新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

　　油脂：★☆☆(疫情恐慌仍強 短期繼續(xù)走弱)

　　短期，新冠變異毒株的影響繼續(xù)主導(dǎo)金融市場。昨日，關(guān)于疫苗對新毒株效果不佳的言論，令國際原油大跌。夜盤，國際原油一度繼續(xù)重挫，但今日凌晨雖然止跌回升，但市場悲觀情緒仍濃厚。原油重挫背景下，新毒株帶來的供需不確定性、巴西2022年生柴摻混目標(biāo)下調(diào)等因素，均令國際植物油承壓下行。昨日，BMD毛棕盤面低開低走，2月合約下跌3.91%，報收4668林吉特/噸。指數(shù)及主連合約，日線表現(xiàn)為區(qū)間震蕩后的破位下跌，技術(shù)形態(tài)開始轉(zhuǎn)空。雖然11月全月馬棕出口環(huán)比增8-14%，依舊偏好，但對馬棕盤面影響有限。11月馬棕庫存環(huán)比預(yù)計小幅下降，12月馬棕庫存可能繼續(xù)下降。國內(nèi)方面，昨天國內(nèi)油脂開盤即重挫，豆油及棕櫚油日線再探前期低點，技術(shù)走勢轉(zhuǎn)空。短期，南非新毒株導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險持續(xù)、11-12月馬棕產(chǎn)量邊際可能偏高、12月馬來勞工可能邊際改善，加上巴西美國生柴政策預(yù)期偏空，國際角度看，油脂中短期弱勢運行，短期關(guān)注前期平臺區(qū)支撐。操作上，謹(jǐn)慎者暫時觀望。短空者，平臺區(qū)有支撐階段止盈。

　　白糖：★☆☆(鄭糖短期走勢偏震蕩偏弱，關(guān)注國內(nèi)壓榨情況)

　　隔夜原糖大幅下挫，主力03合約下跌0.6美分，跌幅為3.13%，收于每磅18.57美分。奧密克戎變異病毒對市場的沖擊仍在，引發(fā)市場恐慌，短期看變異病毒情緒沖擊仍是市場關(guān)注的焦點。荷蘭合作銀行((Rabobank)預(yù)計，明年第三季度原糖均價將為每磅20.80美分，到2021/22年度(10月-次年9月)末，糖市供應(yīng)缺口將從2020/21年度的120萬噸擴大至230萬噸。原油價格大跌，或?qū)е掳臀魈菑S提高制糖比例，但由于已經(jīng)處于榨季尾聲，對于產(chǎn)量影響較小。原糖關(guān)注18-19美分的支撐作用，從中期看該位置支撐仍然較強，但短期新型病毒的沖擊仍在。截止30號，廣西糖廠累積開榨34家，本周預(yù)計還有5-7家糖廠開榨，累積開榨糖廠有望過半。近期受到變異病毒的沖擊，商品市場整體承壓，國內(nèi)鄭糖在外盤的拖累下，疊加國內(nèi)進(jìn)口偏多，糖廠集中開榨，鄭糖短期或偏弱勢。操作上，暫時觀望。

　　棉花：★☆☆(奧密克戎病毒沖擊市場，鄭棉短期偏弱勢)

　　昨天美棉繼續(xù)大幅下跌，主力03合約下跌4.93美分，跌幅為4.43%，收于每磅106.41美分。市場對于奧密克戎變異新冠病毒仍有擔(dān)憂，或?qū)?dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增速放緩和抑制商品需求。截至2021年11月28日當(dāng)周，美國棉花收割率為85%，之前一周為75%，去年同期為83%，五年均值為79%。由于變異病毒帶來沖擊，帶動商品出現(xiàn)大幅回調(diào)，國內(nèi)鄭糖連續(xù)大幅下挫，短期基本面邏輯退居次席，情緒和預(yù)期沖擊占據(jù)主要位置。棉花現(xiàn)貨整體交投有明顯好轉(zhuǎn)，紡企買盤略有好轉(zhuǎn)跡象。棉花點價銷售基差小幅上調(diào)，從目前看期現(xiàn)價差仍然較大，經(jīng)過一輪下跌之后，下游接受度或有所增加。關(guān)注儲備棉何時結(jié)束輪出，短期在變異新冠病毒的沖擊下，價格或仍偏弱勢。操作上，暫時觀望。

　　花生：★☆☆(供需弱勢前低下破 氛圍偏空繼續(xù)下跌)

　　昨天，花生期貨繼續(xù)下跌，1月合約前低下穿，減倉較多，昨日跌幅1.92%，報收8176元/噸。近期國內(nèi)產(chǎn)區(qū)花生價格偏弱運行，產(chǎn)區(qū)報價逐步下調(diào)0.05-0.15元/斤，但好貨價格堅挺。萊陽魯花開始收購，青島益海嘉里準(zhǔn)備收購。目前產(chǎn)區(qū)油廠主流收購價仍是7500-7800元/噸，較1月盤面貼水500-800元/噸。近期，產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶惜售低價不認(rèn)賣，出貨積極性依然偏低。下游市場需求疲軟，多以消化前期庫存為主。油廠雖與前期相比到貨量有所增加，但油廠仍嚴(yán)格把控質(zhì)量指標(biāo)，成交嚴(yán)格。供需壓力依舊存在，疊加市場氛圍偏空，花生價格繼續(xù)下跌。操作上，延續(xù)空頭操作。

　　豆粕；★☆☆；(底部震蕩)

　　隔夜美豆再度下跌，南美發(fā)現(xiàn)新變異病毒的消息造成原油價格及股市下挫，拖累美豆走勢。美國全國油籽加工商協(xié)會稱，10月份大豆壓榨量增至1.83993億蒲式耳，超過分析師的預(yù)期范圍，也創(chuàng)下歷史第三高的水平。11月供需報告中美豆單產(chǎn)預(yù)估再度出現(xiàn)預(yù)期差，單產(chǎn)為51.2，低于上月的51.5及市場平均預(yù)期的51.9，與此同時，美豆出口量從20.9下調(diào)至20.5億蒲，結(jié)轉(zhuǎn)庫存為3.4億蒲，高于上月預(yù)估的3.2億蒲。南美大豆播種工作進(jìn)展順利，美豆收獲上市或加劇1月中旬出口競爭。美農(nóng)接連意外調(diào)高舊作、新作大豆單產(chǎn)，使得供需形勢從偏緊轉(zhuǎn)向中性偏寬松。在美豆的收獲季、南美種植季，美豆延續(xù)探底走勢。綜合來看，美豆端暫無題材，目前體現(xiàn)美豆順利收獲上市的壓力，而且美豆舊作新作的產(chǎn)量及庫存被意外調(diào)高，使得美豆新作的供應(yīng)緊張程度有所緩解。對于連粕來說，我們對于四季度的豆粕消費并不悲觀，豆粕此輪調(diào)整跟榨利大幅好轉(zhuǎn)、及限產(chǎn)恢復(fù)有巨大關(guān)系，關(guān)鍵問題是當(dāng)前的調(diào)整是否充分。我們認(rèn)為當(dāng)下連粕已經(jīng)進(jìn)入階段性的底部區(qū)間。就目前而言，雖然近日油脂大幅調(diào)整，但未來油的表現(xiàn)還是更可能強于粕。

　　? 生豬；★☆☆；(期現(xiàn)貨走勢反復(fù)，中線依然看跌)

　　生豬期價仍處于漲跌無序的階段。目前的豬價走勢源于屠企跟養(yǎng)殖戶之前的價格拉鋸戰(zhàn)，這波反彈除了得益于消費的好轉(zhuǎn)外，部分地區(qū)確實出現(xiàn)了階段性的出欄下降。這波反彈現(xiàn)貨價格的反彈幅度要明顯超過期貨價格。市場對于遠(yuǎn)期豬價還是持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度。我們認(rèn)為，一旦現(xiàn)貨漲勢遇阻的話，大量套保盤可能會馬上入場。我們依然認(rèn)為，豬周期的底部一般不會只有一個，至少有兩個，目前不是周期性上漲，只是超跌反彈，最近幾個月母豬產(chǎn)能的下降僅僅是淘汰低效率母豬，高效率母豬并沒有淘汰，大概率明年上半年還會至少有一個周期性底部。操作上，近期盤面可能繼續(xù)回調(diào)，關(guān)注現(xiàn)貨價格走勢。

　　紙漿；★☆☆；(紙漿期貨走勢偏強)

　　前期發(fā)運量高位，加拿大企業(yè)減產(chǎn)，運輸受阻，10-11月預(yù)計下降。期貨倉單高位。近期生活用紙價格偏弱，文化紙價格持穩(wěn)。下游開工方面，生活紙開工下降，雙膠紙開工上升，銅版紙開工上升。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫存下降。紙漿期貨走勢偏強。