新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

油脂：★☆☆(印尼限制棕櫚油出口 國內(nèi)外棕櫚油領(lǐng)漲)

受印尼限制本國棕櫚油出口消息影響，昨日BMD盤面高開震蕩，4月合約上漲1.81%，報收5125林吉特/噸。不僅近端的幾個馬棕合約早已上破歷史前高，馬棕指數(shù)及主連合約也已經(jīng)漲至歷史最高點附近。消息稱為緩和國內(nèi)通脹壓力，印尼將補(bǔ)貼本國食用油價格，本周三實施，持續(xù)6個月。同時，印尼會通過出口許可證限制本國棕櫚油出口，以保證本國需求。印尼政府將要求棕櫚油出口商獲得出口許可，并要求生產(chǎn)商申報國內(nèi)銷售計劃，沒有申報的話無法出口，下周開始實施。消息并非突發(fā)，本周一市場已有相關(guān)傳言，也是短期國內(nèi)外棕櫚油增倉強(qiáng)勢重要原因。印尼此政策主要針對餐廚費油、棕櫚油液和毛棕櫚油的出口。具體的政策細(xì)節(jié)，如限制數(shù)量、限制時間尚未公布。其對國際棕櫚油供需及價格的影響也需要等待政策細(xì)節(jié)才能進(jìn)一步評估。短期，關(guān)注印尼棕櫚油政策細(xì)節(jié)，利多效應(yīng)或仍有。此外，短期關(guān)注1月馬棕產(chǎn)需數(shù)據(jù)。操作上，內(nèi)外棕油盤面目前運行至前高附近，短多謹(jǐn)慎持有。

白糖：★☆☆(原油價格大漲，帶動糖價上行)

隔夜原糖繼續(xù)大漲，主力03合約上漲0.47美分，漲幅為2.52%，收于每磅19.09美分。國際原油價格強(qiáng)勢表現(xiàn)，帶動原糖價格上行，國際原油的強(qiáng)勢，對于巴西新榨季的糖醇比將產(chǎn)生較大的影響，增加乙醇產(chǎn)量，減少原糖產(chǎn)量。印度糖廠協(xié)會(ISMA)表示，在2021/22年度的前三個月，即10月-12月期間，印度出口商出口約170萬噸糖，較去年同期時出口的45萬噸增加277%左右。該協(xié)會表示，還有70萬噸糖準(zhǔn)備在2022年1月份出口。截止1月15號，印度累積產(chǎn)糖1514萬噸，去年同期為1427.8萬噸。中期原糖或維持區(qū)間震蕩。國內(nèi)鄭糖短期基本筑底成功，短期面臨的壓力主要是供給仍然充足，且累積進(jìn)口偏多，但中期看好最大的利多是22年上半年進(jìn)口或大幅減少，且進(jìn)口成本高于國內(nèi)目前的價格。由于國內(nèi)糖源的多樣化，國內(nèi)需求的淡旺季界限逐漸模糊。中期關(guān)注進(jìn)口、國內(nèi)壓榨和春節(jié)消費的表現(xiàn)，后續(xù)供給變數(shù)主要在進(jìn)口。外盤的企穩(wěn)，國內(nèi)鄭糖短期底部基本確認(rèn)，價格短期企穩(wěn)概率大，近期原糖價格的強(qiáng)勢，將帶動鄭糖偏強(qiáng)表現(xiàn)，操作上，逢低買入為主或中線多單謹(jǐn)慎持有。

棉花：★☆☆(美棉延續(xù)強(qiáng)勢，國內(nèi)鄭棉或被動跟隨)

昨天美棉大幅上漲，主力03合約上漲2.8美分，漲幅為2.31%，收于每磅124.09美分，3月合約觸及10年半高位。原油價格強(qiáng)勢和大宗商品的強(qiáng)勢，對棉花也形成一定的帶動作用?；久鎭碚f，美農(nóng)1月供需報告偏多，印度棉價的強(qiáng)勢，市場對于印度產(chǎn)量仍有下調(diào)的預(yù)期，短期看美棉或延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)。國內(nèi)近期需求有所好轉(zhuǎn)，但臨近春節(jié)，下游節(jié)前備貨也逐漸結(jié)束。目前棉花的內(nèi)外價差在縮窄，且進(jìn)口棉紗的價格遠(yuǎn)高于國內(nèi)價格，但國內(nèi)基本面變化不大，總體需求仍偏弱，下游棉紗和坯布庫存仍然偏高。近期鄭棉的強(qiáng)勢，主要受到國內(nèi)基本面略有好轉(zhuǎn)和外棉的帶動，再加上軋花廠挺價意愿強(qiáng)。中期相對看好03合約，大概率要走01的套路，期現(xiàn)回歸，但由于短期連續(xù)上漲之后，繼續(xù)上行空間或有限。下游需求仍偏弱勢，節(jié)前下游補(bǔ)庫意愿低，大多積極去成品庫存。近期國際棉價的強(qiáng)勢支撐國內(nèi)價格。操作上，多單離場后暫時觀望，或有多單者謹(jǐn)慎持有。

花生：★☆☆(節(jié)日將近交投清淡 震蕩為主)

昨日國內(nèi)花生期貨震蕩，4月合約上漲0.2%，報收8010元/噸。隨著節(jié)日的臨近，花生現(xiàn)貨市場整體交易放緩，購銷主體成交謹(jǐn)慎，部分地區(qū)報價較為混亂，實際多以議價成交。終端需求下滑，市場、食品廠整體出貨量較去年同期有明顯下降，整體備貨較為謹(jǐn)慎，實際多以按需采購為主。油料米方面，河南部分產(chǎn)區(qū)受疫情影響油廠到貨量有所縮減，油廠定量收購，成交價格在7100-7400元/噸。臨近春節(jié)，花生油市場購銷工作基本進(jìn)入收尾階段，新成交寥寥無幾，油廠仍以執(zhí)行前期訂單合同為主。2021年小包裝銷售量較上一年度下滑30-40%，居民經(jīng)過上一波儲存糧油的動作后，目前對花生油的需求減弱。近期節(jié)日備貨陸續(xù)暫停，油廠收購力度下降，短期來看市場行情難有大趨勢波動，預(yù)計近期價格震蕩。

豆粕；★☆☆；(高位震蕩)

隔夜美豆上漲，市場擔(dān)憂南美主產(chǎn)區(qū)天氣愈加炎熱干燥，同時國際原油大漲也提振了豆價。美國全國油籽加工行業(yè)協(xié)會(NOPA)周二發(fā)布的月度壓榨數(shù)據(jù)顯示，2021年12月份的大豆壓榨量創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到1.86138億蒲式耳，超過市場預(yù)期，也高于11月份的水平。由于天氣干旱，美國農(nóng)業(yè)部在1月份供需報告中將阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)下調(diào)6.1%，為4650萬噸，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)下調(diào)3.5%，為1.39億噸。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計全球大豆期末庫存為9500萬噸，低于分析師預(yù)測的9993萬噸，也低于美國農(nóng)業(yè)部12月份預(yù)測的1.02億噸。南美天氣不確定性也加劇了市場波動。在美豆的收獲季、南美種植季，美豆探底至1200位置獲得支撐，隨后炒作南美天氣反彈。目前豆粕相對于油脂，仍處于偏低位置，而且美豆階段性觸底，連粕具備做多的安全邊際。隨著形勢的變化，安全邊際也在不斷變化。但是總體來說，2022年豆粕供需矛盾要小于2021年，2021年豆粕相對于油脂的表現(xiàn)也是讓人失望的，2022年不應(yīng)對豆粕抱有過多的期待。? 生豬；★☆☆；(中線繼續(xù)下跌)

生豬盤面延續(xù)弱勢運行，現(xiàn)貨價格在元旦后延續(xù)節(jié)前的跌勢。在正常情況下，春節(jié)前后豬價沒有太多上漲的動力。我們認(rèn)為春節(jié)前豬價大概率仍有一跌。這是基于豬價在2022年春節(jié)前后仍將二次探底的判斷，11月期貨行情平臺期再度給出套保機(jī)會。這次與別不同，期貨價格率先下跌，現(xiàn)貨價格相對抗跌，未來現(xiàn)貨價格可能向期貨價格回歸，一旦現(xiàn)貨價格跌勢形成，將與期貨價格形成共振。

紙漿：★☆☆(國外供應(yīng)有限，價格高位震蕩)

國外企業(yè)減產(chǎn)，運輸受阻，11-12月發(fā)運量預(yù)計下降。期貨倉單高位。近期生活用紙價格持穩(wěn)，文化紙價格持穩(wěn)。下游開工方面，生活紙開工下降，雙膠紙開工下降，銅版紙開工上升。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫存增加。國外供應(yīng)有限，價格高位震蕩。