新湖早盤提示（黑色版塊）

螺紋：★☆☆(產(chǎn)量保持低位，需求有預(yù)期支撐)

長流程鋼廠利潤豐厚，前期限產(chǎn)的高爐產(chǎn)量逐步恢復(fù)。短流程鋼廠受廢鋼價格高企影響全面虧損，開工率下降19.2%，限制螺紋產(chǎn)量回升幅度。目前需求端是強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實的局面，一季度重大項目上馬時間緊任務(wù)重，基建發(fā)力預(yù)期強(qiáng)。此外市場對明年房地產(chǎn)整體不是特別看好，但受到“并購貸款不計入三條紅線”等消息影響，也有回暖預(yù)期。受此影響元旦后盤面趨勢性上漲，貿(mào)易商對于冬儲心態(tài)也發(fā)生變化開始接貨。同時由于盤面漲幅較大基差收斂，有一些期現(xiàn)套保盤也開始進(jìn)場，而工地則基本停工，表需季節(jié)性回落，社庫累庫較快，現(xiàn)貨價格未能明顯跟漲。后續(xù)冬奧會限產(chǎn)臨近，預(yù)計華北鋼廠限產(chǎn)力度接近11月-12月水平，其余地區(qū)正常生產(chǎn)，螺紋周度產(chǎn)量預(yù)計在280萬噸左右，總庫存仍較同期偏低，春節(jié)后開工需求拉動，基本面偏強(qiáng)。

熱卷：★☆☆(保持去庫狀態(tài)，基本面向好)

高爐恢復(fù)正常生產(chǎn)，熱卷產(chǎn)量回升速度較快，不過總庫存依然逆季節(jié)性去庫。制造業(yè)下游原材料庫存比較低，而上半年訂單情況較好，因此有補庫的需求。從幾個主要板塊的數(shù)據(jù)來看，汽車芯片短缺影響明顯改善，12月份國內(nèi)狹義乘用車產(chǎn)量同比增長7.2%，環(huán)比增長10.6%，批發(fā)銷量同比繼5月持續(xù)下跌以來首次實現(xiàn)2.3%的正增長，零售雖然同比下降7.9%，但環(huán)比增長15.9%，一季度汽車鋼補庫需求可期。受趕工影響12月挖掘機(jī)銷量同比降幅也有一定收窄，基建預(yù)期對熱卷同樣具有拉動作用，基本面向好。

鐵礦石：★☆☆(補庫日漸接近尾聲，而需求繼續(xù)向上壓力較大，礦石震蕩偏弱)

現(xiàn)貨端山東主港PB粉降5至840，超特粉降12至531，現(xiàn)貨成交一般；05合約基差平水運行，進(jìn)口利潤到掛。供應(yīng)端全球發(fā)運回落明顯，澳洲發(fā)運沖量暫告一段落，巴西受降雨天氣影響發(fā)運下滑；到港高位保持，預(yù)計高到港量仍可持續(xù)一周。需求端鐵水產(chǎn)量快速回升。庫存端截至1月7日港口庫存轉(zhuǎn)增為降，鋼廠庫存小幅增加，庫消比小幅下降。根據(jù)近日成交情況來看，鋼廠補庫強(qiáng)度逐漸轉(zhuǎn)弱，而暴雨影響相對有限，礦石上漲驅(qū)動不足。而冬奧臨近及成材現(xiàn)貨利潤下跌之下，需求繼續(xù)向上壓力較大，短期震蕩偏弱。

焦炭：★☆☆(節(jié)前預(yù)計跟隨成材震蕩，建議觀望)

昨日焦炭仍跟隨成材為主，但仍是黑色系中偏弱品種，現(xiàn)貨四輪提漲范圍持續(xù)擴(kuò)大，準(zhǔn)一港口報價3200(+70)，整體成交仍偏強(qiáng)，倉單價格3490(+80)，廠庫倉單四輪落地為3550左右。雖鋼廠補庫延續(xù)，港口成交火熱，四輪提漲落地概率略高，但期現(xiàn)庫存拋貨，港口報價低于四輪漲后集港價，緩和了市場緊缺，且鋼廠利潤不高，基于冬奧限產(chǎn)預(yù)期，補庫熱情也開始衰退，焦炭漲勢或逐步進(jìn)入尾聲。成本端支撐也預(yù)期在節(jié)后轉(zhuǎn)弱。節(jié)后一旦鋼廠補庫結(jié)束，焦化沒有嚴(yán)格的冬奧限產(chǎn)壓制產(chǎn)量擴(kuò)張，現(xiàn)貨面臨回落壓力。短期盤面預(yù)計跟隨成材寬震蕩，觀望為主。后續(xù)關(guān)注冬奧限產(chǎn)變化與成材樂觀預(yù)期是否進(jìn)一步發(fā)酵。

焦煤：★☆☆(下游補庫延續(xù)，但總庫存累積，預(yù)計跟隨下游震蕩)

昨日焦煤仍跟隨終端為主，但略強(qiáng)于焦炭?，F(xiàn)貨價格方面，產(chǎn)地維持強(qiáng)勢，印尼出口禁令部分解除，產(chǎn)地受疫情影響消退后，動煤或繼續(xù)拉低整體煤炭估值。蒙煤倉單暫維持在2350左右。焦企冬儲延續(xù)，進(jìn)口端蒙煤通關(guān)維持低位，國內(nèi)產(chǎn)量也將逐步下移，焦煤仍易漲難跌。但本周焦煤仍呈現(xiàn)累庫，剛性總供需偏松，農(nóng)歷年后一旦焦企補庫熱情下降，疊加焦炭漲勢終結(jié)，焦煤現(xiàn)貨或有回調(diào)，且因估值較高，下方可回落空間較大，回落程度則關(guān)注焦化增產(chǎn)與終端情況。短線焦煤矛盾也不突出，預(yù)計高位震蕩跟隨成材，維持略強(qiáng)于焦炭的格局，建議觀望。關(guān)注疫情發(fā)展與焦炭節(jié)后是否走弱。

動力煤：★☆☆(節(jié)前補庫需求帶動盤面震蕩，流動性低，建議區(qū)間操作)

上一交易日，05合約震蕩，收跌0.55%；夜盤小幅趨穩(wěn)，收漲0.46%。港口主要品類價格出現(xiàn)20元以內(nèi)漲幅；坑口主要品類價格上調(diào)30至20元。產(chǎn)地供應(yīng)有所恢復(fù)，但依然受天氣、疫情及督查影響。印尼事件影響逐步消退，外煤價格漲跌互相。港口吞吐回升，輸入量繼續(xù)偏弱運行；北港持續(xù)高位去庫?！叭拧睍r節(jié)，降溫帶動日耗增攀升。國內(nèi)電廠庫存及供應(yīng)良好，強(qiáng)供應(yīng)政策持續(xù)至冬奧會。受春節(jié)放假影響，下需求將在中下旬整體轉(zhuǎn)弱，動力煤供需依然偏樂觀。下游節(jié)前補庫帶動主力合約區(qū)間震蕩，流動性低，建議區(qū)間操作。