新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

油脂：★☆☆(春節(jié)不遠馬棕出口較差短多謹慎)

昨天，BMD毛棕開盤一度走弱，此后強勢上行，近端的幾個合約日線再創(chuàng)新高。3月合約上漲1.19%，報收5188林吉特/噸。今天，因大寶森節(jié)，馬盤休市，國內(nèi)油脂暫時缺乏外盤指引。因馬丁路德金紀念日，昨日美盤同樣休市。截至1月前15日馬棕出口數(shù)據(jù)依舊非常差，雖然降雨偏多導致馬棕1月產(chǎn)量可能偏低，馬棕1月庫存預期暫不明朗，但馬棕低庫存局面料將持續(xù)。國內(nèi)方面，昨天國內(nèi)油脂波動較為劇烈，早盤一度借助馬棕盤面下挫，但很快跟隨馬棕探底回升，夜盤再度強勢。目前國內(nèi)距離春節(jié)僅兩周，油脂節(jié)前集中提貨幾乎結束。上周國內(nèi)大豆壓榨量顯著回升，但豆油庫存小降，提貨良好。此外，國內(nèi)棕油庫存繼續(xù)下降，仍無買船。國內(nèi)豆油及棕油目前庫存均處于歷史同期幾乎最低位，中期仍看不到庫存顯著回升可能。短期，油脂預計暫時震蕩，關注馬棕1月出口船運數(shù)據(jù)變化。操作上，趨勢交易者節(jié)前繼續(xù)觀望，短多謹慎持有。

白糖：★☆☆(原糖有所企穩(wěn)，國內(nèi)鄭糖短期偏震蕩)

原糖因馬丁路德金紀念日休市一天。國際糖價主要受到供給的壓力，東南亞主產(chǎn)國印度和泰國壓榨順利，巴西主產(chǎn)區(qū)迎來降雨，產(chǎn)量前景改善，但原糖在18美分下方空間相對有限。2021/22年度截至12月31號，印度糖產(chǎn)量料為1155.5萬噸，同比增加48.1萬噸。2021年12月，巴西出口糖194萬噸，2020年同期為288萬噸。中期原糖或維持區(qū)間震蕩。國內(nèi)廣西的陳糖已經(jīng)清庫，后面國內(nèi)供給主要看新糖，內(nèi)蒙甜菜糖由于減產(chǎn)和銷售不錯，銷售進度大幅提升；國內(nèi)短期最大壓力仍是由于累積進口偏多帶來供給的寬松，需求表現(xiàn)一般，近期國內(nèi)疫情頻發(fā)，或對春節(jié)消費產(chǎn)生一定影響。中期關注進口、國內(nèi)壓榨和春節(jié)消費的表現(xiàn)，后續(xù)供給變數(shù)主要在進口。外盤的企穩(wěn)，國內(nèi)鄭糖短期底部基本確認，價格短期企穩(wěn)概率大，操作上，逢低買入為主。

棉花：★☆☆(高棉價和需求偏弱矛盾仍在，短期繼續(xù)上行空間或受限)

美棉因節(jié)假日休市一天。美國農(nóng)業(yè)部1月供需報告利多，且最新的周度出口強勁，推動美棉上行。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報告顯示，1月6日止當周，美國2021/2022市場年度棉花出口銷售凈增40.1萬包，較前一周顯著增加，較前四周均值增加85%。其中對中國大陸出口銷售13.95萬包。2021/22年度全球棉花總產(chǎn)預期2633.6萬噸，環(huán)比調(diào)減13.2萬噸，減幅0.5%；全球消費量預期2705.1萬噸，調(diào)減0.6萬噸，減幅0.02%；出口量1013.7萬噸，環(huán)比調(diào)減8.4萬噸，減幅0.8%；全球期末庫存1850.8萬噸，環(huán)比調(diào)減15.8萬噸，減幅0.8%。國內(nèi)需求略有好轉，但總體表現(xiàn)仍偏一般，預計春節(jié)前仍沒有大規(guī)模補庫，部分紡企提前放假，因需求偏弱和成本壓力大。短期市場主要矛盾仍是高價棉花價格和需求偏弱之間的博弈。關注春節(jié)后下游補庫、美棉到港和需求表現(xiàn)。中期相對看好03合約，大概率要走01的套路，期現(xiàn)回歸，但由于短期連續(xù)上漲之后，繼續(xù)上行空間或有限。下游需求仍偏弱勢，節(jié)前下游補庫意愿低，大多積極去成品庫存。近期國際棉價的強勢支撐國內(nèi)價格。操作上，多單離場后暫時觀望。

花生：★☆☆(油料米價格有所走弱 反彈短空)

昨天，國內(nèi)花生期貨減倉上行，4月合約上漲1.71%，報收8084元/噸。短期通貨花生市場走貨有所好轉，東北、河南產(chǎn)區(qū)通貨米小幅上漲100元/噸左右。油料米方面，油廠定量收購，成交價格降至7100-7400元/噸，換算成盤面標的約7400-7700元/噸。從期現(xiàn)價差角度，盤面繼續(xù)下跌空間有限。短期，春節(jié)將至，花生供需難有表現(xiàn)，反彈空間有限。操作上，暫時觀望，反彈滯漲短空。

豆粕；★☆☆；(高位震蕩)

美豆周一休市，上周末南美一些干旱地區(qū)可能迎來降雨引發(fā)一些拋盤，美聯(lián)儲可能加息的前景也令包括大宗商品以及金融市場普遍承壓。布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱阿根廷大豆優(yōu)良率為31%，低于一周前的48%。由于天氣干旱，美國農(nóng)業(yè)部在1月份供需報告中將阿根廷大豆產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)下調(diào)6.1%，為4650萬噸，巴西大豆產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)下調(diào)3.5%，為1.39億噸。美國農(nóng)業(yè)部預計全球大豆期末庫存為9500萬噸，低于分析師預測的9993萬噸，也低于美國農(nóng)業(yè)部12月份預測的1.02億噸。南美天氣不確定性也加劇了市場波動。在美豆的收獲季、南美種植季，美豆探底至1200位置獲得支撐，隨后炒作南美天氣反彈。目前豆粕相對于油脂，仍處于偏低位置，而且美豆階段性觸底，連粕具備做多的安全邊際。隨著形勢的變化，安全邊際也在不斷變化。但是總體來說，2022年豆粕供需矛盾要小于2021年，2021年豆粕相對于油脂的表現(xiàn)也是讓人失望的，2022年不應對豆粕抱有過多的期待。? 生豬；★☆☆；(中線繼續(xù)下跌)

生豬盤面延續(xù)弱勢運行，現(xiàn)貨價格在元旦后延續(xù)節(jié)前的跌勢。在正常情況下，春節(jié)前后豬價沒有太多上漲的動力。我們認為春節(jié)前豬價大概率仍有一跌。這是基于豬價在2022年春節(jié)前后仍將二次探底的判斷，11月期貨行情平臺期再度給出套保機會。這次與別不同，期貨價格率先下跌，現(xiàn)貨價格相對抗跌，未來現(xiàn)貨價格可能向期貨價格回歸，一旦現(xiàn)貨價格跌勢形成，將與期貨價格形成共振。

紙漿：★☆☆(國外供應有限，價格高位震蕩)

國外企業(yè)減產(chǎn)，運輸受阻，11-12月發(fā)運量預計下降。期貨倉單高位。近期生活用紙價格持穩(wěn)，文化紙價格持穩(wěn)。下游開工方面，生活紙開工下降，雙膠紙開工下降，銅版紙開工上升。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫存增加。國外供應有限，價格高位震蕩。