新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

　　油脂：★☆☆(殺跌情緒有所緩和短期關(guān)注下方支撐)

　　消息稱，新毒株感染者多為輕癥，昨日國際原油止跌回升，BMD毛棕盤面弱勢運行，跌勢緩和，2月合約上漲0.43%，報收4688林吉特/噸。美國可再生能源的RVO公布繼續(xù)后延，9月美國豆油生柴消耗環(huán)比下降。巴西下調(diào)明年摻混目標(biāo)后，美生柴政策偏空預(yù)期有所強(qiáng)化。短期，關(guān)注主要機(jī)構(gòu)對11月馬棕產(chǎn)需數(shù)據(jù)的前瞻預(yù)估。11月全月馬棕出口環(huán)比增8-14%，11月馬棕庫存環(huán)比預(yù)計小幅下降，12月馬棕庫存可能繼續(xù)下降。國內(nèi)方面，昨天國內(nèi)油脂跟盤止跌回升，殺跌情緒有所緩和。短期，新冠變異毒株影響仍存在，但馬棕11-12月仍趨降庫，國內(nèi)油脂中短期供需局面未改，短期油脂繼續(xù)深跌概率小，8-9月平臺區(qū)預(yù)計支撐強(qiáng)。中長期，明年春節(jié)前后，油脂可能見頂回落。油脂目前處于牛市頂部區(qū)間，可能會有一些資金提前布局做空。中期，油脂處于多空周期切換混亂期，還有疫情帶來的不確定性，謹(jǐn)慎者觀望為主，激進(jìn)者依托前高波段試空。

　　白糖：★☆☆(鄭糖短期走勢偏震蕩偏弱，關(guān)注國內(nèi)壓榨情況)

　　隔夜原糖高開低走，主力03合約基本收平。目前市場關(guān)注的焦點仍是奧密克戎變異新冠病毒帶來的連鎖反映，短期基本面的邏輯暫時退居次席，原油價格繼續(xù)下挫。荷蘭合作銀行((Rabobank)預(yù)計，明年第三季度原糖均價將為每磅20.80美分，到2021/22年度(10月-次年9月)末，糖市供應(yīng)缺口將從2020/21年度的120萬噸擴(kuò)大至230萬噸。原油價格大跌，或?qū)е掳臀魈菑S提高制糖比例，但由于已經(jīng)處于榨季尾聲，對于產(chǎn)量影響較小。原糖關(guān)注18-19美分的支撐作用，從中期看該位置支撐仍然較強(qiáng)，但短期新型病毒的沖擊仍在。12月1日廣西博宣食品有限公司、廣西大新縣世紀(jì)飛龍制糖有限公司2家糖廠開榨，最新廣西累計開榨糖廠達(dá)到36家，同比減少15家，累計設(shè)計日產(chǎn)能達(dá)到33.25萬噸/日，本周預(yù)計廣西還有3-5家糖廠開榨。近期受到變異病毒的沖擊，商品市場整體承壓，國內(nèi)鄭糖在外盤的拖累下，疊加國內(nèi)進(jìn)口偏多，糖廠集中開榨，鄭糖短期或偏弱勢。操作上，暫時觀望。

　　棉花：★☆☆(奧密克戎病毒沖擊市場，鄭棉短期偏弱勢)

　　昨天美棉波動劇烈，價格有所反彈后再次大幅跳水，美棉連續(xù)大幅下挫。市場對于奧密克戎變異新冠病毒仍有擔(dān)憂，或?qū)?dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增速放緩和抑制商品需求。截至2021年11月28日當(dāng)周，美國棉花收割率為85%，之前一周為75%，去年同期為83%，五年均值為79%。由于變異病毒帶來沖擊，帶動商品出現(xiàn)大幅回調(diào)，情緒和預(yù)期沖擊是短期影響商品主要因素。昨天國內(nèi)棉花現(xiàn)貨成交一般，部分有低基差資源棉商成交相對較好。主要是個別大型棉商前期鎖基差掛單成交，新增買盤依然少。因棉商當(dāng)前套保比例也低，昨日鄭棉大跌時較多棉商封盤不售，軋花廠也觀望，而昨日點價成交好的大型棉商在昨日盤中有所上調(diào)基差，收盤后共計上調(diào)點價基差400-750元/噸不等。昨天國家也宣布暫停第二輪儲備棉的輪出。目前下游需求仍偏弱勢，但經(jīng)過這一輪下跌之后，高價原料和偏弱需求之間的矛盾或有所緩解。短期在變異新冠病毒的沖擊下，價格或仍偏弱勢。操作上，暫時觀望或短線操作為宜。

　　花生：★☆☆(油廠增加但供需仍較僵持弱勢持續(xù))

　　昨天，花生期貨窄幅震蕩，跌勢暫緩和?；ㄉ?月合約上漲0.05%，報收8180元/噸，日線仍是前低下破格局。延津魯花、深州魯花公布12月4日將開始收購。近期，國內(nèi)主要油廠到貨量有所增加，平均到貨量500-1000噸，油料米實際成交多以質(zhì)論價，成交價格在7400-7700元/噸。市場走貨仍未有好轉(zhuǎn)，基層上貨量有限。目前市場購銷仍較僵持，此前價格下調(diào)后，油廠也并未表現(xiàn)出良好的收購意愿。供需壓力依舊存在，花生價格繼續(xù)下跌。操作上，延續(xù)空頭操作。

　　豆粕；★☆☆；(底部震蕩)

　　隔夜美豆跌勢暫緩，1月收于1228.25。美國全國油籽加工商協(xié)會稱，10月份大豆壓榨量增至1.83993億蒲式耳，超過分析師的預(yù)期范圍，也創(chuàng)下歷史第三高的水平。11月供需報告中美豆單產(chǎn)預(yù)估再度出現(xiàn)預(yù)期差，單產(chǎn)為51.2，低于上月的51.5及市場平均預(yù)期的51.9，與此同時，美豆出口量從20.9下調(diào)至20.5億蒲，結(jié)轉(zhuǎn)庫存為3.4億蒲，高于上月預(yù)估的3.2億蒲。南美大豆播種工作進(jìn)展順利，美豆收獲上市或加劇1月中旬出口競爭。美農(nóng)接連意外調(diào)高舊作、新作大豆單產(chǎn)，使得供需形勢從偏緊轉(zhuǎn)向中性偏寬松。在美豆的收獲季、南美種植季，美豆延續(xù)探底走勢。綜合來看，美豆端暫無題材，目前體現(xiàn)美豆順利收獲上市的壓力，而且美豆舊作新作的產(chǎn)量及庫存被意外調(diào)高，使得美豆新作的供應(yīng)緊張程度有所緩解。對于連粕來說，我們對于四季度的豆粕消費并不悲觀，豆粕此輪調(diào)整跟榨利大幅好轉(zhuǎn)、及限產(chǎn)恢復(fù)有巨大關(guān)系，關(guān)鍵問題是當(dāng)前的調(diào)整是否充分。我們認(rèn)為當(dāng)下連粕已經(jīng)進(jìn)入階段性的底部區(qū)間。就目前而言，雖然近日油脂大幅調(diào)整，但未來油的表現(xiàn)還是更可能強(qiáng)于粕。

　　生豬；★☆☆；(期現(xiàn)貨走勢反復(fù)，中線依然看跌)

　　生豬期價仍處于漲跌無序的階段。目前的豬價走勢源于屠企跟養(yǎng)殖戶之前的價格拉鋸戰(zhàn)，這波反彈除了得益于消費的好轉(zhuǎn)外，部分地區(qū)確實出現(xiàn)了階段性的出欄下降。這波反彈現(xiàn)貨價格的反彈幅度要明顯超過期貨價格。市場對于遠(yuǎn)期豬價還是持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度。我們認(rèn)為，一旦現(xiàn)貨漲勢遇阻的話，大量套保盤可能會馬上入場。我們依然認(rèn)為，豬周期的底部一般不會只有一個，至少有兩個，目前不是周期性上漲，只是超跌反彈，最近幾個月母豬產(chǎn)能的下降僅僅是淘汰低效率母豬，高效率母豬并沒有淘汰，大概率明年上半年還會至少有一個周期性底部。操作上，近期盤面可能繼續(xù)回調(diào)，關(guān)注現(xiàn)貨價格走勢。

　　紙漿；★☆☆；(紙漿期貨走勢偏強(qiáng))

　　前期發(fā)運量高位，加拿大企業(yè)減產(chǎn)，運輸受阻，10-11月預(yù)計下降。期貨倉單高位。近期生活用紙價格偏弱，文化紙價格持穩(wěn)。下游開工方面，生活紙開工下降，雙膠紙開工上升，銅版紙開工上升。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫存下降。紙漿期貨走勢偏強(qiáng)。