新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

油脂：★☆☆(下周報告密集公布 暫時震蕩等待報告)

昨天，BMD毛棕盤面探底回升，暫時高位弱勢震蕩。3月合約下跌1.07%，報收4983林吉特/噸，夜盤暫時震蕩。1月10日MPOB12月官方數(shù)據(jù)公布前，馬棕數(shù)據(jù)及消息面相對平淡，缺乏新的利多驅(qū)動加上技術臨近前高，馬棕盤面預計暫時震蕩。短期，關注MPOA12月全月產(chǎn)量預估。目前拉尼娜進入峰值，東南亞降雨偏多、巴西南部及阿根廷干旱特征較明顯。關注降雨變化，1-2月馬來及印尼棕油產(chǎn)量仍有邊際偏低可能，中期馬棕庫存穩(wěn)中趨降。隔夜，CBOT大豆波動劇烈，一波三折，沖高之后探底再回升。仍有機構(gòu)下調(diào)巴西本季大豆產(chǎn)量預估，USDA機構(gòu)前瞻同樣預期下調(diào)巴西及阿根廷本季大豆產(chǎn)量。CBOT豆油隔夜沖高回落，小幅走弱，3月合約下跌0.79%，報收58.89美分/磅。國內(nèi)方面，昨天國內(nèi)油脂震蕩下跌，表現(xiàn)明顯偏弱。菜油跌幅居前，5月合約跌至前期震蕩區(qū)間下沿，仍與近期拋儲消息觸發(fā)有關。國內(nèi)油脂短期供需沒有驅(qū)動，需求較差、基差暫時持穩(wěn)、棕油進口利潤繼續(xù)倒掛，短期反彈支撐主要源自外盤支撐。近期，部分資金做空油脂意愿較強，若無新利多驅(qū)動，短期行情或有波動。操作上，緊現(xiàn)實弱預期、天氣市，謹慎者暫時觀望。

白糖：★☆☆(短期走勢偏震蕩，逢低輕倉試多)

隔夜原糖繼續(xù)回調(diào)，主力03合約下跌0.11美分，跌幅為0.6%，收于每磅18.24美分。巴西中南部降雨充足，對于巴西新榨季甘蔗產(chǎn)量前景有所改善。目前東南亞主產(chǎn)國印度和泰國壓榨比較順利。印度國家糖廠聯(lián)合會(NFCSF)日前在一份報告中稱，在2021/22市場年度截至12月的前三個月中，印度糖產(chǎn)量料為1157萬噸，較上一年度同期生產(chǎn)的1104.5萬噸增加4.75%。2021年12月，巴西出口糖194萬噸，2020年同期為288萬噸。中期原糖或維持區(qū)間震蕩。國內(nèi)廣西的陳糖已經(jīng)清庫，后面國內(nèi)供給主要看新糖，內(nèi)蒙甜菜糖由于減產(chǎn)和銷售不錯，銷售進度大幅提升；國內(nèi)短期最大壓力仍是由于累積進口偏多帶來供給的寬松，需求表現(xiàn)一般，近期略有好轉(zhuǎn)。中期關注進口、國內(nèi)壓榨和春節(jié)消費的表現(xiàn)，后續(xù)供給變數(shù)主要在進口。短期鄭糖上下空間相對受限，但中期相對看好鄭糖，操作上，逢低輕倉試多。

棉花：★☆☆(高棉價和需求偏弱矛盾仍在，棉價或重回震蕩)

昨天美棉主力03合約下跌1.31美分，跌幅為1.13%，收于每磅114.86美分。美棉周度出口數(shù)據(jù)偏弱，在加上價格漲至前高附近，美棉出現(xiàn)回調(diào)。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報告顯示，12月30日止當周，美國2021/2022市場年度棉花出口銷售凈增14.32萬包，較前一周減少26%，較前四周均值下滑48%。截止12月30日，印度2021/22年度的籽棉累計上市量184萬噸，較上一年度同期累計增加42.6萬噸，較近三年均值累計減少30萬噸。印度國內(nèi)棉價創(chuàng)新高，因CCI庫存偏低和印度國內(nèi)供給偏緊張，導致價格偏強。近期美棉表現(xiàn)強勢，印度棉價不斷新高提供了很好的支撐。國內(nèi)需求略有好轉(zhuǎn)之后，重回低迷，預計春節(jié)前仍沒有大規(guī)模補庫，部分紡企提前放假，因需求偏弱和成本壓力大。短期市場主要矛盾仍是高價棉花價格和需求偏弱之間的博弈。關注春節(jié)后下游補庫、美棉到港和需求表現(xiàn)。中期相對看好03合約，大概率要走01的套路，期現(xiàn)回歸。下游需求仍偏弱勢，節(jié)前下游補庫意愿低，大多積極去成品庫存。操作上，03多單止盈離場，暫時觀望。

花生：★☆☆(近期價格下調(diào) 弱勢依舊)

昨天，國內(nèi)花生期貨下跌，主力4月合約下跌1.59%，報收8056元/噸。近期河南、東北地區(qū)天氣轉(zhuǎn)冷，降雪等因素使得花生市場交易冷清，花生價格普遍下調(diào)200-400元/噸。油料米方面，廠家繼續(xù)下調(diào)收購價約50元/噸，主流成交價格在7200-7500元/噸，換算成盤面標的約7500-7800元/噸，貼水盤面約200-500元/噸。目前，主力油廠收購意愿偏弱，實際收購多以維持正常生產(chǎn)為主，部分油廠庫存充裕，暫停收購。中短期，花生繼續(xù)低位偏弱偏空運行。操作上，反彈滯漲短空。

豆粕；★☆☆；(震蕩偏強)

隔夜美豆下跌，美聯(lián)儲可能更快加息，金融市場拋盤活躍，抵消南美惡劣天氣擔憂情緒。美農(nóng)12月供需報告沒有對美豆供需數(shù)據(jù)做出任何調(diào)整，新作期末庫存仍維持在3.4億蒲式耳,南美大豆產(chǎn)區(qū)的拉尼娜天氣是未來的關注點。美農(nóng)接連意外調(diào)高舊作、新作大豆單產(chǎn)，使得供需形勢從偏緊轉(zhuǎn)向中性偏寬松。在美豆的收獲季、南美種植季，美豆探底至1200位置獲得支撐。目前豆粕相對于油脂，仍處于偏低位置，而且美豆階段性觸底，連粕具備做多的安全邊際。隨著形勢的變化，安全邊際也在不斷變化。但是總體來說，2022年豆粕供需矛盾要小于2021年，2021年豆粕相對于油脂的表現(xiàn)也是讓人失望的，2022年不應對豆粕抱有過多的期待。? 生豬；★☆☆；(期現(xiàn)貨走勢反復，中線跌勢未止)

生豬現(xiàn)貨價依然是漲漲跌跌,但是搖搖欲墜，節(jié)后豬價再度回落。期貨盤面則體現(xiàn)出明顯的近弱遠強的局面?，F(xiàn)貨價格目前跌得越狠，可能市場對于遠期的價格就越看好。目前的豬價走勢源于屠企跟養(yǎng)殖戶之前的價格拉鋸戰(zhàn)，這波反彈除了得益于消費的好轉(zhuǎn)外，部分地區(qū)確實出現(xiàn)了階段性的出欄下降。這波反彈現(xiàn)貨價格的反彈幅度要明顯超過期貨價格。市場對于遠期豬價還是持相對謹慎的態(tài)度。我們認為，一旦現(xiàn)貨漲勢遇阻的話，大量套保盤可能會馬上入場。我們依然認為，豬周期的底部一般不會只有一個，至少有兩個，目前不是周期性上漲，只是超跌反彈，最近幾個月母豬產(chǎn)能的下降僅僅是淘汰低效率母豬，高效率母豬并沒有淘汰，大概率明年上半年還會至少有一個周期性底部。操作上，近期盤面可能繼續(xù)回調(diào)，關注現(xiàn)貨價格走勢。