新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

油脂：★☆☆(美盤豆類上漲支撐 油脂繼續(xù)高位偏強(qiáng))

昨天，BMD毛棕盤面繼續(xù)高位運(yùn)行，4月合約上漲1.27%，報(bào)收5190林吉特/噸。昨天，馬棕1月前20日出口船運(yùn)數(shù)據(jù)顯示環(huán)比仍減36%，出口環(huán)比依舊很差。參考?xì)v史1月出口量及出口環(huán)比數(shù)據(jù)，加上印尼棕油中短期出口有不確定性，馬棕1月最后10天出口環(huán)比數(shù)據(jù)還將繼續(xù)縮窄。此外，本周馬來(lái)半島中部降雨稍偏多，下周此局面持續(xù)，但下周東馬降雨距平偏少，對(duì)1月馬棕產(chǎn)量環(huán)比減幅不可預(yù)期太大。目前時(shí)點(diǎn)看，馬棕1月庫(kù)存預(yù)計(jì)繼續(xù)環(huán)比下降。短期，關(guān)注機(jī)構(gòu)對(duì)1月前20天馬棕產(chǎn)量環(huán)比數(shù)據(jù)的預(yù)估、印尼棕櫚油出口限制的進(jìn)展及細(xì)節(jié)(下周開(kāi)始實(shí)施)。隔夜，CBOT豆類盤面普漲，CBOT大豆3月合約更是上漲2.35%，上破短期前高。因巴西最南端干旱及市場(chǎng)預(yù)期美豆出口可能增加。CBOT豆油連續(xù)兩天漲幅在3%左右。從1-2月馬棕庫(kù)存預(yù)期、短期印尼棕油出口政策不確定性、天氣預(yù)期看，油脂仍將維持高位運(yùn)行，中短期沒(méi)有下跌驅(qū)動(dòng)。國(guó)內(nèi)方面，昨天國(guó)內(nèi)油粕均強(qiáng)，但棕油漲勢(shì)不及豆油及菜油，伴隨一定減倉(cāng)，或有技術(shù)因素。據(jù)悉前天國(guó)內(nèi)近遠(yuǎn)月均有幾艘棕櫚油買船，但數(shù)量不多。國(guó)內(nèi)豆油及棕油庫(kù)存目前處于歷史同期幾乎最低位，近日國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨基差再度漲至歷史最高位。短期，關(guān)注馬棕指數(shù)合約及連棕5月合約前高附近表現(xiàn)。操作上，踏空者觀望，短多謹(jǐn)慎。

白糖：★☆☆(國(guó)際油價(jià)在高位，鄭糖中期謹(jǐn)慎看多)

隔夜原糖沖高回落，主力03合約下跌0.17美分，跌幅為0.89%，收于每磅18.92美分。國(guó)際原油的強(qiáng)勢(shì)，對(duì)于巴西新榨季的糖醇比將產(chǎn)生較大的影響，增加乙醇產(chǎn)量，減少原糖產(chǎn)量。印度糖廠協(xié)會(huì)(ISMA)表示，在2021/22年度的前三個(gè)月，即10月-12月期間，印度出口商出口約170萬(wàn)噸糖，較去年同期時(shí)出口的45萬(wàn)噸增加277%左右。該協(xié)會(huì)表示，還有70萬(wàn)噸糖準(zhǔn)備在2022年1月份出口。截止1月15號(hào)，印度累積產(chǎn)糖1514萬(wàn)噸，去年同期為1427.8萬(wàn)噸。中期原糖或維持區(qū)間震蕩。國(guó)內(nèi)鄭糖短期基本筑底成功，短期面臨的壓力主要是供給仍然充足，且累積進(jìn)口偏多，但中期看好最大的利多是22年上半年進(jìn)口或大幅減少，且進(jìn)口成本高于國(guó)內(nèi)目前的價(jià)格。由于國(guó)內(nèi)糖源的多樣化，國(guó)內(nèi)需求的淡旺季界限逐漸模糊。中期關(guān)注進(jìn)口、國(guó)內(nèi)壓榨和春節(jié)消費(fèi)的表現(xiàn)，后續(xù)供給變數(shù)主要在進(jìn)口。糖漿12月合計(jì)進(jìn)口量為9.38萬(wàn)噸，同比減少1.47萬(wàn)噸，降幅13.55%；2021年1-12月糖漿三項(xiàng)共累計(jì)進(jìn)口66.51萬(wàn)噸，同比減少39.97萬(wàn)噸，降幅38.39%。外盤的企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)鄭糖短期底部基本確認(rèn)，價(jià)格短期企穩(wěn)概率大，近期原糖價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)，將帶動(dòng)鄭糖偏強(qiáng)表現(xiàn)，操作上，逢低買入為主或中線多單謹(jǐn)慎持有。

棉花：★☆☆(美棉延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，國(guó)內(nèi)鄭棉或被動(dòng)跟隨)

昨天美棉小幅回落，主力03合約下跌1.32美分，跌幅為1.06%，收于每磅122.77美分。關(guān)注北京時(shí)間周五晚上公布的周度出口數(shù)據(jù)。原油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)和大宗商品的強(qiáng)勢(shì)，對(duì)棉花也形成一定的帶動(dòng)作用?；久鎭?lái)說(shuō)，美農(nóng)1月供需報(bào)告偏多，印度棉價(jià)的強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)于印度產(chǎn)量仍有下調(diào)的預(yù)期，短期看美棉或延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。國(guó)內(nèi)近期需求有所好轉(zhuǎn)，但臨近春節(jié)，下游節(jié)前備貨也逐漸結(jié)束。目前棉花的內(nèi)外價(jià)差在縮窄，且進(jìn)口棉紗的價(jià)格遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)價(jià)格，但國(guó)內(nèi)基本面變化不大，總體需求仍偏弱，下游棉紗和坯布庫(kù)存仍然偏高。近期鄭棉的強(qiáng)勢(shì)，主要受到國(guó)內(nèi)基本面略有好轉(zhuǎn)和外棉的帶動(dòng)，再加上軋花廠挺價(jià)意愿強(qiáng)。中期相對(duì)看好03合約，大概率要走01的套路，期現(xiàn)回歸，但由于短期連續(xù)上漲之后，繼續(xù)上行空間或有限，由于遠(yuǎn)月貼水現(xiàn)貨更大，近期遠(yuǎn)月更偏強(qiáng)。下游需求仍偏弱勢(shì)，節(jié)前下游補(bǔ)庫(kù)意愿低，大多積極去成品庫(kù)存。近期國(guó)際棉價(jià)的強(qiáng)勢(shì)支撐國(guó)內(nèi)價(jià)格。操作上，多單離場(chǎng)后暫時(shí)觀望，或有多單者謹(jǐn)慎持有。

花生：★☆☆(節(jié)日將近交投清淡 震蕩為主)

昨日國(guó)內(nèi)花生期貨弱勢(shì)震蕩，4月合約上漲0.05%，報(bào)收8014元/噸。隨著節(jié)日的臨近，花生現(xiàn)貨市場(chǎng)整體交易放緩，購(gòu)銷主體成交謹(jǐn)慎。油料米方面，河南部分產(chǎn)區(qū)受疫情影響油廠到貨量有所縮減，油廠定量收購(gòu)，成交價(jià)格在7100-7400元/噸。臨近春節(jié)，國(guó)內(nèi)花生油市場(chǎng)購(gòu)銷基本進(jìn)入收尾階段，油廠以執(zhí)行前期訂單合同為主。2021年國(guó)內(nèi)花生油小包裝銷售量較上一年疫情年下滑30-40%，需求減少。此外，國(guó)內(nèi)居民經(jīng)過(guò)上11月的糧油囤貨后，目前對(duì)花生油的需求減弱。近期節(jié)日備貨陸續(xù)暫停，油廠收購(gòu)力度下降，短期來(lái)看市場(chǎng)行情難有大趨勢(shì)波動(dòng)，預(yù)計(jì)近期價(jià)格震蕩。操作上，節(jié)前觀望。

豆粕；★☆☆；(高位震蕩)

隔夜美豆3月大漲2.39%至1424.5，市場(chǎng)擔(dān)憂南美主產(chǎn)區(qū)天氣愈加炎熱干燥，同時(shí)市場(chǎng)傳聞中國(guó)采購(gòu)150萬(wàn)噸美國(guó)新季大豆。美國(guó)全國(guó)油籽加工行業(yè)協(xié)會(huì)(NOPA)發(fā)布的月度壓榨數(shù)據(jù)顯示，2021年12月份的大豆壓榨量創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到1.86138億蒲式耳，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，也高于11月份的水平。由于天氣干旱，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在1月份供需報(bào)告中將阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)6.1%，為4650萬(wàn)噸，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)3.5%，為1.39億噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)全球大豆期末庫(kù)存為9500萬(wàn)噸，低于分析師預(yù)測(cè)的9993萬(wàn)噸，也低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月份預(yù)測(cè)的1.02億噸。南美天氣不確定性也加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。在美豆的收獲季、南美種植季，美豆探底至1200位置獲得支撐，隨后炒作南美天氣反彈。目前豆粕相對(duì)于油脂，仍處于偏低位置，而且美豆階段性觸底，連粕具備做多的安全邊際。隨著形勢(shì)的變化，安全邊際也在不斷變化。但是總體來(lái)說(shuō)，2022年豆粕供需矛盾要小于2021年，2021年豆粕相對(duì)于油脂的表現(xiàn)也是讓人失望的，2022年不應(yīng)對(duì)豆粕抱有過(guò)多的期待。? 生豬；★☆☆；(中線繼續(xù)下跌)

生豬盤面延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格在元旦后延續(xù)節(jié)前的跌勢(shì)。在正常情況下，春節(jié)前后豬價(jià)沒(méi)有太多上漲的動(dòng)力。我們認(rèn)為春節(jié)前豬價(jià)大概率仍有一跌。這是基于豬價(jià)在2022年春節(jié)前后仍將二次探底的判斷，11月期貨行情平臺(tái)期再度給出套保機(jī)會(huì)。這次與別不同，期貨價(jià)格率先下跌，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)抗跌，未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格可能向期貨價(jià)格回歸，一旦現(xiàn)貨價(jià)格跌勢(shì)形成，將與期貨價(jià)格形成共振。

紙漿：★☆☆(國(guó)外供應(yīng)有限，價(jià)格高位震蕩)

國(guó)外企業(yè)減產(chǎn)，運(yùn)輸受阻，11-12月發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)下降。期貨倉(cāng)單高位。近期生活用紙價(jià)格持穩(wěn)，文化紙價(jià)格持穩(wěn)。下游開(kāi)工方面，生活紙開(kāi)工下降，雙膠紙開(kāi)工下降，銅版紙開(kāi)工上升。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫(kù)存增加。國(guó)外供應(yīng)有限，價(jià)格高位震蕩。