。在美豆的收獲季、南美種植季，美豆延續(xù)探底走勢(shì)。綜合來(lái)看，美豆端暫無(wú)題材，目前體現(xiàn)美豆順利收獲上市的壓力，而且美豆舊作新作的產(chǎn)量及庫(kù)存被意外調(diào)高，使得美豆新作的供應(yīng)緊張程度有所緩解。對(duì)于連粕來(lái)說(shuō)，我們對(duì)于四季度的豆粕消費(fèi)并不悲觀，豆粕此輪調(diào)整跟榨利大幅好轉(zhuǎn)、及限產(chǎn)恢復(fù)有巨大關(guān)系、而且油脂繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，豆粕需求端有支撐，關(guān)鍵問(wèn)題是當(dāng)前的調(diào)整是否充分。我們認(rèn)為目前的調(diào)整可能還不夠充分。就目前而言，油的表現(xiàn)還是更可能強(qiáng)于粕。? ? 生豬；★☆☆；(現(xiàn)貨止?jié)q，盤(pán)面可能轉(zhuǎn)空)

　　生豬期價(jià)觸頂回落，目前在16000附近。當(dāng)前現(xiàn)貨豬價(jià)不太穩(wěn)定，昨日再度回漲，目前的豬價(jià)走勢(shì)源于屠企跟養(yǎng)殖戶(hù)之前的價(jià)格拉鋸戰(zhàn)。這波反彈現(xiàn)貨價(jià)格的反彈幅度要明顯超過(guò)期貨價(jià)格。市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)期豬價(jià)還是持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。我們認(rèn)為，一旦現(xiàn)貨漲勢(shì)遇阻的話，大量套保盤(pán)可能會(huì)馬上入場(chǎng)。我們依然認(rèn)為，豬周期的底部一般不會(huì)只有一個(gè)，至少有兩個(gè)，目前不是周期性上漲，只是超跌反彈，最近幾個(gè)月母豬產(chǎn)能的下降僅僅是淘汰低效率母豬，高效率母豬并沒(méi)有淘汰，大概率明年上半年還會(huì)至少有一個(gè)周期性底部。操作上，近期盤(pán)面可能繼續(xù)回調(diào)，關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)。