新湖早盤提示（農(nóng)產(chǎn)品版塊）

油脂：★★☆(等待報(bào)告關(guān)注印尼政策 油脂暫時(shí)震蕩)

昨天，BMD毛棕盤面高開低走，盤中波動(dòng)劇烈，4月合約下跌1.46%，報(bào)收5539林吉特/噸。昨日傳言印尼棕櫚油“國內(nèi)市場義務(wù)”(DMO)仍需確認(rèn)，出口商內(nèi)供比例可能還有變化，不過昨日印尼已經(jīng)開始發(fā)放出口許可約30萬噸，相關(guān)政策已經(jīng)開始執(zhí)行。此外，昨天路透及彭博公布了對(duì)馬棕1月產(chǎn)需數(shù)據(jù)的預(yù)估，產(chǎn)量及出口數(shù)據(jù)預(yù)估如期，1月馬棕庫存預(yù)估持平或略增。MPOB1月報(bào)告將在2月10日公布。短期，印尼棕櫚油出口限制政策仍是BMD毛棕主要交易因素。隔夜，CBOT大豆及豆粕延續(xù)偏強(qiáng)，CBOT豆油依舊震蕩，3月合約下跌0.03%，報(bào)收65.39美分/磅。國內(nèi)方面，因長假期間國際油脂油料尤其是CBOT大豆大漲，昨天國內(nèi)粕類漲停，油脂大幅高開后因BMD市場而走弱，豆油領(lǐng)漲，但日內(nèi)波動(dòng)劇烈。油脂持倉變化不大，成交量仍是節(jié)前偏低水平。短期，關(guān)注印尼出口限制政策變化、MPOB1月官方報(bào)告、USDA2月供需預(yù)測報(bào)告。操作上，空倉者暫時(shí)觀望，油脂維持偏多操作思路。節(jié)后油脂形成跳空缺口且印尼政策有不利傳言，節(jié)前多單謹(jǐn)慎持有。

花生：★☆☆(市場供銷尚未恢復(fù) 花生跟盤運(yùn)行)

昨日，國內(nèi)花生期貨跟隨周邊商品高開高走，主力4月合約上漲1.87%，報(bào)收8166元/噸。目前節(jié)日氛圍依舊比較濃厚，主要油廠多數(shù)仍是停機(jī)狀態(tài)，零星開工，成交多以按需備貨為主。油料米報(bào)價(jià)多以維持年前報(bào)價(jià)7000-7400元/噸，換成交割品預(yù)計(jì)7300-7700元/噸，當(dāng)前國內(nèi)盤面價(jià)格升水現(xiàn)價(jià)。國內(nèi)花生油企業(yè)昨日陸續(xù)復(fù)工，但壓榨條線基本尚未開機(jī)。產(chǎn)區(qū)庫存與同期相比較大，供應(yīng)端仍處于寬松局面。節(jié)后花生預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢震蕩。

紙漿：★☆☆(國外供應(yīng)有限，價(jià)格高位震蕩)

國外企業(yè)減產(chǎn)，運(yùn)輸受阻，11-12月發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)下降。期貨倉單高位。近期生活用紙價(jià)格持穩(wěn)，文化紙價(jià)格持穩(wěn)。下游開工方面，生活紙開工下降，雙膠紙開工下降，銅版紙開工上升。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫存下降。國外供應(yīng)有限，價(jià)格高位震蕩。

豆粕；★☆☆；(高位震蕩)

隔夜美豆繼續(xù)上漲2%至1584.75，氣象預(yù)報(bào)顯示，未來兩周阿根廷和巴西農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)天氣依然干燥，促使近來私營機(jī)構(gòu)繼續(xù)下調(diào)南美大豆產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)。巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural稱，巴西大豆收割工作完成了16%，比一周前提高6%。有諸多報(bào)告稱大豆質(zhì)量令人堪憂。美國農(nóng)業(yè)部表示，私人出口商周一報(bào)告向未知目的地出售了507,000噸大豆，其中24.9萬噸在2021/22年度交貨，25.8萬噸在2022/23年度交貨。中國通常在春節(jié)假期后重新采購。美豆在春節(jié)期間延續(xù)節(jié)前的上漲節(jié)奏，節(jié)前美豆主力曾經(jīng)在1400這個(gè)位置猶豫過一段時(shí)間，1月26號(hào)開始突破上行，春節(jié)假期期間順利突破1500。上漲的主題當(dāng)然是南美天氣，隨著高溫缺雨的持續(xù)，巴西的產(chǎn)量預(yù)估越來越低。節(jié)后連粕的補(bǔ)漲是確定無疑的，但是我們節(jié)前無法預(yù)料美豆會(huì)進(jìn)一步向上突破，天氣炒作何時(shí)休是無法預(yù)見的，所以節(jié)前的建議是連粕不宜追多，一旦美豆開始回調(diào)，連粕或?qū)⒏S回歸合理估值。我們節(jié)后的觀點(diǎn)仍然是這樣，美農(nóng)2月報(bào)告公布前后也許市場對(duì)于南美的天氣炒作會(huì)做一個(gè)了結(jié)，接下來市場會(huì)交易美豆種植面積預(yù)期。但是宏觀形勢的緊張可能使得原油及油脂油料比較抗跌。對(duì)于國內(nèi)來說，春節(jié)過后需求面是真空期，如果美豆?jié)q不動(dòng)了，連粕的回調(diào)勢頭可能會(huì)比較猛烈。

生豬；★☆☆；(中線繼續(xù)下跌)

節(jié)后生豬現(xiàn)貨市場偏弱運(yùn)行，期貨盤面小幅反彈，春節(jié)前后豬價(jià)沒有太多上漲的動(dòng)力。我們認(rèn)為春節(jié)后豬價(jià)跌勢仍未止。這是基于豬價(jià)在2022年春節(jié)前后仍將二次探底的判斷，11月期貨行情平臺(tái)期再度給出套保機(jī)會(huì)。這次與別不同，期貨價(jià)格率先下跌，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)抗跌，未來現(xiàn)貨價(jià)格可能向期貨價(jià)格回歸，一旦現(xiàn)貨價(jià)格跌勢形成，將與期貨價(jià)格形成共振。