新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

油脂：★☆☆(MPOB12月數(shù)據(jù)利多等待USDA報告)

昨天中午，MPOB公布了12月官方數(shù)據(jù)。12月馬棕產(chǎn)量、出口、進口幾乎如期或者偏差不大，但消費超預期，導致最終12月庫存僅158.3萬噸，環(huán)比大幅減少12.9%。庫存角度看，報告較預期偏多。因此，昨日午后BMD馬棕盤面顯著高開，此后震蕩回落。昨日馬棕3月合約上漲0.76%，報收5034林吉特/噸。日線看，馬棕3月合約暫時仍在前期高點附近。至少到1月中旬，目前西馬降雨預報繼續(xù)偏多，1-2月馬來及印尼棕油產(chǎn)量仍有邊際偏低可能，中期馬棕庫存預計繼續(xù)趨降。此外，本周二晚，USDA即將公布1月供需預測報告及美豆季度庫存報告。預期本季巴西阿根廷大豆產(chǎn)量及全球大豆庫存下調(diào)，但美豆庫存上調(diào)。隔夜，CBOT大豆夜盤走弱，因或報告前基金調(diào)倉、天氣預報顯示1月中旬巴西南部或迎來降雨，CBOT豆油夜盤也跟隨回落。國內(nèi)方面，昨天國內(nèi)油脂午后因MPOB利多報告上漲，夜盤稍有走弱。目前國內(nèi)菜油5月合約區(qū)間下沿獲得支撐，豆油及棕油5月合約依舊處于反彈行情的相對高位。國內(nèi)三個油脂最新庫存仍有不同程度下滑。豆粕節(jié)前備貨旺季將至，加上缺豆情況改善，國內(nèi)大豆壓榨量本周預計回升，但豆油提貨清淡。國內(nèi)棕油2-3月船期進口利潤繼續(xù)倒掛，5月船期初現(xiàn)進口利潤。短期，國內(nèi)油脂上漲支撐依舊主要源自馬棕。新多謹慎持有，趨勢交易者節(jié)前建議觀望。

白糖：★☆☆(原糖連續(xù)下挫，國內(nèi)鄭糖偏弱勢)

隔夜原糖繼續(xù)下跌，主力03合約下跌0.21美分，跌幅為1.16%，收于每磅17.87美分。主產(chǎn)國巴西降雨的增加，改善了下榨季的作物前景，預計中南部甘蔗產(chǎn)量將從5.5億噸往上調(diào)，東南亞主產(chǎn)國印度和泰國壓榨相對順利。2021/22市場年度截至12月的前三個月中，印度糖產(chǎn)量料為1157萬噸，較上一年度同期生產(chǎn)的1104.5萬噸增加4.75%。2021年12月，巴西出口糖194萬噸，2020年同期為288萬噸。中期原糖或維持區(qū)間震蕩。國內(nèi)廣西的陳糖已經(jīng)清庫，后面國內(nèi)供給主要看新糖，內(nèi)蒙甜菜糖由于減產(chǎn)和銷售不錯，銷售進度大幅提升；國內(nèi)短期最大壓力仍是由于累積進口偏多帶來供給的寬松，需求表現(xiàn)一般，近期國內(nèi)疫情頻發(fā)，或?qū)Υ汗?jié)消費產(chǎn)生一定影響。中期關(guān)注進口、國內(nèi)壓榨和春節(jié)消費的表現(xiàn)，后續(xù)供給變數(shù)主要在進口。短期鄭糖受到原糖下跌的影響，總體偏弱，但從國內(nèi)基本面看，下跌空間或不大，操作上，等待企穩(wěn)后做多的機會。

棉花：★☆☆(高棉價和需求偏弱矛盾仍在，短期繼續(xù)上行空間或受限)

昨天美棉小幅上漲，主力03合約上漲0.21美分，漲幅為0.18%，收于每磅115.36美分。市場在等待美農(nóng)1月的供需報告。截止1月6日，印度2021/22年度的棉花累計上市量196萬噸，較上一年度同期累計增加42萬噸，較近三年均值累計減少37萬噸。截止1月8日當周，巴西(98.2%)棉花總的種植進度為35.5%，前一周種植進度為27.1%，去年同期種植進度為31.4%。近期美棉表現(xiàn)強勢，印度棉價不斷新高提供了很好的支撐。國內(nèi)需求略有好轉(zhuǎn)，但總體表現(xiàn)仍偏一般，預計春節(jié)前仍沒有大規(guī)模補庫，部分紡企提前放假，因需求偏弱和成本壓力大。短期市場主要矛盾仍是高價棉花價格和需求偏弱之間的博弈。關(guān)注春節(jié)后下游補庫、美棉到港和需求表現(xiàn)。中期相對看好03合約，大概率要走01的套路，期現(xiàn)回歸，但由于短期連續(xù)上漲之后，繼續(xù)上行空間或有限。下游需求仍偏弱勢，節(jié)前下游補庫意愿低，大多積極去成品庫存。操作上，多單離場后暫時觀望。

花生：★☆☆(需求價差現(xiàn)價下調(diào)??花生延續(xù)空頭走勢)

昨日，國內(nèi)花生期貨全天低開低走，增倉重挫，主力4月合約下跌3.08%，報收7798元/噸，空頭格局彰顯。元旦之后，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)花生報價下調(diào)，昨日東北通貨大花生報價繼續(xù)下調(diào)約200元/噸。近期河南、東北地區(qū)天氣轉(zhuǎn)冷，花生市場交易冷清，導致花生價格普遍下調(diào)。油料米方面，廠家繼續(xù)下調(diào)收購價約50元/噸，主流成交價格在7200-7500元/噸，換算成盤面標的約7500-7800元/噸。盤面4月合約最新報價7800元/噸，現(xiàn)價進一步靠攏期間。目前，春節(jié)不遠，主力油廠收購意愿偏弱，實際收購多以維持正常生產(chǎn)為主，部分油廠庫存充裕，暫停收購，下游花生油消費疲弱。中短期，花生繼續(xù)低位偏弱偏空運行。操作上，反彈滯漲短空。

豆粕；★☆☆；(震蕩偏強)

隔夜美豆收盤跌近2%，美國大豆出口檢驗數(shù)據(jù)顯示大豆出口步伐遲緩，美元匯率堅挺，加上美國農(nóng)業(yè)部報告出臺前交易商調(diào)整持倉部位，對大豆價格構(gòu)成壓力。南美天氣不確定性也加劇了市場波動。預計1月報告可能調(diào)高美豆期末庫存，而全球大豆庫存可能因南美大豆產(chǎn)量的下調(diào)而下調(diào)。在美豆的收獲季、南美種植季，美豆探底至1200位置獲得支撐，隨后炒作南美天氣反彈。目前豆粕相對于油脂，仍處于偏低位置，而且美豆階段性觸底，連粕具備做多的安全邊際。隨著形勢的變化，安全邊際也在不斷變化。但是總體來說，2022年豆粕供需矛盾要小于2021年，2021年豆粕相對于油脂的表現(xiàn)也是讓人失望的，2022年不應對豆粕抱有過多的期待。

生豬；★☆☆；(期現(xiàn)貨走勢反復，中線跌勢未止)

生豬現(xiàn)貨價依然是漲漲跌跌,但是搖搖欲墜，節(jié)后豬價再度回落。期貨盤面則體現(xiàn)出明顯的近弱遠強的局面?，F(xiàn)貨價格目前跌得越狠，可能市場對于遠期的價格就越看好。目前的豬價走勢源于屠企跟養(yǎng)殖戶之前的價格拉鋸戰(zhàn)，這波反彈除了得益于消費的好轉(zhuǎn)外，部分地區(qū)確實出現(xiàn)了階段性的出欄下降。這波反彈現(xiàn)貨價格的反彈幅度要明顯超過期貨價格。市場對于遠期豬價還是持相對謹慎的態(tài)度。我們認為，一旦現(xiàn)貨漲勢遇阻的話，大量套保盤可能會馬上入場。我們依然認為，豬周期的底部一般不會只有一個，至少有兩個，目前不是周期性上漲，只是超跌反彈，最近幾個月母豬產(chǎn)能的下降僅僅是淘汰低效率母豬，高效率母豬并沒有淘汰，大概率明年上半年還會至少有一個周期性底部。操作上，近期盤面可能繼續(xù)回調(diào)，關(guān)注現(xiàn)貨價格走勢。

紙漿：★☆☆(國外供應有限，價格高位震蕩)

加拿大企業(yè)減產(chǎn)，運輸受阻，11-12月發(fā)運量預計下降。期貨倉單高位。近期生活用紙價格持穩(wěn)，文化紙價格持穩(wěn)。下游開工方面，生活紙開工下降，雙膠紙開工下降，銅版紙開工上升。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫存增加。國外供應有限，價格高位震蕩。